消费电子零部件及组装板块上半年营收增长27%，蓝思科技双增领跑，低负债高现金流凸显经营质量lg...

随着上半年A股上市公司半年报披露工作基本收官。巨灵财经数据显示，按照申万行业（2021）划分，消费电子零部件及组装板块增长速度表现较好。板块内共有88家上市公司，期内营收突破100亿元的共有7家，10-100亿元的上市公司共有18家，10亿元以下的企业63家。

增长表现方面，板块内营收同比实现正增长的企业共有70家，占比79.55%，归母净利润同比实现正增长的共有49家，占比55.68%。整体经营情况保持较高水平。

制图：金融界上市公司研究院；数据来源：巨灵财经

从整体业绩来看，消费电子零部件及组装板块上半年累计收入达到8199.2亿元，同比增长27.12%，归母净利润收入297.29亿元，同比增长25%；按季度来看，二季度营收环比增速达到18.69%；归母净利润环比增速达到26.33%。季度业绩环比改善趋势明显。

消费电子零部件及组装板块上市公司中，蓝思科技表现出稳健的增长势头，上半年营收和归母净利润实现双增长。另外，在资金管理方面，蓝思科技在营收百亿以上的上市公司中资产负债率最低，经营活动产生的现金流净额排名第一，财务健康优势显著。

二级市场上，消费电子零部件及组装板块总市值突破千亿的企业共有4家，截至9月5日收盘，蓝思科技总市值达到1659亿元，60日内涨幅达到51.78%，股价表现在板块中处于前列。

制图：金融界上市公司研究院；数据来源：巨灵财经

值得关注的是，蓝思科技于今年7月9日正式登陆港交所，开启了A+H双平台战略，从递表到挂牌仅用时100天。公司港股发行价18.8港元/股，截至9月5日收盘，股价为26.7港元/股，自上市以来累计涨幅达42.02%，公司发展得到资本市场的认可。

营收双增，负债率和现金流板块排名居首

根据财报，蓝思科技上半年实现营业收入329.6亿元，同比增长14.18%；净利润11.94亿元，同比增长35.53%。归母净利润增速明显高于营收增速，展现出较强的盈利能力。

分业务来看，四大板块业务均迎来增长。其中，智能手机与电脑类业务作为蓝思科技的核心业务，上半年实现营业收入271.85亿元，同比增长13.19%。智能汽车与座舱类业务成为蓝思科技第二大收入来源，期内实现营业收入31.65亿元，同比增长16.45%；智能头显与智能穿戴类业务上半年实现营业收入16.47亿元，同比增长14.74%。值得期待的是，以具身智能为代表“其他智能终端”板块表现抢眼，上半年营业收入达3.64亿元，同比增幅超128%，成为公司增长最快的业务板块。

对比历史业绩来看，自2022年开始，蓝思科技营业收入便开始稳步上升，三年营收复合增长率达到20%；同期，归母净利润也呈现出连续三年增长趋势。

制图：金融界上市公司研究院；数据来源：巨灵财经

资产管理方面，经营活动产生的现金流量净额为43.25亿元，在板块内排名第一，同比增长28.43%。资产负债率为37.87%，在板块内营收排名前十的企业中处于最佳水平。

制图：金融界上市公司研究院；数据来源：巨灵财经

研发费用连增三年，深度布局前沿领域

具身智能和AI眼镜无疑是当下全球科技前沿的两大热门领域。2025年，政府工作报告中首次提及“具身智能”。2025年8月公布的《国务院关于深入实施“人工智能+”行动的意见》中提出，大力发展智能机器人等新一代智能终端。

具身智能产业中，最重要的人形机器人部分商业化开始崭露头角。9月3日晚，人形机器人公司优必选对外宣布获得2.5亿元大单，这也是目前全球人形机器人最大的单一合同；更早之前，智元机器人和宇树科技中标中国移动旗下公司“人形双足机器人代工服务采购项目”，总金额达1.24亿元。亿元订单背后人形机器人产业务落地迎来机遇。据高工机器人预测，2025年全球具身智能市场规模将达63.39亿元，2035年有望突破4000亿元。

近年来，蓝思科技也在具身智能领域不断发力。据悉，公司深度参与了智元机器人灵犀系列机器人的关节模组、DCU控制器、OmniPicker（夹爪）等核心部件的生产组装与测试。另外，还投资智元机器人旗下浙江智鼎机器人、人形机器人企业灵宝CASBOT等，深入机器人创新发展的第一线。

蓝思科技半年报中透露，随着具身智能产业化趋势加速和规模化落地，公司依托精密制造开发能力，与国内外头部具身智能企业的合作都取得实质进展，实现关节模组、灵巧手、外骨骼设备等核心部件及整机组装的批量交付，规模效应逐步显现。

AI眼镜方面，今年以来，在国内“以旧换新”政策的引导下，消费电子领域呈现复苏趋势。而AI眼镜也是上半年爆款领域，CINNO Research统计数据显示，2025年上半年，中国消费级AI/AR眼镜市场销量达26.2万台，同比增长73%，创历史新高。

蓝思科技在AI眼镜的布局也处于领先水平。今年上半年，蓝思科技在光波导镜片良率优化与高精度自动化组装工艺方面实现突破。在近期回复投资者的提问中，蓝思科技表示：公司已与北美及以Rokid为代表的国内头部企业建立紧密战略合作，是Rokid全系AI眼镜的整机组装合作伙伴，覆盖从光学镜片、功能模组到整机的全流程生产，并应用自研纳米微晶玻璃等核心技术，显著提升产品性能与轻量化水平。未来随着光学模组及光波导镜片的逐步导入与产能释放，将进一步巩固其在AR眼镜制造领域的领先地位。

制图：金融界上市公司研究院；数据来源：巨灵财经

科技创新不断突破的背后是研发费用的高水平投入。上半年蓝思科技研发投入达16.44亿元，同比增长29.15%，明显高于板块平均水平，并且，近两年研发投入不断增长。持续创新投入与技术布局，推动蓝思科技构建起深厚的技术壁垒。目前，蓝思科技已获得专利授权2266件，覆盖加工工艺、产品检测、设备开发、新型材料、工业互联网、生产数据化等多个关键领域，通过长期研发沉淀的技术成果，也为公司向更高附加值新兴领域拓展奠定了坚实基础。