市场震荡调整期，红利资产成资金配置主线之一lg...

临近双节长假，市场进入震荡整理期，红利资产再成资金关注的方向之一。

上交所数据显示，上周市场标杆红利资产——中证红利ETF（515080）已经连续9日获资金净流入，区间累计净流额4.33亿元，或一定程度意味着资金新的布局动向。

综合各项数据分析，近期红利资产之所以持续获资金流入，或主要有以下几点原因：

首先，从40日收益差数据看，截至9月19日，中证红利全收益指数相对万得全A指数40日收益差为-13.00%，依然处于年内低位水平。从历史数据看，短期中证红利偏离wind全A较多，短期或意味着阶段性布局契机，后续红利资产有望迎来修复。

其次，从股息率角度看，中证红利指数最新股息率4.91%，较同期十年期国债到期收益率1.88%的水平优势明显；PE方面，指数最新市盈率为7.88倍，较此前回落明显，处指数发布以来42.7%分位数水平。

第三，分红层面，中证红利ETF（515080）刚刚完成上市以来第14次分红，每十份分红0.15元，分红比例0.95%。自上市以来，该ETF每十份累计分红金额3.65元。从年度分红比例看，中证红利ETF年度分红比例分别为4.53%、4.14%、4.19%、4.78%、4.66%。整体保持相对稳定、可预期的分红节奏。

展望后市，东方证券最新观点认为，指数短期震荡调整，中期向上趋势不变，主题方面或可继续关注高端制造和低位周期红利。该机构认为，宏观层面看，目前正处于PPI持续下行的触底期，从市场预期角度看，PPI和行业盈利正处在低位回升的节点。在反内卷背景下有政策变化的行业内，或可关注供给出清且有盈利弹性的公司，重点关注其中红利吸引力提升的公司。

化工：该机构认为化工行业供给端格局有望改善，景气会有修复，对部分企业来说，盈利提升幅度上有可观的弹性，同时企业的资本开支强度未来有下降可能，能够用于分红的现金流也有可能提升，红利吸引力会变强。

农林牧渔：当前猪价现实与预期双弱，叠加政策驱动，生猪养殖行业去产能有望启动。该机构认为行业去产能后，行业公司盈利有望回升，其红利属性有望强化，红利吸引力会变强。

钢铁：该机构认为会出现存量供给收缩，行业盈利回归的趋势，同时行业资本开支高峰期已过，盈利回归后分红预期有望提升，红利吸引力会变强。

电力：该机构认为电力板块的红利吸引力正在提升，火电板块盈利稳定性提升、自由现金流改善、分红意愿上升等三个方面有望成为长期趋势。

风险提示：文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。