LYFT的Timing点来了？lg...

美股的降息的狂欢派对里， $Lyft, Inc.(LYFT)$ 和 $优步(UBER)$ 这两兄弟上演了一出“东边日出西边雨”的戏码。

9月17日的LYFT股价直冲云霄，暴涨13%收于22.84刀，交易量爆棚到2.31亿美刀，而UBER却像泄了气的皮球，下挫5%收报92.95刀，日内低点直探92.12。因为市场挖出AV（自动驾驶）世界里聚合器的信息。总的来看。UBER更像是被担忧“抢了饭碗”，因为此前吃到自动驾驶概念的它一路直上，现在只是回调罢了，而LYFT，更像是“补涨”。

事件上来说，LYFT的暴涨主要是此前与Waymo $谷歌(GOOG)$ 在纳什维尔合作提供自动驾驶网约车服务，而且“对公司而言 仅仅是个开始”。这种车队管理合作Flexdrive强化了自动驾驶平台价值。而对UBER来说，市场担忧自动驾驶削弱聚合平台议价权。

这个行业还是那句话，你很难靠传统打车拉估值。AV浪潮一来，聚合器们就像守着金山的老矿工，等着技术大牛们来分羹。

先说LYFT：作为小弟，它更灵活，专注乘车业务，没UBER那么多外卖包袱。这次Waymo合作是非排他性的，意思是LYFT能同时撩其他AV玩家，但起步就瞄准Nashville——一个需求密度不高但潜力大的市场。

Flexdrive车队管理可能是对LYFY自动驾驶规模化的最佳路径：想想看，AV车队需要~25单/车/天才能盈利，而LYFT们能提供独特的需求密度、时间变量匹配，还能降CAC，加速上坡。Capex-light的模式，让它们在定价、支付、安全上玩转多模态网络（AV+人类司机+交付），平滑高峰期，保住ETA低位，还能养护拿率。非独家伙伴关系，更利好LYFT这种有最多需求流动性的平台。

再说UBER，虽然昨日吃瘪，但别急着唱衰。股价下挫主因是LYFT-Waymo联姻抢了风头，投资者担心UBER在AV布局上慢半拍。但前天UBER Freight刚和 $特斯拉(TSLA)$ 牵手，推出Dedicated EV Fleet Accelerator Program，补贴Tesla Semi电动卡车采购，还包揽运力合同，加速EV卡车普及。这虽是货运侧，但隐约透着Robotaxi野心——谁说不是在为未来Robotaxi铺路？毕竟TSLA的EV加速器计划，瞄准的是零排放物流，但UBER的野心一向大，能否延伸到乘车？市场传闻这是Robotaxi更紧密关系的信号，虽然有点牵强，但至少证明UBER没闲着。

硬件被卡脖子？UBER有自己的AV团队（虽卖给了Aurora），但更爱伙伴模式：和Cruise、Waymo谈笑风生。相比LYFT的专注，UBER的多腿走路（乘车+外卖+货运）让它更抗风险，但也摊薄了焦点。昨日交易量飙到4.12亿美刀，排名市场17位，说明资金在洗牌——典型的卖UBER买LYFT的套利戏码。

纵观AV大厂，只有少数几家有全栈能力，但聚合器们的价值在于生态黏性。Waymo选LYFT而非UBER，或许因为LYFT更纯，更易合作；但UBER的TSLA联姻，等于在EV基础设施上加码，长远看能反哺AV。悲观者认为会吃掉分成，我倒觉得聚合器能保住低ETA和高峰保底，这才是护城河。

嗜AV如命的投资是一种景气度投资，是对未来模糊憧憬的乐观押注。LYFT昨日暴涨是短期催化，UBER回调或是买入良机——押准聚合器在AV链条的角色，吃满价值，善莫大焉。