理想（含发布会实录）：i6 订单爆了，为何股价还是 “见光死”？lg...

周五晚上，理想发布了继Mega和i8之后的第三款纯电车型i6，这也是一款承担销量重任的走量车型。相比于Mega的完全失利、i8产品配置失误，i6在产品配置和定价策略上，已经算是非常“长记性”了。

1） 单一爆品策略：i6不分Pro，Max版。高级版本的功能被做成了选配；比如四驱在i6是选配功能、彩电是选配、冰箱是选配。但电池上，全系标配宁德时代铁锂电池、800伏高压快充、智能硬件上英伟达Thor-U芯片、一颗禾赛激光雷达。

2）油电同价？电更便宜：公司之前推电车的时候，表达的是，就是给买L系列的车主们一个额外的动力选择，奉行油电同价的策略。理想i6官方定价确实定与增程车L6一样的价格——24.98万，来表达同一车型，多一动能选择的产品策略。

但实际上，作为承担销量任务的i6，在前面两款纯电车都已经 “哑火”的情况下，i6在实际推广上，基本拉满了马力：

a. 为了让道i6，L6目前除低息贷款，其他优惠不明显；

b. i6虽然高阶功能看似是选配，但当下阶段下订单，价值五千的冰箱是免费送、原高阶版本才有的双腔空悬免费送（价值1.5万）、价值五千的电吸门也是送。在三送的基础上，再现金免费1万块钱（这一万块钱相当于加配一个后排大彩电的价值）。

也就是这么操作了之后，相当于i8诟病的冰箱和大彩电，现在买都是可以免费送的。用23.98万其实买到手的原本高配款车才有的功能，一步到位，实际就是降价了。

当然这样的卖法，结果就是i6比L6更便宜，而不是同价。这跟i8重新调整定价后比L8更便宜的操作，如出一辙，而且做得更加彻底。也就是说，理想这样操作下来，其实为了打响纯电产品，其实是在增配的同时还在降价。理想为了卖出纯电，真得拼了！

3）定价和营销策略精标瞄准Model Y和YU 7

20-30万的新能车SUV当中，Model Y和YU7分别排名第一和第二，单车销量在2-4万之间。理想i6相比这两款车，起步价更低，但标配宁德时代的i6电池续航更高，且现在理想已经建到了全国车企中最多数量的充电桩。再加上当下配置免费送和现金优惠，以及理想本身不错的智驾水准（相比L90减掉的智能驾驶硬件配置，和小米相对较弱的智能软件能力），其实就产品配置而言，吸引力是更强的。

总订单上来看，配合签约易烊千玺（理想首次用代言人），理想i6发布四小时大定突破2万，根据媒体报道，目前i6现车仅仅7千台，爬坡如果顺利，到11、12月规划产能约月产2.3-2.5万台，官方目标是月销1万以上。但按照当下给出的销售方案，考虑到L6很多订单应该也会被转化为纯电订单，i6的月销站上1万，冲击2万的机会还是有的。

当然，当下更为汇总要的是订单的持续性，市场目前主要是两个担心：

a.目前i6的实惠是建立在3.5万的限时送选装+1万现金优惠基础上的，优惠活动之后，i6看起来就是一个20-30万中不算出众的一款车。

b.作为一款承担销量的车型，质疑的声音仍然有，挑战审美的鲨鱼身设计；

c. APP显示的订单交付时长是1-5周，似乎看起来订单深度还不太够。

所以，i6发布之后的结果就变成了，理想在影响订单火爆，但股价却是“见光死”。从今年理想的股价走势来看，i8失利之后，资金对今年理想其实已经不抱希望，当然i6发布在即，确实会有一些博弈资金，只是i6发布当晚，博弈资金基本也已经撤了。

站在当下看，资金要继续坚守在理想上，其实核心要看三点：

a. i6订单的持续性如何？

这个稳定一定程度上其实是在担心i6搞的限时优惠是不是过段时间就没有了。海豚君倾向于认为目前在公司集全力在托举纯电销量，而L系统混动本身产品已老，面对同行竞品同行竞争力转弱的情况下，理想从目前的定价策略来看，已经在战略性选择纯电销量，即使纯电销售背后的毛利率更低。

