股票市场初“试水”，固收增强基金或为更优解lg...

A股市场自去年9月底反弹以来，到今年8月底已成功站上3800点，但牛市中波动依然存在，例如在今年一季度末就出现了一定回调。在此背景下，“固收+”基金因其固收打底、权益增强的多元配置，在市场波动中展现出平衡风险与收益的独特优势，受到更多投资者尤其是较低风险偏好投资者的青睐。据华西证券宏观固收团队统计，全市场“固收增强”基金总规模已由今年一季度的13807.34亿元上升至二季度的14815.72亿元，环比增加1008.38亿元。自去年四季度以来，此类产品已连续三个季度实现规模增长。

业内人士指出，固收增强基金“以稳先行”的属性，本身就很契合较低风险偏好的稳健型投资者；而对于进取型投资者，也可以将固收增强型基金作为组合的“底仓”；此外，固收增强基金也很适合新手基民将其作为少量布局股市的“入门”产品。

Wind数据显示，截至今年8月末，全市场1647只有数据可查的“固收增强”基金（包括偏债混合型基金、一级债基和二级债基）近一年取得了9.63%的平均回报，整体正收益率达到99%，同期平均最大回撤为-2.51%。拉长时间维度来看，在过去三年中前两年熊市、第三年牛市的周期中，此类产品近三年平均收益率也达到8.72%，平均最大回撤-5.70%。

基于固收增强基金稳健为先、力争收益的产品特点，建议投资者选取风格稳健、策略明确、经过中长期市场考验的基金产品。以国海富兰克林旗下“底仓产品线”之一的二级债基国富恒瑞债券（A类：002361；C类：002362）为例，该基金由知名价值派老将赵晓东担纲管理，以利率债为主的固收仓位积累安全垫，通过不超过20%的权益仓位追求超额收益。

Wind数据显示，截至8月末，国富恒瑞A近一年和三年回报分别达到10.71%和15.97%，均优于二级债基同期9.92%和7.95%的平均回报。而自赵晓东2016年2月首发管理该基金以来，累计回报高达65.00%，年化回报5.37%。回撤控制方面，该基金近一年和三年最大回撤仅-2.32%和-3.77%，均低于同期二级债基-2.41%和-5.12%的平均最大回撤。

除了国富恒瑞，国海富兰克林旗下同为“底仓基金产品线”成员的国富鑫颐收益（A类：012812；C类：012813）、国富安颐稳健6个月持有（A类：017886；C类：017887）等“固收增强”基金也有着稳健的表现。据Wind数据统计，截至8月末，国富鑫颐收益A、国富安颐稳健6个月持有A近一年收益率分别为8.47%、7.06%；两只产品同期最大回撤更是低至-1.52%、-1.10%，远低于同类偏债混合基金-3.27%的平均最大回撤。

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