创新药BD趋势向上！100%纯度的港股通创新药ETF(159570)涨超2%，最新规模突破200亿元！机构：创新出海2.0成果卓著！lg...

今日（9.2）港药探底回升，可T+0交易的港股通创新药ETF（159570）大涨超2%，成交额快速突破15亿元，资金已连续第31天净流入（7/22-9/2），今日盘中再度“吸金”超1.58亿元！截至9月1日，港股通创新药ETF（159570）最新规模超200亿元创历史新高，规模和流动性持续领跑！

截至10:08，港股通创新药ETF（159570）标的指数成分股多数飘红：百济神州涨超6%，三生制药涨超5%，科伦博泰生物涨超2%，信达生物涨超1%。

注：成分股仅做展示，不作为个股推介

消息面上，百济神州近日发布半年报，2025年半年度，百济神州实现营业收入175.16亿元，同比增长46.03%；实现归属于上市公司股东的净利润4.50亿元；实现扣非归母净利润2.61亿元。东莞证券点评，百济神州Q2业绩保持稳定增长。

此外，先声药业公告称，拟配售1.21亿，配售价为每股12.95港元，筹资净额为15.54亿港元。募资约90%（或1,398.1百万港元）用于研发相关开支，约10%（或155.3百万港元）用于营运资金及其他一般企业用途。

会议方面，据官网披露，世界肺癌大会（WCLC）将于2025年9月6日-9日在西班牙巴塞罗那举办，中国药企将在会议上展示一系列创新的研究成果。

【创新药BD：趋势向上，热点扩散】

华泰证券指出，国产创新药BD高速增长，热点品类有望扩散：1）趋势上，年初至今，国产创新药已达成对外授权83项（+57%yoy，24年全年92项），涉及总金额845.31亿美元（+185%yoy，24年全年488.13亿美元）、首付款43.21亿美元（+165%yoy，24年全年40.47亿美元）。2）方向上，除引领热潮的肿瘤双抗外，自免、肿瘤ADC、代谢等国产创新药出海有望百花齐放。

方向一：自免。自免领域已诞生一系列百亿美元级大单品，但进一步的治疗需求仍有待满足。自免药物可能的升级方向包括靶点联合（如联用、多靶点）、长效化、口服（如环肽）等，以突破现有单抗的疗效、安全性和依从性天花板。国产创新药在双抗等潜在下一代自免大单品上的研发进度位列全球第一梯队，部分前沿靶点具备全球独家性，有望孕育下一BD核心赛道。

方向二：ADC。IO + ADC逐渐成为肿瘤治疗的共识方向，因此在肿瘤双抗的BD热潮下，同步升级ADC管线或为必选项。看好国产ADC再掀BD热潮：1）历史交易来看，ADC历来是国产创新药BD的强势领域，重磅交易层出不穷，MNC对国产ADC资产的认可度高；2）管线布局来看，在ADC迭代升级的新方向上，如新靶点、新载荷、双靶点、双载荷等，均已有国产管线抢先布局，可以较好地满足MNC差异化的管线布局需求。

方向三：代谢。GLP-1类药物已展现其市场潜力（2024年全球销售额突破500亿美元），但竞争格局尚未定型（MNC大多尚处研发早期甚至并无布局）。因此，沿长效化、小分子、多靶点、联用方案和适应症拓展等研发方向，更多重磅交易有望达成。其中，基于高研发效率和性价比，国产创新药有望为MNC提供多样化的资产选择。

（来源：华泰证券20250901《2025年秋季策略会速递》）

【机构：创新出海2.0成果卓著】

国信证券指出，2025上半年医药板块股价表现出色，受益于持续不断的BD出海落地、优秀的临床数据读出以及政策端的支持，创新药板块领涨。创新药板块处于销售快速放量期，随着一系列重磅品种获批上市并被纳入医保，在国内的产品销售迎来快速增长；同时，百济神州、和黄医药等公司的产品在海外成功实现商业化，也成为了营收的一大增量。另一方面，对外授权收入也成为了创新药公司的重要收入来源。

创新出海2.0成果卓著。国产创新药已经进入差异化、高质量创新阶段。优秀的临床前/临床数据是支持创新药出海，展现全球竞争力的基础。国产创新药越来越多的在ASCO、ESMO、WCLC等全球顶尖的学术会议中展示临床数据，不断验证着全球BIC的潜力。并且，越来越多的国产创新药进入全球3期临床。

中国创新药在全球市场占据更为重要的地位。从对外授权交易看，中国创新药资产占MNC BD交易的数量和金额的比例均有快速提升，创新药涉及的领域也从肿瘤逐步扩展至自免及代谢等慢病领域。上半年，以三生制药与辉瑞的合作为代表，国产创新药公司完成了一系列对外授权交易。

国内市场方面，支付端持续优化。近两年的医保谈判及续约降价趋于温和，大部分创新药进入医保后实现了以价换量，销售快速放量；在各地对创新药政策的支持下，新上市的重磅产品有望快速实现国内商业化价值。今年目录调整中增设了商保创新药目录，与基本医保目录同步申报，有望为创新药提供新的增量。

（来源：国信证券20250901《创新出海2.0成果卓著》）

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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。文中个股仅作为指数成份股客观展示，不代表任何投资建议。港股通创新药ETF（159570）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

港股通创新药ETF（159570）标的指数为国证港股通创新药指数，该指数近5个完整年度（2020-2024）的涨幅分别为88.80%、-21.59%、-25.60%、-22.80%、-10.50%。

以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。