因此，在没有其他特别能打的牌的情况下，i6销量如果后续因促销撤出订单转弱，海豚君倾向于认为理想还是会用其他形式的促销或者激励，来继续刺激i6的交付量，优惠退出或者大幅减弱其实不用特别担心。

b. 明年会有新车吗？

按公司规划，明年纯电会有i9（对标L9），新出i7定价30-40万价位，侧重运动和空间的平衡；混动系列上，L7、8、9会有“大电池、小油箱”的大改款，把纯电续航拉高了300公里；L6会通过减配的单电机来把L系列价格进一步下谈到20万区间。

c. 智驾何时才能见效？

短期还是难。乐道L90减配智能驾驶硬件反而大卖，说明了在中国广阔的市场上，在智能驾驶产品力还没有大幅拉上来的时候，它并不是所有人非常靠前顺位的购车需求。

换句话说，i6发布之后，仍然要博弈的资金，基本要更有坚定的信仰才会愿意持续坚守股价，纯新车博弈型资金，没有出现大爆迹象的时候，这些资金基本就跑了。

毕竟从短期来说，理想确实是在转型的阵痛期，纯电是一场必须要拿下的战争，为了实现这一目标，即使i6大卖，面对的仍然是失血的毛利率。截止到现在，供给驱动时候的“汽车三傻”蔚来、小鹏和理想，都在经历或者经历过转型的阵痛期——小鹏的组织迭代、蔚来的产品重塑、理想的纯电接力。

在这三个公司当中，理想作为三家中组织反应速度快、财务规划能力强，现金流充足的公司，在管理质地上已经是三家中最为出色的一家了。这场转型对理想来说其实是必须要承受的代价：

a).一直指望L系，保不住未来的地位；

b).战略重心走到纯电上，即使成功，都会面临着毛利率的失血；

这两个叠加在一起的现实结果就是，纯电卖成了但没有大爆的情况下，毛利率下移；而纯电如果牌都打输了，那就是估值的进一步下移。这样的选择意味着纯电即使成功，也是一场自伤800的成功。显然在这汇总情况下，理想选择了牺牲增程来确保纯电成功。

而就这次的i6，相比前两次的Mega和i8，已经是一个组织快速反应之后，还算不错的定价和营销策略。当然L系列销量压力较大的情况下，海豚君认为i6如果无法稳定在1.5以上月销，今年的理想仍然会面临较大压力。由于明年L系的大改款还是要等到26年才有眉目，但到了26年的时候，理想就有希望纯电+增程双线逐步走出来。

在这之前都理想的投资，还是在紧跟i6订单的情况下，在安全底部当中建仓，等待26年理想可能得边际向上。而所谓的安全价位，仍然是在i8版本调整的时候，海豚君所发布的点评，理想股价如果下探到20美元上下，才是一个给够了自己安全垫的资产。到这个价位的时候，理想看起来仍然是一个现金储备充足、有智能驾驶的向上期权，同时L和i系列都很难进一步走差的情况。

本质上，理想在这个转型的阵痛期，没有小鹏那么严重的组织问题，没有蔚来那么严重的重心涣散、组织混乱和产品混乱的问题。理想组织上问题不太大，更多是产品试错，直到找到的问题。

