一周IPO观察：双登、佳鑫上市大涨，奥克斯招股，大行科工过讯，先导智能、奇瑞再度递表lg...

港股IPO观察

截止2025年的第35周，港交所2家上市，1家招股，3家聆讯，8家递表。

当周上市（2家）

• $双登股份(06960)$ （首日+31.29%）

• $佳鑫国际资源(03858)$ （首日+177.84%）

当周招股（2家）

• 空调制造商 $奥克斯电气(02580)$

• 折叠自行车公司 $大行科工(02543)$ （9月1日）

通过聆讯（2家）

• 折叠自行车公司大行科工

• 专注于肿瘤、自体免疫和炎症性疾病领域的创新药企 $劲方医药科技(上海)股份有限公司（临时代码）(91025)$

递表公司（18家）

• 全球领先的光通信与光连接解决方案全栈式供货商纳真科技

• 研制及发射AI卫星的先驱国星宇航

• 改进目前疗效有限的肿瘤治疗方案处于临床后期阶段的生物科技公司应世生物-B

• (A+H)锂电池智能设备龙头企业 $先导智能(300450)$

• 专注于运动医学整体临床解决方案的创新型医疗器械公司天星医疗

• 全球领先的磁性传感器行业IDM公司希磁科技

• 整合营销及广告营销服务商圣火科技

• 中国第二大的电容器薄膜制造商海伟电子

• 领先的一体化供应链物流解决方案提供商安得智联

• 领先的管网特殊空间机器人提供商博铭维技术

• (A+H)推土机行业的领导者 $山推股份(000680)$

• 高端茶叶供应商八马茶业

• 国产射频PA芯片龙头企业飞骧科技-W

• 中国第二大自主品牌车企奇瑞汽车

• (A+H)领先的生物制药公司 $迈威生物(688062)$

• (A+H)领先医疗器械公司 $可孚医疗(301087)$

• 领先的场景险数字化风险管理解决方案提供商白鸽在线

• 再生亚克力产品制造商荣联再生科技

其他

• $美的集团(00300)$ 分拆的供应链物流平台，安得智联弃A转港首次递表

上周个股表现

佳鑫国际资源、双登股份正式在港交所上市，其中双登股份首日涨31.29%（高开低走），佳鑫国际资源上市首日涨177.84%（高开高走）。奥克斯电气完成招股，也是首个采用机制A的非AH个股，最高比例35%，形成散户、机构、基石平均分的情况。

双登股份、佳鑫国际资源招股，两家都选择机制B，固定公开比例10%，前者超3200倍超购，再次成为全员抽签的“散户不友好”新股，后者也超1000倍。

本周大行科工、劲方医药两家通过聆讯，而大行科工已于9月1日开启招股，依然采用方案B，固定10%的公开市场份额，有可能再度成为全员抽签个股。

18家递表，纳真科技、国星宇航、应世生物-B、先导智能（AH）、天星医疗、希磁科技、圣火科技、海伟电子、安得智联、博铭维技术、山推股份（AH）、八马茶业、飞骧科技-W、奇瑞汽车、迈威生物（AH）、可孚医疗（AH）、白鸽在线、荣联再生科技，其中不乏在A股上市的公司。

近期公告要来香港上市的公司越来越多，上周曾传正考虑对拟来港上市的A股增设最低A股市值要求限制，因为太多小型A股部署香港挂牌。

大行科工开启招股

8月25日至8月28日，奥克斯电器招股，预计2025年9月2日在港交所挂牌上市，中金公司独家保荐。

公司计划全球发售2.07亿股(占发行完成后总股份的13.30%，另有15%发售量调整权)，其中95%为国际发售、5%为公开发售，另有15%超额配股权。每股发售价介乎16.00港元~17.42港元，每手200股，入场费3519.14港元，最多募资约36.09亿港元。共引入5名基石投资者，合共认购1.243亿美元(约9.74亿港元)的发售股份。

