中际旭创等CPO股急跌调整，创业板人工智能ETF华夏（159381）跌近5%，怎么看？lg...

9月4日早盘，光模块CPO概念早盘高开后快速下挫，光模块CPO概念股权重占比超50%的创业板人工智能ETF华夏（159381）盘中一度跌超5%。截至10：02，太辰光跌超10%，天孚通信、新易盛、中际旭创等均跌超8%。

作为今年来的强势方向，光模块CPO急跌调整，到底是技术性调整还是行情结束的标志？

今天以人工智能为代表的科技板块回调，或主要是技术性的调整和获利了结。以CPO为例，年内涨幅位居市场前列，光模块概念股权重占比超50%的创业板人工智能ETF，今年4月8号底部以来至今，涨幅高达114.7%（二级市场涨跌幅不代表基金净值表现），资金在当前节点存在获利止盈需求；另一方面，部分资金在特殊事件前，存在高切低行为，近期主力资金净流出电子、通信、计算机等AI板块，涌入银行、贵金属、电力等防御板块。

人工智能产业链怎么看，现在还能布局吗？

AI跟随市场出现调整，短期波动为长线资金带来较好的布局机会，AI产业是市场景气投资的核心驱动力量，波动将会吸引资金加大配置，昨天聚焦AI算力龙头的5G通信、以及光模块含量高的创业板人工智能ETF均获得资金逆市加仓。这也有利于板块的长期抬升和更好投资收益的实现，长期机会仍然看好：

（1）人工智能产业发展已上升为国家战略，行业未来的成长空间非常广阔

二十大、十四五规划、政府工作报告多次强调人工智能产业战略意义，行业政策层面利好确定性强8月26日国务院发布的关于深入实施“人工智能+”行动的意见,明确行业远景目标，2015年的互联网+政策带来产业长期繁荣和市场的重大投资机遇

（2）政策+技术共振，AI产业爆发临界点

商用拐点已至：技术突破+国产化替代，AI产业发展从技术推动的小循环进入商业应用驱动的大循环，模型/算力/应用飞轮式共振发展，行业远景成长空间已经打开国产突破里程碑：DeepSeek V3.1大模型逐步适配国产芯片，实现芯片-模型-应用闭环，国产化替代有望加速行业发展

（3）长期看 AI板块上涨仍不充分，市值扩张仍有空间

本轮AI板块涨幅（130%）远低于过去两轮牛市领涨行业TMT和新能源将近300%的涨幅！

（4）A股市场趋势确立，长期上行空间已经打开

政策高度重视资本市场，持续稳定活跃资本市场，是A股实现长牛的重要基础中长期资金入市的规模在显著提升，有利于提升A股市场内在稳定性今年企业盈利显著改善，AI产业链景气度更高，板块凝聚景气投资的市场共识，回调后有望迎来配置机遇。

A股市场高位震荡，后市怎么看？

目前来看A股下行风险不大。回顾过去五轮牛市中回撤的情况，主要有五类促发因素（宏观流动性、微观流动性、产业政策、突发事件、基本面下行），目前来看这几方面都没有出现收紧信号和风险事件，目前需要关注的就是微观流动性：

微观流动性：当前A股场内杠杆水平保持稳健，截至8/28两融交易额占A股成交额达到11.2%处历史中枢水平，低于20年峰值12.5%与15年峰值22.2%。9月1日A股融资余额攀升至2.3万亿元，打破2015年6月18日2.27万亿元的纪录，创下A股史上新高，市场情绪已进入高潮。A股成交额连续14个交易日维持在2万亿元上方。

上交所发布的新开户数据显示，今年8月A股新开户数达265.03万户，较今年7月的新开户数196.36万户环比增长34.97%，同比增长165.21%，新开户数远超去年同期水平，去年8月A股新开户数则为99.93万户。至此，今年前8个月A股新开户数合计已达1721.17万户。

节奏上看，本周市场结构分化演绎得较为极致。以TMT为代表的科技成长板块与消费、周期、金融地产等顺周期板块的分化进一步加大，而其中尤以通信、电子为代表的算力板块大幅跑赢。

如此行情特征的背后，则是国内经济在经历过去数年的转型升级之后，新动能领域的景气优势开始释放，奠定了本轮“科技成长牛”的底色。今年以来，我国持续在AI、半导体、机器人、军工、创新药等各类领域全球竞争力不断加强、产业亮点不断涌现，带动市场信心活化的同时，更实质性地转化为新动能领域的景气优势。25Q1，以科技制造板块为代表的新动能领域与旧动能领域的净利润增速差已经转正至4%，25Q2进一步上行至8.3%。新动能领域的景气优势持续释放，奠定了本轮“科技成长牛”的底色。

光模块ETF怎么选？

光模块、PCB、服务器、交换机等环节与AI算力深度绑定，我国高阶光模块全球市占率高达70%，在本轮AI算力建设浪潮中充分受益。创业板人工智能ETF华夏（159381），跟踪创业板人工智能指数，选取创业板上市的AI主业公司，日内涨跌幅限制为±20%，行业景气阶段弹性更大。跟踪指数精准布局AI产业链龙头，聚焦高景气AI算力+AI中游软件+应用，并且是光模块CPO含量最高的AI指数，最新权重占比高达51%，前三大权重股为新易盛（20.3%）、中际旭创（18.8%）、天孚通信（6.5%）。目前该ETF场内综合费率仅为0.2%，位居同类最低。

如果更偏向均衡布局以及更小波动。可以关注：

5G通信ETF（515050）跟踪中证5G通信主题指数，最新规模超70亿元。深度聚焦英伟达、苹果、华为产业链，覆盖了多个AI算力硬件、6G产业链龙头个股，风格偏向大市值成长。其中，光模块CPO概念股权重占比为38%，PCB电路板概念股权重占比为14%【场外联接：008086/008087】

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