具体来看：

一、 定价与配置策略

“标配即顶配”，仅提供一个车型和一个价格，为用户提供30-40万级产品力，避免选择困难。

官方价格：24.98万元

a . 标配清单：

三电： 标配87.3度5C电池，后驱版CLTC续航720公里。

舒适： 标配独特的柔感Nappa真皮座椅、5座加热、4座通风、前排十点按摩、全景天幕及电动遮阳帘、二排侧窗遮阳帘，甚至标配了二排皇后座。

底盘： 标配全铝悬架、4个液压衬套、毫秒级响应的CDC减震器

静音： 双层夹胶玻璃、静音轮胎和20Hz主动降噪等MEGA级别的静音技术。

座舱： 标配高通8295P芯片、前排3K双联屏、16.8英寸高清抬头显示和20扬声器高级音响。

智驾： 全系标配搭载英伟达Orin-X芯片的理想AD Max系统，并且VLA司机大模型的全部功能终身免费。

b. 选配

c. 首销专享权益

适用对象： 2025年10月31日前下单的用户。

权益内容（总价值3.5万元）：免费赠送价值5,000元的静音电吸门。免费赠送价值5,000元的压缩机冷暖冰箱。免费赠送价值15,000元的双腔魔毯空气悬架。现金减免额外提供10,000元现金优惠。

d. 订购交付流程

二、设计哲学

“鲨鱼”身设计：流线（流线型一体式车身，分色车身）、庞大、敏捷，实现降风阻（高速能耗降低20%）、大空间（短前悬和前移A柱）、强操控、极致安全。

三、第三生活空间

3.1 内部空间与舒适性创新

静音：车辆首先打造了一个极致静谧的“降噪茧”：全车高达95%的区域进行精细化降噪处理，甚至连微小的三角窗都采用了双层夹胶隔音玻璃，确保将外界的纷扰完全隔绝。舒适：1）座椅采用了比迈巴赫S级还多一层的七层复合材料；2）提供副驾的“躺椅模式”可实现大角度躺卧，并独立调节头枕、颈枕，确保身体得到完美支撑；3）后排则可开启“皇后座模式”，配合隐私帘和长毛地毯，营造出专属的休憩天地。最具颠覆性的是“单人床模式”，它能一键将座椅变为两张无需额外床垫的平整单人床，并集成了座椅按摩和加热功能，甚至允许用户在躺姿下通过“老腰键”进行微调，将休憩体验推向极致。

娱乐： 21.4英寸3K高清后排娱乐屏和迈巴赫同款的铂金音响系统，同时创新的多功能茶几还能连接台灯等配件，营造温馨氛围。

隐私：最后，独特的“爱人空间”功能可让车辆一键“隐身”，配合随时调用的车外摄像头，完美兼顾了用户的隐私与安全感。

3.2 拓展性与储物能力：“移动车库”的实现

“移动车库”：具备完整的原厂拖挂资质，并提供包含强化后防撞梁和标准接口的拖车套装，选装的3000元，让用户轻松解锁拖挂房车或摩托车的乐趣。

“自行车架”：为了提升户外运动体验，理想还联合雅马哈定制了与车机系统深度绑定的自行车架，它不仅能实时同步车辆信号灯并在车机内显示状态，其巧妙的翻折设计也确保了在装载自行车时，后备箱仍能正常开启。

“超大储物”：超大后备箱，并创新地加入了通过空气悬架升降车身的“装载模式”和“举升模式”，极大地方便了重物的搬运。后备箱下方还隐藏着一个巨大的规整储物槽，配合分层收纳套件，满足了收纳控的极致需求。此外，轻敲即可开启的前备箱设计巧妙，小巧的盖板和低矮的开口使其在狭窄车位也能轻松使用，并贴心地配备了排水塞便于清洁。

“车顶行李架”: 原厂车顶行李架在设计上与车身流线完美适配，并经过严格的NVH优化以保证低风噪，安装后整车高度仍能与标准版理想i6保持一致，确保了车辆在拓展功能的同时，依然可以自如进出城市地库。

四、核心技术战略布局

4.1 核心三电技术：追求极致能效与全天候性能

自研电机：首个综合效率超过93%的量产电机，自研从电机总成，延伸至核心的碳化硅（SiC）芯片；i6创新性地搭载了行业首个采用正六边形微观结构的自研碳化硅芯片，单此一项即可为车辆额外提升约30公里的续航里程。

