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Moneta Markets 億匯09月05日市場分析

黃金走勢徘徊高位

政策博弈與風險對沖構築雙重支撐

美聯儲降息預期升溫疊加制度性不確定性，為黃金構建中期支撐，技術面蓄勢突破仍需關鍵位放量確認。 

基本面分析： 

近期金融市場的節奏呈現出一種“冷熱交替”的狀態。美國債券收益率在本周初曾因財政與債務憂慮急升，但很快又回落，風險偏好隨之恢復平穩。這種波動給黃金市場帶來短線兌現籌碼的機會，卻未能動搖其作為中期避險與配置資產的核心邏輯。與此同時，美元在此前高點下方嘗試溫和反彈，但走勢缺乏延續性，對黃金的壓力有限。外部約束雖存在，但市場對於黃金中期的價值認知並未發生根本逆轉。 

驅動近期行情的關鍵，仍是投資者對美聯儲本月降息的持續定價。就業相關指標提供了政策轉向的現實理由：最新公佈的JOLTS職位空缺降至718萬，低於前值修正後的735萬，顯示勞動力需求正在逐步降溫。這樣的信號為美聯儲釋放寬鬆立場提供了“遮風擋雨”的掩護，也讓市場對利率前景形成了更為一致的寬鬆預期。 

除了經濟與政策層面的因素，政治與制度的不確定性同樣在為黃金構建底部支撐。近期美國政府內部圍繞美聯儲獨立性和關稅政策的司法與行政爭論加劇，令投資者對政策連續性和可預期性產生懷疑。在這種環境下，黃金自然成為風險對沖的重要工具。制度性噪音帶來的擔憂，使得部分長期資金將貴金屬納入組合，以抵禦潛在的不確定性衝擊。 

過去兩周黃金的上漲節奏明顯加快，一度引發資金的“踏空焦慮”，隨後的回撤又觸發了階段性的獲利了結，導致短線氛圍在興奮與謹慎之間反復切換。隨著股市與債市逐步穩定，投資者的避險迫切感下降，黃金的邊際買盤也出現降溫。 

技術面分析： 

近期金價呈現高位震盪格局。價格在觸及3578.29一線高點後快速回落至3511.44，隨後在3540附近橫盤整理。布林帶顯示上軌3577.30、中軌3548.90、下軌3520.50，整體帶寬略有收窄，價格運行在中軌下方至下軌上方之間，體現出強勢趨勢後的休整特徵。 

指標信號方面，MACD顯示DIFF為-0.31，仍低於DEA的1.87，但負柱動能縮減，預示下行速度放緩，行情處於蓄勢狀態而非趨勢逆轉。RSI（14）徘徊在48.38的中性區，暗示買賣雙方暫時平衡，為後續方向選擇留出了餘地。 

如果宏觀經濟數據和政策溝通繼續鞏固降息預期，美元及美債收益率無法形成新一輪上行趨勢，黃金大概率構建高位平臺，醞釀新一輪上攻。技術上，一旦突破並站穩3577一線，3600整數關將成為重要心理位與趨勢確認點。成交量若在此期間放大，RSI可能進入60—70區間，MACD也有望金叉並轉向正值，“強勢拉升+縮量回調”的典型趨勢結構或再度出現。 

相對而言，如果非農數據顯著強勁、美債收益率再次走高、美元獲支撐，黃金短線或陷入更深回調。跌破3520.50後，3511.44的前低將承受考驗，RSI則可能跌向40附近。只要降息預期不被徹底逆轉，這類下跌仍多被視作趨勢中的回踩波段，而非長期反轉信號。 

（請注意： Moneta Markets 億匯資訊目前僅針對非中國大陸區域的華文投資機構和個人，且僅提供參考價值，不具備任何現實層面指導意義。） 

#黃金 #降息預期 #美聯儲 #JOLTS職位空缺