金价持续创新高，全市场规模最大、弹性更高的黄金股ETF(517520)涨超2.5%lg...

截至2025年9月12日 10:30，中证沪深港黄金产业股票指数(931238)强势上涨1.90%，成分股湖南白银(002716)上涨9.98%，豫光金铅(600531)上涨9.83%，江西铜业股份(00358)上涨6.83%，江西铜业(600362)，株冶集团(600961)等个股跟涨。黄金股ETF(517520)上涨超2%。拉长时间看，截至2025年9月11日，黄金股ETF近1周累计上涨7.71%。

拉长时间看，截至9月11日，黄金股ETF近1周日均成交7.43亿元，排名可比基金第一。规模方面，黄金股ETF最新规模达94.85亿元，创近1年新高，位居可比基金1/6。份额方面，黄金股ETF最新份额达50.91亿份，创近1年新高，位居可比基金1/6。

从资金净流入方面来看，黄金股ETF近13天获得连续资金净流入，最高单日获得7.47亿元净流入，合计“吸金”35.95亿元，日均净流入达2.77亿元。

消息面上，8月美国核心CPI同比与环比增速均与7月持平，显示核心通胀整体保持稳定。尽管食品和能源价格推动整体CPI回升，但对市场情绪影响有限。当前市场交易逻辑仍聚焦于就业风险而非通胀扰动。偏慢的关税传导和稳定的服务通胀意味着通胀短期难以成为降息的约束，市场普遍预期年内美联储仍可能降息2-3次。首次申请失业金人数上升，以及美联储将关税冲击视为一次性因素，进一步推动市场将关注点集中于就业端。值得警惕的是，若需求持续放缓，关税对通胀的传导可能滞后显现，未来降息后通胀压力仍有可能再度回升。

东北证券表示，美国财政+货币政策逐渐失序，中长期持续看多金价：鲍威尔在杰克逊霍尔会议上放鸽，短期预计金价保持强势，此外宽松只是金价向上的第一推动力，但金价上涨空间并不依赖降息，而是靠新增不确定性出现，或者中长期逻辑的发酵扩散。而财政+货币纪律逐渐松动，叠加财政对联储独立性的侵蚀，带来货币价值贬损，即是金价牛市的中长逻辑。

华泰证券重申美联储降息有望驱动美实际利率下行，或将驱动ETF等配置资金流入，对黄金是利好。中长期除非美国恢复高增长低通胀并行的经济预期，并能有效降低赤字率，否则以央行为代表的买家或延续当前购金策略，黄金的上涨趋势或持续。典型黄金公司当前估值及筹码结构均较优，且未来有望显著受益于金价上涨和产量增加。建议关注相关标的。

永赢$黄金股ETF(517520)$及其联接基金（A类:020411 / C类:020412）紧密跟踪中证沪深港黄金产业股票指数(931238.CSI)，精选沪深港三地优质黄金产业链上市公司。通过投资这只基金，或可高效捕捉金价上行红利，充分分享优质黄金矿企的成长收益，并能有效分散个股风险，布局整个黄金产业赛道。

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