同时，回拨采用A方案，超过100倍申购时将回拨35%。

公司深耕空调行业三十余年，作为一家集家用和中央空调设计、研发、生产、销售及服务于一体的专业化空调提供商，业务遍布全球150多个国家和地区。根据弗若斯特沙利文的资料，于2024年按销量计，奥克斯是全球第五大空调提供商，市场份额7.1%。公司以奥克斯AUX主品牌布局海内外市场，并通过多品牌战略进一步提高市场渗透率，公司孵化品牌华蒜、AUFIT，并推出推出ShinFlow等高端品牌。

2022年至2024年，奥克斯的销量复合年增长率达30.0%，根据弗若斯特沙利文的资料，在全球前五大空调企业中，奥克斯的销量增速第一，远高于该期间全球空调市场4.6%的销量增速。根据弗若斯特沙利文的资料，于2024年按销量计，奥克斯在中国大众市场家用空调市场排名第一，市场份额25.7%。奥克斯是业内智能空调领域的重要参与者，在语音识别、语义理解等技术方面均保持较高水平。奥克斯的产品矩阵以家用空调和中央空调为主，围绕节能、舒适、健康、智能四大方向深耕。家用空调包括挂机、柜机、移动空调等品类；中央空调包括多联机、单元机、热泵、模块机及末端设备等品类。产品覆盖家庭住宅、办公楼宇、商场、酒店、医院、工业产业园等众多应用场景。

公司的收入主要来自产品销售，包括家用空调及中央空调。其他收入来自原材料销售、品牌授权费及物业租赁等其他业务。品牌授权费指若干厨房电器及其他小家电的品牌授权费。

业绩方面，在过去的2022年、2023年、2024年和2025年前三个月，公司营收分别为195.28亿、248.32亿、297.59亿和93.52亿元，同期净利润分别为人民币14.42亿、24.87亿、29.10亿和9.25亿元。

锂电池智能设备龙头先导智能二次递表

8月26日，先导智能向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，这是公司第2次递交上市申请，联席保荐人为中信证券、摩根大通。

公司是全球领先的高端智能装备平台型企业，为众多新兴、高端制造产业提供极具竞争力的智能制造装备及解决方案，所交付的设备及解决方案广泛分布于全球范围内的锂电池、光伏电池及3C电子产品制造、智能物流、制氢及燃料电池生产、汽车制造及激光精密加工等多元应用领域。 根据弗若斯特沙利文资料，按2024年收入计，公司是全球最大的锂电池智能装备供应商，占据全球市场份额15.5%。此外，公司于2024年按海外锂电池智能装备及锂电池智能物流装备收入计的市场份额保持在10.5%。

公司已在德国、法国、瑞典、美国、日本、韩国等20多个国家和地区实现了产品销售及方案交付，并陆续落地与特斯拉、大众汽车、宝马、梅赛德斯、丰田汽车、LG、SK On、三星SDI、松下电器、ACC等海外龙头汽车制造商、电池制造商的合作。

业绩方面，在2022年、2023年、2024年和2025前四个月，公司营业收入分别为138.36亿元、164.83亿元、117.73亿元、35.99亿元，，同期净利润分别为23.18亿元、17.71亿元、2.68亿元及4亿元

自主品牌出海霸主奇瑞汽车再度递交招股书

8月29日，奇瑞汽车第二次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为中金公司、华泰国际、广发香港。

公司是一家全球领先的乘用车公司，总部位于中国芜湖。公司设计、开发、制造和销售多样化且不断扩展的乘用车产品组合，包括燃油车和新能源汽车，满足国内外市场用户的不同及不断变化的需求和喜好。

根据弗若斯特沙利文的资料，以2024年的全球乘用车销量计算，公司是中国第二大自主品牌乘用车公司和全球第十一大乘用车公司。于2024年，公司是全球前二十大乘用车公司中唯一一家新能源汽车销量、燃油车销量、中国市场销量及海外市场销量较2023年均增长超过25.0%的乘用车公司；于2024年，公司的乘用车销量较2023年增长49.4%，增速位居全球前二十大乘用车公司之首，有八款车型的平均月销量超过10,000辆。

公司的五大品牌为奇瑞、捷途、星途、iCAR和智界，每个主要品牌都有独特的定位、出行风格和审美认知，满足不同客户需求，并覆盖各具增长潜力的细分赛道。

上汽为公司于2022年、2023年、2024年及截至2025年3月31日止三个月的最大客户，亦为公司于2023年及2024年的五大供货商之一，来自上汽的收入贡献分别占公司总收入的54.7%、47.4%、38.8%及47.8%。