低温续航：同级第一的70%低温续航保持率。

首先，在电机层面，通过自研润滑油添加剂配方，显著降低了低温工况下的运转阻力；

其次，在电池层面，成功研发出行业最低内阻（0.36mΩ）的磷酸铁锂电池，其优异的低温性能从根本上解决了传统铁锂电池的冬季短板；

最后，配合效率高达300%（即用1度电可产生3度电的热量）的高效热管理系统，为整车提供了充足的热源。

这三项关键技术打包在一起，最终为理想i6提升了超过50公里的宝贵低温续航里程。

4.2 5C超充生态：解决充电速度与电池寿命焦虑

5C超充生态系统： “充电10分钟，续航500公里”，全系搭载行业独有的“双呼吸”热管理系统。该系统模仿人体剧烈运动时的呼吸模式，可智能调用空调和水冷两大散热器同时为电池降温，散热效率远超行业常规的单散热器方案。

充电网络：建成超过3300座自营超充站，其数量位居国内车企第一，并已超越特斯拉、平均不到150公里就有一座超充站的密集覆盖。实现充电“优速通”体验，在节假日等繁忙时段，充电站可通过智能功率分配，优先确保理想纯电车型享受到高达400kW的最大充电功率，让车主能够真正实现“来得晚，走得早”的极致补能体验。

4.3 全方位安全防护：超越行业标准

理想i6的整车级测试工况数量超过了行业平均水平的两倍以上，以确保在各种极端情况下的可靠性。

a. 乘员保护: 关注女性与儿童等不同身材的乘客，其内部安全标准覆盖了比行业标准假人更广的身高范围，进行了针对性的防护优化。

b. 硬件配置: i6是同级别中唯一配备三腔远端气囊和二排侧气囊的车型，并且拥有最大的气囊体积，旨在提供最全面的碰撞保护。

五、AI赋能

5.1 深度情感与个性化交互——理想小同桌

实时对话模型（MindGPT-4o): 超长记忆、超低延迟和高表现力语言生成三大核心能力，能够像真人一样进行流畅、有深度的沟通。其亮点在于强大的情景适应性和个性化能力。

首先，它内置了7种沟通角色，可以根据不同交流场景灵活切换，无论是与朋友唠嗑、哄女友开心还是给小朋友讲故事，都能应对自如；

其次，它还是行业内唯一的“主方言模型”，支持粤语、四川话、陕西话、河南话、东北话和上海话等6种主流方言，能够真正实现与用户“同声同气”的亲切对话，极大地增强了交互的自然感和情感连接。

5.2 从“任务大师”到“AI编程”

理想i6将用户自定义体验推向了极致，实现了从简单的“任务大师”到更高级的“AI编程”的跨越。通过

“任务大师”: 用户仅需用一句自然语言描述，便能轻松创建包含多步骤、多设备联动的复杂自动化任务，例如“当我上车时，打开座椅按摩并播放我喜欢的音乐”。这项功能已深度融入用户的日常驾驶生活，数据显示，用户已自发创建了超过1312万个任务，每日执行次数高达4251万次。

“AI编程”: 进一步释放了用户的创造力，它允许用户通过对话直接修改或创建车机桌面卡片，AI能够理解指令并实时生成、运行相应代码。这标志着用户与车辆的交互从使用有限的预设工具，跃升到了通过无限想象力直接创造程序的全新维度。

AI生图: 还支持用户生成个性化图片，将副驾屏变为可随时更换的“艺术相框”，让每一次出行都充满新意。

5.3 生活助手

“生活助手”：，理想同学能够实现跨应用调用，极大地简化了日常操作。以停车场扫码缴费为例，用户不再需要掏出手机，理想同学可以直接调用车外摄像头识别二维码，并自动拉起支付宝小程序完成支付，整个过程从过去的两分钟缩短至仅需10秒，效率提升了十倍以上。

