不卷规模卷“健康”！洋河股份控量稳价、焕新升级，筑牢穿越周期底气lg...

2025年上半年，最严“禁酒令”的落地直接冲击白酒政务宴请、商务接待等核心消费场景，市场情绪随之转向谨慎，整个白酒板块开始深度调整。不过，进入7月后，白酒板块从跌跌不休的阴霾中走出，并开启强势回调模式。

本周，白酒板块无疑是资本市场关注的焦点，多只个股表现亮眼。其中，洋河股份上半年业绩虽有所下滑，但并未被市场冷落。就在6月末，洋河股份股价还徘徊在60元/股左右，而目前每股已接近75元，短短一个多月涨超20%。

洋河究竟有何独到之处，能够持续赢得市场青睐？深入拆解其半年报不难发现，面对白酒行业普遍存在的库存积压严重、消费者新老交替引发消费断层、传统渠道难以适配当下需求等核心难题，洋河早已提前布局，主动开启了一场“自我破局战”。

主导产品控量稳价，化解库存高企难题

对于白酒企业而言，库存是一把“双刃剑”。一方面，合理的库存是企业稳定经营的“缓冲垫”，可帮助企业应对突发性需求，保障渠道销售的连续性。另一方面，库存一旦突破合理阈值，便会转化为拖累经营的“沉重包袱”，对现金流、定价体系、渠道信心等产生负面影响。

最近几年，白酒企业普遍存在库存积压难题，库存管控对白酒企业具有关键意义。正因深谙库存管控对白酒企业具有生死攸关的意义，洋河没有选择被动承受，而是主动控货，以短期业绩调整换长期的健康发展。

2025年上半年，洋河生产量为4.89万吨，销售量7.82万吨，库存量1.63万吨。减产、降库存是洋河主动选择的，是经过精准研判后，为清理渠道库存、维护价格体系、夯实品牌根基而做出的果断决策。此举避免渠道因库存压力陷入恶性竞争，保障了产品价格，为后续的良性增长扫清障碍。

值得一提的是，洋河超七成收入来自海之蓝、梦之蓝 M6+ 等大单品。具体执行层面，洋河从大单品下手，对梦之蓝 M6+ 实施严格配额管控，对于不符合相关要求的市场暂停接收销售订单。该公司还停止向线上平台供货海之蓝和天之蓝产品。

洋河一系列举措成效显著，不仅提升了经销商信心，更带动中高档酒毛利率的提升，该公司核心产品的盈利能力正逐步修复。

强化市场建设，产品、渠道双升级

产品与渠道是品牌发展的“双引擎”，洋河正通过产品端的“经典焕新 + 新品破局”与渠道端的多元布局，提升市场竞争力。

2025年3月，洋河焕新推出第七代海之蓝产品。据了解，第七代海之蓝饮用体验“更厚味、更甜感、更纯正”，焕新版产品的基酒由三年延至三年以上，并融合了五年以上调味酒。

与此同时，洋河瞄准了市场新需求，切入光瓶酒赛道。洋河大曲高线光瓶酒定价59元，以“请兄弟，喝好酒”为口号，采用100%三年陈酿基酒，通过中轻检验认证，成为行业首款真实年份认证光瓶酒。

升级渠道构建多元生态，则是洋河另一大强化市场建设的举措。

洋河着力打通线上线下资源，推出多样化的互动营销活动吸引消费者参与；同时借助冠名“苏超”宿迁队、推出海之蓝足球特别版产品等方式，将品牌植入体育营销场景，实现文化与热点的有效嫁接。

从球队冠名、节目赞助到推出主题产品，洋河依托“苏超”这一热门体育IP，高效整合营销资源，展现出敏锐的市场把握能力，不仅拓展了消费群体，也显著提升了品牌的价值与影响力。

为巩固核心市场，洋河还持续深入布局家宴消费，加速乡镇市场渗透，不断强化渠道控制力与市场下沉效果。

机构集体看多，洋河长期增长获认可

当前，白酒行业格局正处于深度重塑期。尽管洋河上半年业绩仍面临压力，但公司通过积极的战略调整，赢得了资本市场的广泛认可。其股价的表现强劲，就充分展现出市场对其未来发展的信心。

据不完全统计，最近一个月还有近10家机构发布研究报告，并给予洋河股份“买入”或“增持”评级。

例如，天风证券研报指出，洋河推出光瓶酒布局大众消费市场，H2有望贡献增量，且70万吨基酒储量、23万吨高端陶坛储酒量、100万吨的储能规模奠定未来长期发展基础，维持“买入”投资评级。

中银证券表示，2025年下半年洋河将持续调整，公司顺应行业趋势推出第七代海之蓝及高线光瓶酒稳固大众消费基础。公司经营节奏务实稳健，随着渠道健康度回升，我们判断公司有望逐渐走出底部调整期。

此外，随着中秋、国庆双节消费旺季的临近，白酒价格与市场需求预计将筑底反弹，行业复苏态势渐明。今年下半年，在主动释放业绩压力并持续优化调整下，洋河有望率先实现边际改善，重新步入稳健增长通道。