业绩方面，在过去的2022年、2023年、2024年和2025年前3个月，公司营收分别为926.18亿、1632.05亿、2698.97亿、682.23亿元；同期净利润分别为58.06亿、104.44亿、143.34亿、47.26亿元。

美股IPO观察

当周新股上市

• $Curanex Pharmaceuticals(CURX)$ （首日+0.5%）

• $东源全球(ELOG)$ （首日-26%）

• $The Growhub Limited(TGHL)$ （首日-15.5%）

• $TryHard Holdings Limited(THH)$ （首日+50.5%）

• $Picard Medical, Inc.(PMI)$ （首日+14.75%）

下周上市

• $FG Holdings Limited(FGO)$

• $Megan Holdings Ltd.(MGN)$

• $Papa Medical Inc(PAPA)$

• $恒峰国际(FOFO)$

• $ELC Group Holdings Ltd.(ELCG)$

• $Phaos Technology (Cayman) Holdings Ltd.(POAS)$

其他递表

• 中药膳食补充剂和草药产品公司Farlong Holding Inc.(AFA)

• 美国最大的在线教育提供商之一Phoenix Education Partners(PXED)

• 多户住宅和学生公寓物业宽带网络提供商Elauwit Connection Inc.(ELWT)

• 香港教育相关服务和产品提供商尊科 TDE Group(TTEI)

• 香港高端食品分销商Billion Group Holdings Limited(BGHL)

• 有机冷榨果汁浓缩果汁和其他植物基饮料公司Buda Juice

• 三轮太阳能电动汽车开发公司Aptera Motors Corp.(SEV)

• 香港虚拟商品交易元宇宙市场服务公司Dbim Holdings Ltd.(DBIM)

• 马来西亚特色火锅连锁店鸡煲之家 CCH Holdings(CCHH)

• 美国社区银行公司Commercial Bancgroup, Inc.(CBK)

Phoenix Education递交招股书

Phoenix Education Partners, Inc.（以下简称“Phoenix Education”）是一家美国教育科技公司，总部位于亚利桑那州凤凰城（Phoenix, AZ）。该公司前身为AP VIII Queso Holdings, L.P.公司历史可以追溯到凤凰城大学的创立，该大学最初专注于为工作成人提供创新的在线教育模式。2017年2月，Apollo Global Management Inc.（阿波罗全球管理公司）和Vistria Group的附属基金收购了公司前身（Apollo Education Group），旨在将其转型为专注于工作成人学生的机构。此前，Apollo Education Group曾是纳斯达克上市公司，但于2017年私有化。公司近年来强调技术驱动的教育创新，利用AI-ready数据基础设施（包括一个2PB的数据湖）和科技工具来提升学生体验、保留率以及学生、教师和雇主之间的连接。

公司员工约5700人。公司使命是为主要工作成人（平均年龄37岁）提供个性化、职业相关且负担得起的教育，通过灵活的学习模式、技能对齐的课程和可及的学费实现。公司是美国最大的在线教育提供商之一，运营在消费服务行业（Consumer Discretionary），专注于高等教育领域。 Phoenix Education的主要业务是通过凤凰城大学提供后中等教育服务，包括72个学位授予程序和33个非学位证书程序，涵盖商业、信息技术、健康专业和教育等学科。公司采用在线为主的模式，适应技术、教育、就业和经济趋势，以满足成人学习者的需求。2024财年，平均总学位注册人数为78,900，其中约30%来自B2B（企业对企业）注册，通过与超过2,500家雇主的关系实现。公司为毕业生提供终身职业服务，并利用AI技术优化学生成果和运营效率。

公司财务显示出稳定增长，2024财年净收入同比增长约14%，净收益增长约75%，主要得益于注册人数增加和运营效率提升。2025财年初步估计净收入约950,015千美元，净收益约115,148千美元。公司现金流强劲，经营活动提供的净现金在2024财年为163,236千美元。

SPAC方面

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