歐元受制穩態預期，美元堅挺但動能減弱lg...

Moneta Markets 億匯09月25日市場分析：歐元受制穩態預期，美元堅挺但動能減弱

美國經濟增速放緩與通脹黏性並存，聯儲內部分歧加劇，而歐洲央行穩健觀望，推動市場轉向數據驅動，匯價短期多空博弈加劇。 

基本面分析： 

美國最新公佈的9月S&P Global綜合PMI從54.6降至53.6，製造業與服務業同步回落，但仍處擴張區間。調查方預計三季度經濟年化增速仍在2.2%左右，並提示未來通脹或仍高於2%的目標。市場解讀為“增速趨緩但韌性仍在”，並沒有完全消除通脹壓力。 

與此同時，美聯儲內部立場分歧逐漸顯現。美聯儲主席鮑威爾重申貨幣政策必須在通脹與就業之間權衡，繼續保持上周會後偏中性的基調。Bowman警告如果行動遲緩，可能會錯失時機，因此主張更果斷降息；相對而言，Bostic等官員則擔心物價黏性依舊，需要避免過度寬鬆。 

歐洲央行的語調則明顯穩健。執委Cipollone強調通脹風險“均衡”，認為利率水準已處於合適區間，並預計未來兩年物價會逐漸靠近目標。由於市場對歐元區通脹預期依然錨定，政策層面更多依賴“耐心觀望”，這種穩態導向雖能降低不確定性溢價，卻不足以為歐元帶來額外利差優勢。 

從市場走勢來看，美國國債在鮑威爾講話後出現牛式趨平，顯示市場更擔心增長與就業的尾部風險，而對通脹持續回落的把握仍不牢固。這種錯位推動美元維持相對堅挺，但缺乏單邊沖高的動能。相較之下，歐元區債市幾乎沒有明顯波動，說明歐洲正處於低波動的修復階段。本輪市場核心驅動已經從政策預期轉向數據驗證，市場的防禦性對沖情緒有所升溫。 

技術面分析： 

在技術形態上，布林帶顯示中軌在1.1716，上軌位於1.1854，下軌在1.1577，匯價現報1.1745，運行在中軌之上但尚未突破上軌。走勢特徵更像是“沿中軌穩步震盪並逐漸逼近壓力帶”。從1.1391低點至1.1918高點的過程中，價格維持了波動的高低點結構，說明整體震盪趨勢仍在延續。不過，1.1854至1.1918區間疊加前期高點和布林上軌，構成較為密集的阻力帶。 

動能指標則顯得溫和。MACD中，DIFF略高於DEA，柱狀圖僅小幅正值，接近零軸位置，反映上漲動力存在但不充足，表現為緩步上行而非迅速突破。若DIFF重新下穿DEA，則可能觸發短線回調信號。RSI（14）讀數在55附近，顯示偏多但遠未進入超買區域。 

在基本面驅動上，若美國高頻數據延續“增長放緩但不至失速、通脹溫和回落”的格局，長端美債收益率大概率繼續下探，美元階段性強勢難以維繫，匯價有機會再度挑戰1.1854，並向1.1918發起試探。然而，由於MACD動能有限，突破方式更可能體現為“時間換空間”的緩慢爬升，需要觀察是否伴隨連續陽線或成交量放大。 

相反，如果美國經濟數據超預期強勁或通脹再現黏性，市場對美聯儲的鷹派預期升溫，實際利差走高，則匯價可能重新考驗1.1725至1.1700區間的支撐。中軌1.1716是強弱分水嶺，一旦跌破，則下行目標或轉向1.1577。 

（請注意： Moneta Markets 億匯資訊目前僅針對非中國大陸區域的華文投資機構和個人，且僅提供參考價值，不具備任何現實層面指導意義。） 

#歐元/美元 #美國PM #通脹壓力 #美聯儲分歧