ATFX：欧洲央行决议：通胀正常化下的降息周期尾声lg...

周四欧洲央行将公布利率决议，市场普遍预计，央行将维持存款利率在2%的水平。此前，欧洲央行在7月份已连续八次下调存款利率，每次下调25个基点。由于大多数官员对当前的政策环境感到满意，认为一系列降息足以将通胀率稳定在2%左右，多数经济学家认为本轮降息周期已经结束。

欧元区最近的数据显示，经济前景喜忧参半。8月份通胀率小幅上升至2.1%，略高于欧洲央行2%的目标，而核心通胀率则稳定在2.3%。经济增长缓慢，2025年第二季度GDP仅增长0.1%，年增长率约为1.4%。8月份综合PMI达到51.0，创12个月新高，表明企业信心温和。尽管服务业放缓，但制造业略有改善。劳动力市场依然强劲，7月份失业率为6.2%。总体而言，通胀接近目标，经济增长疲弱，为欧洲央行的政策营造了一个谨慎的环境。

目前的市场共识是，欧洲央行将在9月维持其政策立场，路透社的一项调查证实了这一点，69位经济学家中有66位预计9月11日的会议不会改变，将存款利率维持在2.00%。这反映出一种观点，即稳定的通胀和低失业率降低了进一步降息的必要性。

预计欧洲央行将在9月11日的会议上维持其政策立场，维持利率不变，并采取谨慎的基调。在全球不确定的情况下，通胀接近目标，欧洲央行管理委员会可能会采取“观望”的态度。拉加德将强调欧元区通胀前景的改善，同时强调未来政策的数据驱动决策。总体而言，在欧元区寻求软着陆之际，市场普遍倾向于保持耐心。

欧元/美元展望

由于预期欧洲央行将保持稳定，美联储将采取鸽派立场，欧元已走强。市场基本消化了维持现状（利率不变）的结果，因此近期汇率走势可能不会太大。然而，如果拉加德行长采取强硬的语气（暗示不会削减），欧元兑美元可能会上涨。该货币对近期交投于1.17附近，分析师预计上行阻力位在1.18附近，若突破该阻力位，可能是年内高点的目标。相反，任何鸽派的意外（例如暗示未来降息或减息）都可能令欧元承压。在这种情况下，欧元兑美元可能会测试1.16低位的支撑位。

▲ATFX图

黄金展望

在全球收益率不断下降的背景下，金价已达到每盎司3600美元左右的历史高点。欧洲央行决定的影响将主要影响美元和债券收益率。如果欧洲央行保持不变，它对黄金的影响可能有限，因为美联储降息的预期支撑了金价。强硬的欧洲央行可能会推高欧洲债券收益率，从而打压金价，可能导致获利回吐。然而，如果欧元走强削弱美元，它可能会缓冲金价。相反，鸽派的欧洲央行可能会通过降低收益率提振金价，但会面临美元走强带来的阻力。值得关注的关键水平是3,500美元的支撑位和3,700美元的阻力位。总的来说，黄金可能会继续对美元和收益率趋势做出反应。

▲ATFX图

来源：ATFX

风险提示：投资有风险，入市需谨慎。