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Moneta Markets 億匯09月03日市場分析

英國財政風險放大

英鎊/美元技術面下破 

英國財政與市場壓力疊加推升長端債息，疊加技術面超賣信號，英鎊短線或現技術性反彈但趨勢仍偏空。 

基本面分析： 

英國30年期英債收益率在週二再度攀升3個基點至5.67%，盤中一度觸及5.68%，創下27年來的新高。收益率曲線在長端帶動下明顯陡峭，反映出投資者正重新評估期限溢價，並將財政風險更直接地納入定價邏輯之中。德意志銀行的吉姆·裏德甚至將這一過程形容為“緩慢發展的惡性循環”：債務可持續性的疑慮抬高了融資成本，而更高的融資成本反過來又惡化財政前景。 

財政政策的抉擇也在加劇市場的不安。財政大臣裏夫斯在秋季預算前面臨兩難：若以更快節奏削減支出或加稅，可能在短期內穩定債務路徑，但也存在拖累增長的風險；若放緩步調，則市場可能繼續質疑財政可信度。傑富瑞的分析師指出，加稅已成大勢所趨，但若力度過猛可能事與願違，這與市場對“政策操作空間收窄”的普遍擔憂相吻合。 

與此同時，外部環境也在對英國形成額外壓力。隨著歐洲整體上調國防和基建支出預期，德國30年期國債收益率已升至2011年以來的最高點3.3840%。歐系長端利率的攀升不僅體現區域財政支出的膨脹，也通過利率聯動效應對英國市場施加推力，使英債長端進一步承壓。 

在外匯市場上，英鎊的下挫與長端利率的急漲形成了鮮明對照。過去外匯對“利率終端水準”敏感，如今卻更快速地對“期限溢價再定價”作出反應。這意味著，市場敘事正在從“高利率能否壓低通脹”轉向“財政可信度能否穩定債務與期限溢價”。在這一環境下，權益市場波動加劇、信用利差溫和走闊，共同指向風險偏好趨於謹慎，整體氛圍更偏向防禦。 

技術面分析： 

英鎊/美元30分鐘K線圖近期出現明顯的布林帶收窄後再度張口的走勢，這意味著市場波動在沉寂一段時間後重新放大。盤中價格一度上攻至1.3549附近連續受阻未果，隨後出現一根大幅下挫的實體陰線，直接擊穿中軌與下軌，最低探至1.3340。目前價格小幅回升，圍繞1.3388震盪，但整體仍處於下行壓力之下。 

從指標來看，MACD空頭信號十分明確。DIFF報-0.0016，遠低於DEA的-0.0006，且柱狀圖擴大至-0.0019，反映空頭動能仍在增強，零軸下方的死叉形態沒有鈍化跡象，趨勢延續風險較高。與此同時，布林帶口徑的持續張開強化了價格下行趨勢的確認信號。 

儘管趨勢仍對空方有利，但RSI(14)的讀數僅為14.06，已深陷極端超賣區。這種情況通常暗示市場短期可能出現自發性反彈，尤其在消息面出現偏多刺激時，空頭回補的速度可能加快。然而，這類反彈的可持續性仍需觀察，均值回歸的速度在當前環境下或較為緩慢。 

關鍵價位方面，1.3340已成為最直接的支撐位，一旦有效跌破，心理關口1.3138將成為下方重要關注點。上行方向，1.3472對應布林下軌的回測壓力，1.3533是中軌及動態阻力位。只有價格重返並穩站1.3533上方且伴隨成交量配合，才能扭轉當前“下行加速”格局。 

（請注意： Moneta Markets 億匯資訊目前僅針對非中國大陸區域的華文投資機構和個人，且僅提供參考價值，不具備任何現實層面指導意義。） 

#英鎊/美元 #英國國債收益率 #財政政策 #期限溢價