蔚来2025Q2业绩电话会议高管解读财报lg...

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陈睿投资者关系主管

大家早上好，晚上好。欢迎参加蔚来汽车2025年第二季度财报电话会议。

该公司的财务和运营结果已于今天早些时候在一份新闻稿中公布，并发布在该公司的 IR 网站上。

参加今天电话会议的有创始人、董事会主席兼首席执行官李斌先生和首席财务官 Stanley Qu 先生。

在继续之前，请注意，今天的讨论将包含根据美国1995年《私人证券诉讼改革法》安全港条款作出的前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。因此，公司的实际业绩可能与今天表达的观点存在重大差异。

有关风险和不确定性的更多信息包含在公司向美国证券交易委员会、香港联合交易所有限公司和新加坡证券交易所有限公司提交的某些文件中。

除适用法律要求外，公司不承担更新任何前瞻性陈述的义务。

另请注意，蔚来汽车的盈利新闻稿和本次电话会议涵盖了未经审计的 GAAP 财务信息以及未经审计的非 GAAP 财务指标。请参阅蔚来汽车的新闻稿，其中包含未经审计的非 GAAP 指标与可比 GAAP 指标的对账表。

现在，我将把电话交给我们的首席执行官李威廉先生。请威廉先生发言。

李斌联合创始人、董事长兼首席执行官

大家好，感谢您参加蔚来2025年第二季度财报电话会议。第二季度，公司交付了72,056辆smart EV，同比增长25.6%。蔚来品牌更新了4款2025款车型，进一步提升了产品竞争力，提升了组织效率，增强了品牌知名度。ONVO品牌在主流家庭市场发展势头强劲。凭借清晰的产品定位和对高端小型车市场的深刻洞察，FIREFLY获得了目标受众的一致好评。

该公司7月交付汽车21,017辆，8月交付汽车31,305辆。7月底昂科威L90的上市以及8月底全新ES8的预发布，带动了强劲的市场需求，提振了用户信心，并推动了整体销量。我们预计第三季度总交付量将在8.7万至9.1万辆之间，同比增长40.7%至47.1%，创历史新高。

财务方面，汽车业务毛利率保持稳定，其他业务毛利率则显著提升。此外，电池业务单元（Cell Business Unit）机制的实施已开始带来切实的成本削减和效率提升。第二季度，非美国通用会计准则（Non-GAAP）运营亏损环比收窄逾30%。

自第二季度交付以来，蔚来ET9在行政旗舰轿车市场表现强劲。基于持续的研发投入，蔚来率先将自主研发的智能驾驶芯片和全域车辆操作系统应用于ET9等量产车型，以及2025款ET5、ET5T、ES6和EC6。

6月下旬，我们已在所有搭载自主研发智能驾驶芯片的蔚来汽车上正式上线全新WorldModel。短短5个月内，这颗自主研发芯片实现了5款车型的批量功能发布和核心模型及应用的无缝迁移，这是中国乃至业界首个自主研发旗舰智能驾驶芯片的全功能交付。

8月21日，蔚来举行核心战略车型全新ES8的产品及技术发布会，全新ES8是一款面向商务、家庭和个人用户，打造全方位旗舰SUV的车型。第三代ES8是蔚来科技创新的典范。全新ES8拥有独具匠心的独特设计语言、同级领先的座舱及储物空间、顶级配置和舒适体验、旗舰级安全性能以及领先时代的智能驾驶和座舱体验，是豪华大型三排SUV细分市场中最具竞争力的车型，获得了媒体和用户的广泛关注和认可。

该车已开始接受预订，试驾将于 9 月中旬开始，随后在 9 月中旬的 NIO Day 上正式发布，并随后进行交付。

7月31日，昂科威L90正式上市，作为大型三排家庭SUV的颠覆之作，昂科威L90凭借匠心独运的空间与舒适设计、全方位的智能安全、极具竞争力的价格以及完善的充换电服务，重新定义大型三排SUV的驾乘体验，成为大家庭的理想之选。

ONVO L90的销量超出我们的预期。在其首个完整交付月，其交付量就创下了10,575辆的历史新高。我们正与供应链合作伙伴紧密合作，进一步提升产能，以满足强劲的市场需求。

L90的强劲市场表现也提升了ONVO的品牌知名度，并带动了L60的需求。8月份，L60的订单量也创下了今年的新高。

至于FIREFLY，自开始交付以来，短短三个月内已交付超过10,000辆。它已成为高端小型纯电动汽车市场最畅销的车型。其新颖的设计、旗舰级的安全性和灵敏的驾驶动态广受好评。值得一提的是，在最近的C-IASI测试中，FIREFLY与ONVO L60一起获得了有史以来的最高安全评级。我们很高兴看到品牌知名度的不断提升，推动了对FIREFLY的需求增长。

