Amillex每日汇评：美股下跌芯片股领跌，铜价创16个月新高，黄金高位回调

2025年9月26日，昨日，全球金融市场呈现显著分化格局。美股三大指数集体下跌，科技股尤其是半导体板块领跌，而大宗商品市场表现强劲，伦铜价格创下2024年5月以来新高。美元指数在经济数据提振下短线拉升，贵金属市场则出现高位回调，黄金下跌近40美元，加密货币同步承压。市场情绪主要受美国最新经济数据和美联储政策预期影响，投资者重新评估通胀与增长平衡关系。

美股盘初三大指数全线下跌，纳指跌0.9%，道指跌0.3%，标普500指数跌0.5%。半导体板块跌幅居前，台积电跌约4%，美光科技跌约3%，英伟达跌约2%。全天交易后，美股维持跌势，主要受强劲经济数据触发美联储鹰派担忧。欧洲股市同步走低，泛欧STOXX 600指数下跌0.5%，德国DAX和英国富时100指数均跌0.4%，医疗保健和工业板块拖累明显。

基本面驱动：美国第二季度GDP增速上修至3.8%（近两年最快），核心PCE物价指数年化季环比终值2.6%（略高于预期的2.5%），显示经济过热风险。数据强化了利率维持高位的预期，对估值敏感的科技股率先回调。芯片股在前期大涨后获利了结，供应链担忧暂未抵消宏观压力。

美元指数短线拉升触及98.15，随后回落，10年期美债收益率报4.177%。英国10年期国债收益率上涨5个基点至4.72%，反映全球债券市场对通胀黏性的警惕。

基本面驱动：GDP与PCE数据超预期支撑美元走强，但首申失业金人数降至21.8万人（7月以来最低）暗示劳动力市场仍具韧性，使美联储降息预期推迟。欧元兑美元承压，市场关注欧美政策分化。

现货黄金从历史高位回落，下跌约12美元至3744.43美元/盎司，而现货白银逆势涨2%至44.82美元。金银比价修复需求及工业应用扩大推动白银表现。

基本面驱动：美元走强和风险资产吸引力回升短期压制黄金，但地缘不确定性（如俄乌冲突延续）限制跌幅。白银受益于光伏、电子领域需求增长，绿色能源转型提供长期支撑。

LME伦铜涨近1%，最高触及10457美元/吨，创2024年5月以来新高。原油价格在高位小幅回调，布伦特原油此前逼近68美元后承压。

基本面驱动：铜价上涨主因供应紧张（如Grasberg矿山停产）和全球制造业复苏预期。原油需求担忧（中国、欧洲经济放缓）抵消地缘风险溢价，俄罗斯供应中断可能性仍存。

比特币下跌1.7%，以太坊一度跌4.7%至3969美元，加密货币概念股跟随走低。

基本面驱动：美股科技股下跌传导至高风险资产，监管不确定性（如美国SEC对稳定币审查）及资金流向传统避险资产短期施压。

今日关注：

美国8月个人消费支出（PCE）物价指数；

欧元区9月经济景气指数；

日本8月失业率及零售销售数据；

美联储官员讲话（关注布拉德、威廉姆斯对PCE数据的解读）；

欧洲央行公布货币政策会议纪要；

美国对俄罗斯能源制裁细则的后续影响；

沙特外资持股限制改革落地进展；

耐克季度财报发布；

美光科技技术发布会。