ETF-FOF加速扩容！这类产品有何特点？lg...

截至2025年9月5日，已有12家基金管理人提交了17只ETF-FOF产品注册申请，其中16只为2025年新申报产品。

平安基金以4只在审产品领跑申报榜单，招商基金、鹏扬基金等机构也各有2只以上产品排队待批。二季度以来，已有中欧积极多元配置3个月持有、平安盈轩90天持有期两只ETF-FOF成立，成立规模均在5亿元以上，合计有效认购户数接近1万户。

ETF-FOF不是ETF产品，而是一种将80%以上非现金底层资产配置ETF的公募FOF产品。

与传统FOF主要配置主动管理型基金不同，ETF-FOF专注于被动指数基金的投资组合。这类产品融合了ETF和FOF的双重优势，既享受ETF的投资便利性，又能获得FOF的专业资产配置好处。

从产品形态看，ETF-FOF通常设有一定持有期，如三个月或一年，旨在鼓励长期投资，减少频繁申赎带来的交易成本。

国内ETF-FOF的发展并非全新概念。早在2021年，在交易所推动下，来自工银瑞信、富国、华夏、万家等公募旗下的ETF-FOF成立，成为最早一批“吃螃蟹者”。

但由于2021年以来FOF整体发展情况颇为平淡，早期的ETF-FOF试点并没有进一步扩大。直到2025年，在市场行情回暖和ETF整体规模突破5万亿元等有利条件下，基金公司重新启动ETF-FOF布局。

经过三年市场沉淀，这一创新产品类型终于在2025年迎来爆发式增长。

市场回暖与ETF规模扩张是推动ETF-FOF发展的两大关键因素。

截至2025年二季度末，全市场ETF管理规模已超过5万亿元，产品数量突破1200只，形成覆盖宽基指数、行业主题、跨境投资、商品期货等多元领域的工具库。

业内人士表示：“相较传统主动基金，ETF在费率、流动性、透明度、风格持续性方面具有显著优势，有助于提升FOF产品的可解释度与可管理度。”

ETF-FOF产品具有多重优势。一是费率相对较低。ETF的管理费率普遍低于主动型基金，运作透明度高。

二是交易效率更高。ETF的交易灵活性和定价效率能帮助FOF管理人更高效地捕捉市场机会。同时，T日净值T+1日公告，资金到账更快，流动性更佳。

三是风险分散效果更好。通过持有多只不同类型的ETF构建投资组合，能够实现对多元资产、行业、地域的分散配置，力争降低组合波动。

ETF-FOF产品的投资策略通常采用多元资产配置方法。

以兴证全球盈丰多元配置三个月持有ETF-FOF为例，其业绩比较基准涵盖中证A500指数（60%）、MSCI世界指数（15%）、恒生指数（5%）、黄金（5%）及中债综合指数（15%）。

该产品通过全球化、多资产布局降低单一市场波动风险。针对占比60%的中证A500指数部分，将以跟踪误差控制在5%以内为前提，通过优选Smart Beta指数产品获取风格因子超额收益。

随着ETF-FOF兴起，这对基金经理的资产配置能力也提出更高要求。

有基金经理认为，“FOF未来的核心竞争力不止于专业选股，而更在于多元配置。”相较于单类别投资工具，FOF能在权益、固收、商品、黄金、海外等多元资产中寻找更优组合。

晨星（中国）表示，FOF配置ETF考验的是管理人大类资产配置能力。基金经理不仅需要扎实的宏观经济分析和市场洞察力，还需要具备灵活调仓能力和回撤控制功底。

ETF-FOF发展也面临一些挑战。当前市场环境下做资产轮动的难度较大，尤其是近几年市场频繁受到各种冲击因素影响，资产配置方法和模型容易失效。

部分ETF工具存在流动性不足、跟踪误差大等问题。后续随着ETF-FOF产品数量增加，可能会趋于同质化，需在策略创新与差异化竞争中形成核心优势。

数据显示，2025年上半年FOF产品对ETF的配置比例已提升至9.2%，主要增持方向为短融ETF和港股ETF。未来，随着产品矩阵完善和投资策略创新，ETF-FOF有望成为居民财富管理的重要工具。

投资者在选择ETF-FOF产品时，应了解其投资策略、资产配置框架以及费率结构，选择与自身投资目标和风险承受能力相匹配的产品。

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