产品品质方面，6月份，蔚来ET5和ET5T在JD Power NEV-IQS研究中荣登细分市场第一；EC6和ES6在JD Power NEV-APEAL研究中位列高端纯电动车细分市场前二。凭借卓越的产品品质，蔚来汽车在2019年已连续7年在JD Power质量研究中位居细分市场领导者。

截至目前，蔚来已运营176家蔚来中心、416家蔚来空间以及414家ONVO门店。

服务方面，公司拥有388个服务中心和68个交付中心，三大品牌的销售服务网络高效联动，赢得了用户的认可。

在充换电领域，特斯拉在全球拥有3542座换电站，其中中国境内高速公路上拥有超过1000座换电站，累计为用户提供超过8400万次换电服务。截至今年7月，特斯拉换电网络已全面覆盖中国主要城市间的高速公路，550个城市实现3分钟换电，解决了用户长途出行的里程焦虑。

今年8月，我们完成了中国标志性的G318川藏公路沿线换电线路的建设。蔚来和ONVO用户现在可以驾驶车辆一路换电至珠穆朗玛峰大本营。此外，蔚来已建成超过2.7万个超级充电桩和目的地充电桩。目前，蔚来是中国拥有充电桩数量最多的汽车公司。

第二季度，蔚来汽车进入新周期，过去十年在技术、创新、基础设施建设以及多品牌战略上的持续投入开始转化为市场竞争力。全新ES8和昂科威L90的强劲销量势头，证明了我们十年来对纯电动路线图的坚持，以及可充电、可换电、可升级的技术，能够创造超越预期的用户价值，并日益受到越来越多用户的认可和欢迎。我们相信，全新ES8和L90将推动大型三排SUV市场向全面电动化转型，并带动其他车型的销量增长。

与此同时，随着蔚来在充电和换电基础设施建设方面的持续投入，其换电网络现已覆盖中国主要高速公路，并拓展至更多县区。随着换电网络效应的日益显现，随着时间的推移，越来越多的用户将会体验并理解蔚来换电的独特优势。

依托公司12项全栈技术能力以及覆盖全国的充换电网络，三大品牌正在触达更广泛的用户群体。从第三季度开始，多品牌战略将推动我们的销售增长，并在各个细分领域占据更大的市场份额，助力我们推进塑造可持续、更美好未来的使命。

自今年初以来，公司致力于系统性地提升运营效率和执行力，研发、销售和服务均取得了显著提升。随着销售额的增长、毛利率的提升以及更高效的成本控制，我们预计公司的财务业绩将大幅改善，为下一阶段的快速增长奠定基础。

谢谢大家的支持。好了，现在请斯坦利来汇报第二季度的财务细节。好了，斯坦利，你来汇报吧。

Stanley Qu首席财务官

现在让我们回顾一下我们2025年第二季度的主要财务业绩。我们的总收入达到人民币190亿元，同比增长9%，环比增长57.9%。

汽车销售额为人民币 161 亿元，同比增长 2.9%，环比增长 62.3%。同比增长主要得益于交付量增加，但产品组合变化导致的平均售价下降部分抵消了这一增长。环比增长主要得益于交付量增加。

其他销售额为人民币29亿元，同比增长62.6%，环比增长37.1%。同比增速主要得益于动力解决方案业务的二手车销售、技术研发服务、零部件销售及售后汽车服务收入的增长；环比增长主要得益于二手车销售、技术研发服务、零部件及配件销售及售后汽车服务收入的增长。

利润率方面，本季度汽车利润率为10.3%，而去年第二季度为12.2%，上季度为10.2%。同比下降主要由于产品组合变化，但单位材料成本下降部分抵消了这一影响，而汽车利润率环比保持稳定。

整体毛利率为10%，去年第二季度为9.7%，上季度为7.6%。毛利率同比保持稳定，环比增长主要得益于二手车及技术研发服务收入增长带来的积极组合效应。

运营支出方面，研发费用为人民币30亿元，同比下降6.6%，环比下降5.5%。同比和环比下降主要由于不同开发阶段的设计和开发成本降低，同比下降也反映了折旧和摊销费用的减少。

销售、一般及行政费用为人民币40亿元，同比增长5.5%，环比下降9.9%。同比增长主要由于人员成本、租金及与销售和服务网络扩张相关的相关费用增加，但部分被销售和营销活动的减少所抵消。环比下降主要由于人员成本以及营销和推广费用的减少，这主要得益于公司在市场营销和其他支持职能方面开展的全面组织优化。

营业亏损为人民币49亿元，同比下降5.8%，环比下降23.5%。扣除股权激励费用及组织优化费用，调整后营业亏损为人民币40亿元，同比下降14%，环比下降32.1%。

净亏损为人民币50亿元，同比收窄1%，环比收窄22%。扣除股权激励费用及组织优化费用，调整后净亏损为人民币41亿元，同比收窄9%，环比收窄34.3%。

我们的准备发言到此结束。如需了解更多关于我们2025年第二季度未经审计财务业绩的信息和详情，请参阅我们的收益新闻稿。

(这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)