风雨中，见稳健——国开债券ETF(159651)，您的资产避风港lg...

机构择券思路上，从曲线静态及持有性价比来看，国债关注7Y；国开关注3Y，10Y；农发关注5Y，7-8Y；口行关注7-8Y；二级资本债关注6Y。（10Y及以内选择）

10年国开方面，当前250210-250215利差在1-2BP左右，在后续1月左右，250215可能继续作为主力券，老券赔率不及主力券。另外250220-250215利差在8BP左右，这一利差偏高，250220有赔率，但流动性不行，在投资者更看重流动性的情况下，流动性较差且有赔率的券仅建议小幅配置关注。

10年国债方面，250016-250011利差在7-8BP左右，250016续发一次后流动性相对有所提高，如果后续流动性保持增加势头，预计250016会有切换主力券的预期，其与250011的利差也有压缩空间，届时可以逐步关注其配置和交易价值。

30年国债方面，目前25T6比25T2高出10-11BP左右，在续发后，25T6流动性进一步提高，考虑后续还有一次续发，预计25T6切换为下一个主力券的概率会不断提高，其交易价值较强，如果25T6成为主力券，其较25T2利差预计在乐观情况下会压缩到3-6BP左右。另外相对活跃的25T5和230023在近期表现一般，在其流动性没有提升预期且与活跃券利差不算太高的情况下，投资者在市场波动时偏好超长端老券的概率较低。

综合来说，在长端利率债方面，交易重点关注25T6，后续如果250016流动性提高可以关注。中端利率债可以继续关注央行买债预期的机会，但7Y国债250007，250018；4-5Y国开250203，250208空间相对中短国债更大一些。浮息债重点可以关注250214，25农发清发09。

截至2025年9月22日 15:00，国开债券ETF(159651)上涨0.01%，最新价报106.36元。拉长时间看，截至2025年9月22日，国开债券ETF近1年累计上涨1.55%。

流动性方面，国开债券ETF盘中换手1.02%，成交520.09万元。拉长时间看，截至9月22日，国开债券ETF近1年日均成交4.58亿元。

截至9月22日，国开债券ETF近3年净值上涨6.32%。从收益能力看，截至2025年9月22日，国开债券ETF自成立以来，最长连涨月数为15个月，最长连涨涨幅为3.90%，涨跌月数比为30/5，年盈利百分比为100.00%，月盈利概率为87.39%，历史持有3年盈利概率为100.00%。

回撤方面，截至2025年9月22日，国开债券ETF近半年最大回撤0.12%，相对基准回撤0.18%，在可比基金中回撤最小。回撤后修复天数为8天。

费率方面，国开债券ETF管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，费率在可比基金中最低。

跟踪精度方面，截至2025年9月22日，国开债券ETF近1月跟踪误差为0.012%，在可比基金中跟踪精度最高。

国开债券ETF紧密跟踪中债-0-3年国开行债券指数(总值)财富指数，中债-0-3 年国开行债券指数隶属于中债总指数族分类，该指数成分券包括国家开发银行在境内公开发行且上市流通的待偿期 3 年以内（包含 3 年）的政策性银行债，可作为投资该类债券的业绩基准和标的指       数。

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