版号开闸，AI技术加持，游戏公司“千亿市值俱乐部”谁领衔？lg...

2025年以来，游戏行业资本市场呈现显著复苏态势。中国音像与数字出版协会发布的《2025年1-6月中国游戏产业报告》显示，上半年国内游戏市场实际销售收入1680亿元，游戏用户规模达到近6.79亿，双双创下历史新高。今年1月至9月，国家新闻出版署累计发放游戏版号已达到1275个（包括国产和进口游戏），使行业信心进一步得到提振。

与此同时，AI技术的快速发展也正深刻重塑游戏行业。从AIGC大幅提升美术、代码、剧情生成效率，到智能NPC赋予游戏更生动的交互体验，人工智能已成为驱动游戏研发创新、运营精细化和玩法革命的关键力量。它正助推行业向高质量、精品化加速迈进，为具备技术实力的头部公司开辟了全新的增长赛道。

在上述背景下，A股游戏公司的市值表现出现明显分化。据巨灵财经数据统计，对比2025年1月1日与9月24日的数据，多数公司实现市值回升，其中世纪华通、巨人网络、吉比特等头部厂商涨幅居前，汤姆猫等部分公司出现负增长。

世纪华通今年市值率先突破“千亿大关”，成为行业瞩目焦点。2025年1月1日，其市值约为383.06亿元，截至9月24日已跃升至约1530.19亿元，涨幅高达345.52%，在10家公司中居增幅榜首。

市值实现大幅增长，很大程度上得益于世纪华通在海外市场的表现。旗下点点互动推出的全球首款冰雪题材SLG《Whiteout Survival》（无尽冬日）自上线以来表现持续亮眼，不仅长期霸占中国出海手游收入榜榜首，更在今年3月成功登顶全球手游收入榜。另一款游戏《Kingshot》复刻了爆款路径，上线后在iOS平台稳居多个地区游戏免费榜首位，跻身数十个地区畅销榜前十。

巨人网络紧随其后，市值从1月1日的245.52亿元增长至9月24日的832.14亿元，涨幅约为239%，在10家企业中排名第二。该公司依靠成熟IP运营策略，在经典IP焕新与新游布局上显现成效。

该公司的长青游戏“征途”IP旗舰手游《原始征途》通过小游戏版本上线及二次推广实现用户扩圈，首月新增用户586万，上半年累计新增用户突破2000万，今年以来月均流水稳定维持在1亿元水平。

吉比特以165%的涨幅跻身前三甲，其市值从约157.65亿元增长至9月24日的417.11亿元。该公司核心增长动力来源于经典游戏《问道手游》九周年庆活动的流量拉动，以及《杖剑传说（大陆版）》上线后的营收贡献。

今年以来，完美世界的市值增长到9月24日的360.25亿元，涨幅约79.76%。该公司在传统优势领域MMORPG品类中，《诛仙世界》的推出成为巩固其PC端收入的重要支撑。同时，2024年反恐精英世界锦标赛（上海Major）的成功举办，也为投资者提供了全新视角。

从2025年上半年财务数据来看，行业头部效应愈发显著。营收方面，世纪华通以172.07亿元遥遥领先，是第二名三七互娱的两倍多，头部效应显著；而排名靠后的巨人网络、宝通科技、姚记科技营收均在2亿元以下，与头部企业差距较大。

净利润方面，世纪华通、三七互娱、恺英网络排在前三名，完美世界净利润同比大幅增长384.52%，成长动能强劲。部分企业盈利承压，昆仑万维净利润为- 8.56亿元，同比下滑119.86%；宝通科技净利润1.40亿元，同比下降26.73%，姚记科技、神州泰岳净利润也出现不同程度的下滑，反映出行业内部盈利能力的出现分化。

展望未来，随着AIGC、云游戏、元宇宙等前沿技术不断融入游戏研发与运营，行业将加速向高质量、精品化方向发展。同时，政策持续支持与海外市场拓展的双轮驱动，有望为具备核心IP、技术实力和全球化运营能力的头部企业带来更大增长空间。而在竞争日趋激烈的背景下，能否精准捕捉用户需求、持续输出优质内容，将成为游戏公司能否在千亿赛道中稳居前列的关键。