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Moneta Markets 億匯每日新聞：IMF預警美國經濟暗藏危機，政策博弈加劇市場波動

美國內需降溫與消費信心受挫

長期以來，美國經濟憑藉旺盛的消費力和強勁的就業市場，在全球經濟版圖中保持領先地位。然而，國際貨幣基金組織（IMF）在最新簡報中發出警告，過去幾年的“美國經濟韌性神話”正在出現裂痕。IMF發言人朱莉·科紮克（Julie Kozack）在9月11日的記者會上指出，美國國內需求呈現持續走弱趨勢，消費者信心和購買力明顯受限，家庭部門的開支意願逐漸下滑。這種疲軟不僅體現在零售和服務行業，也開始波及工業生產和房地產市場。 

IMF分析認為，年初美國企業因擔心關稅加碼提前進口，曾短期推高經濟活動水準，但這種“搶跑式”行為只是掩蓋了需求降溫的真實情況。隨著庫存回補週期結束、消費支出趨於謹慎，美國經濟增長正面臨轉捩點。尤其是在高利率環境下，居民信貸成本增加、企業投資延緩，內需的疲軟信號更為突出。 

通脹暗流正在積聚

特朗普政府實施的高關稅策略成為IMF關注的另一核心風險點。雖然美國當前通脹增速正逐步向美聯儲2%的中期目標靠近，但關稅政策的持續執行正在給物價走勢帶來上行壓力。IMF警告稱，進口商品成本的累積效應可能逐步傳導至消費端，對中低收入家庭的生活成本形成長期衝擊。 

科紮克強調，政策制定者必須高度重視這一風險。關稅對供應鏈結構的扭曲以及對全球貿易環境的衝擊，或許會削弱美國的通脹治理成效。儘管短期內企業可能通過壓縮利潤率來吸收成本，但長期來看，消費品價格上漲的趨勢難以避免，這將進一步抑制消費熱情、削弱內需復蘇的可能性。IMF建議，美聯儲在貨幣政策調整中需綜合權衡價格壓力與經濟增長風險，避免在政策轉向中“誤傷”經濟基本盤。 

就業數據修正揭示的潛在疲態 

近期，美國勞工部對就業數據的大幅修正揭示了就業市場的脆弱性。數據顯示，截至2025年3月的12個月內，美國新增就業崗位較此前統計減少91.1萬個，這一下修幅度遠超歷史平均水準。IMF分析指出，這一現象與企業招聘策略趨於保守、經濟預期不確定性增加以及統計口徑調整等因素密切相關。 

值得注意的是，這一修正不僅令市場重新審視就業市場的實際健康狀況，也折射出美國經濟復蘇的“虛火”特徵。雖然失業率仍維持在4.3%左右，但更多分析師擔憂，未來隨著需求減弱，招聘規模可能繼續收縮，結構性失業問題或加劇社會壓力。 

美聯儲面臨“走鋼絲”挑戰

根據9月11日的調查，絕大多數經濟學家預測美聯儲將在9月17日會議上將聯邦基金利率區間下調25個基點至4.00%-4.25%，這將是2025年的首次降息。摩根士丹利首席美國經濟學家邁克爾·蓋潘（Michael Gapen）指出，過去幾個月勞動力市場需求持續放緩，促使美聯儲更傾向於支持就業，而非繼續死守通脹指標。 

一些分析師認為，若經濟數據持續惡化，美聯儲可能採取更大幅度的50個基點降息。調查顯示，60%的經濟學家預期到年底累計降息50個基點，而37%的人則預測全年降息總幅度或達到75個基點。與此同時，超過六成受訪者擔憂未來一年通脹和失業率可能雙雙攀升，形成“滯脹”格局。 

其他數據、會議及事件概覽

IMF最新簡報指出，美國內需持續降溫，消費者信心和購買力受限，經濟增長出現轉折信號。 

特朗普政府的高關稅政策被視為潛在通脹風險源，長期可能抑制消費並衝擊供應鏈穩定。 

就業數據大幅下修暴露勞動力市場脆弱，新增崗位增速明顯放緩。 

美聯儲預計在9月會議上啟動年內首次降息，但面臨通脹和失業雙重壓力。 

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