每周股票复盘：中航高科（600862）布局低空经济与大飞机领域lg...

截至2025年8月29日收盘，中航高科（600862）报收于25.55元，较上周的25.95元下跌1.54%。本周，中航高科8月25日盘中最高价报26.2元。8月28日盘中最低价报24.48元。中航高科当前最新总市值355.92亿元，在航空装备板块市值排名9/46，在两市A股市值排名500/5152。

本周关注点

• 来自机构调研要点：公司“十五五”规划正与上级管理单位密切沟通，持续推进蜂窝、复材结构件等多型号产品研发与产业化。
• 来自机构调研要点：深圳子公司已与低空经济领域部分头部企业达成前期合作，部分客户启动商业运营。
• 来自机构调研要点：“民用航空复合材料构件能力升建设项目”总投资9.17亿元，主要用于大飞机、G600等项目。
• 来自公司公告汇总：公司将于2025年9月5日召开2025年半年度业绩说明会，以网络互动方式举行。
• 来自公司公告汇总：中航高科拟于2025年9月15日召开临时股东会，审议增补董事及修订多项公司治理制度。

机构调研要点

公司持续巩固主业基本盘；深化低空经济领域战略布局；持续推进蜂窝、复材结构件等多型号产品的研发与产业化进程；在南通地区稳步推进工装模具业务发展。目前，“十五五”规划尚在制定过程中，正与上级管理单位保持密切沟通，持续推动规划的迭代和完善。

去年公司在产业链上参股长盛公司，目前双方业务协同工作均有序推进。同时，公司积极布局发动机叶片业务，去年与中国航发商发成立合资公司，公司持股比例为51%。公司持续深化与核心客户的协同合作，相关投资规划正稳步落实，未来有望随着商发订单的逐步释放实现业务拓展与增长。

“民用航空复合材料构件能力升建设项目”总体投资额为9.17亿，主要用于大飞机、G600等项目。公司以客户需求为导向，紧盯主机交付保障能力，现阶段正研判未来需求进行前瞻布局，具体实施方案仍在编制中。

深圳公司已与低空经济领域部分头部企业达成前期合作计划，依托公司在材料领域的优势及南通的专业化生产线，精准对接市场化需求。部分客户已完成适航认证并启动商业运营。深圳厂区主要面向珠三角区域，南通厂区面向长三角区域，逐步形成区域协同发展战略。

公司整体毛利贡献主要来源于复材公司，本期毛利率改善主要受产品结构变化影响，即高毛利与低毛利产品交付比例同比发生变动。作为产业链中游企业，毛利率在合理区间波动属正常情况。新孵化业务将保持合理毛利率水平，支持产业链协同发展。

公司今年上半年回款金额同比增加，主要系去年收到的票据于今年到期所致。目前应收应付指标与产业链基本一致，维持在较高水平。当前回款节奏有所放缓，预计下半年尤其是年末将有明显改善。

公司积极布局大飞机领域，随着国产化趋势提升，复合材料应用占比预计将显著提高。公司承担的相关任务按计划推进。发动机叶片业务已与主要合作伙伴建立深度战略协同关系，未来有望随产业链规模释放实现增长。

公司研发费用同比增加50%，主要因子公司优材百慕在炭盘、高铁等领域持续投入，技术积累取得进展，上半年在炭盘和钢盘领域展现出一定竞争优势。

公司公告汇总

中航航空高科技股份有限公司将于2025年9月5日10:00-11:00通过“价值在线”平台举办2025年半年度业绩说明会，采用网络互动方式召开。投资者可于9月5日前通过指定网址或微信小程序提前提问。参会人员包括董事长王健先生（代行总经理、总会计师职责）、独立董事陈恳先生、王建新先生及董事会秘书朱清海先生。

公司将于2025年9月15日召开2025年第一次临时股东会，采用现场与网络投票结合方式。现场会议地点为北京市顺义区航空产业园中国航空工业集团复材一号科研楼。股权登记日为2025年9月8日。会议审议《关于增补公司董事的议案》《关于修订<公司章程>部分条款的议案》等8项非累积投票议案，其中两项为特别决议议案。

公司拟增补高岩为董事，并修订《公司章程》《董事会议事规则》等多项制度。主要修订内容包括删除“监事”“监事会”相关表述，由审计委员会承接其职责；将“股东大会”统一改为“股东会”；完善股东权利、董事义务、独立董事职权、关联交易及对外担保等条款。公司拟撤销监事会并废止《监事会议事规则》。上述议案已获董事会或监事会审议通过，提交股东会审议。

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