5.4 开放的生态协同——多智能体（Agent）联合工作

多智能体（Agent）联合工作的开放生态：

首发的合作是与肯德基的“小K Agent”联动，当用户在车内通过语音点餐后，理想同学会与小K自动协同，无缝完成下单、门店定位、预计到达时间同步等一系列复杂操作。

这最终实现了当用户驾车抵达“汽车穿梭餐厅”时，餐品正好同步新鲜出炉的极致体验。这一创新预示着一个更广阔的未来，将有更多品牌的Agent接入生态，与理想同学一同为用户提供更智能、更便捷的服务。

车内娱乐：“无麦K歌”功能享受更自由的娱乐方式，还是利用“宠物模式”安心地解决临时下车时安置爱宠的需求，理想i6都致力于让科技服务于更美好的生活点滴。

六、VLA司机大模型

6.1 案例

VLA司机大模型有四大核心能力：

首先是超强的空间理解能力，它不仅能识别障碍物，更能像人一样“看得懂”物理世界，在“蛇形绕井盖”和识别被遮挡红绿灯等测试中，展现出对复杂空间布局的深刻理解和精准的拟人化操控。

其次，它具备链式思维（Chain-of-Thought, CoT），能够关联过去、现在和未来的多维信息进行综合决策，在成功挑战北京西直门立交桥这样的“迷宫”时，表现得像一张“活地图”，从容处理超长、复杂的驾驶任务。

第三，它拥有卓越的拟人化操控与博弈能力，在穿行狭窄拥挤的老巷时，面对行人、非机动车与对向来车的复杂博弈，能展现出礼貌让行、精准微操和恰当时机判断，宛如一位经验丰富的老司机。

最后，其强大的自主漫游与记忆能力彻底解决了大型停车场内的寻路难题，它能在首次进入时就自主巡路并构建记忆地图，记住楼层、分区、充电桩甚至特定车位，实现按记忆导航，并在车位被占用后自动寻找新车位。

6.2 交互方式的革命：会沟通的私人司机

人机交互：自然的语音指令，直接控制车辆的驾驶行为，例如下达“路边停车”、“超过前面的车”或“在路口掉头”等指令，车辆便能理解并精准执行。这一创新标志着辅助驾驶的未来方向：它将不再是一个冰冷的执行工具，而是会持续学习成长，最终成为一个更懂用户驾驶习惯、能深度沟通的“私人司机”。

6.3 安全

a. 坚持全系标配激光雷达，不断突破安全能力的上限；

b. 率先实现了行业首个不限速的“全速域AEB”，即使在超高速行驶下，自动紧急制动依然有效；

c. “全自动紧急转向（AES）”也是行业首个支持在130km/h时速下连续避让行人和车辆的系统;

七、动态性能与操控性

7.1 卓越的高速稳定性

与其他车型不同，理想坚持在车辆满载的状态下，以不低于130km/h的高速执行国际通用的紧急避让测试, i6测试成绩130.3 km/h。这一数据也直观地体现在驾驶感受上，当车辆在高速行驶中进行紧急变向时，底盘能够稳稳地“拽住”车身，做到不滑不飘，给予驾驶者极大的信心。

7.2 第三方极限山路评测

动力与加速：得益于其544匹马力、660牛·米的强大动力，以及更轻的车重和更小的车身尺寸，i6的动力响应极为出色，其起步直线速度甚至超越了特斯拉Model Y Performance。

操控与悬挂：悬挂系统经过精心调校，非常适合跑山，长行程的设计确保了即使在起伏抛跳的路面，车轮也能始终紧贴地面，加全新的米奇轮轮胎。理想i系列中“操控感最好的，没有之一”。

7.3 顶级硬件与自研软件的融合

底盘硬件：双腔空气弹簧、CDC连续可变阻尼减震器、全铝摆臂、四个液压衬套以及智能四驱系统在内的同级领先组合。

软件与调校：为减震器采用了与赛车相同的“大阻尼低压缩”调校方式，再配合理想全栈自研的智能电控底盘系统，最终实现了硬件与软件的最佳匹配，将各部件的潜力充分激发，共同造就了L6精准而稳定的操控性能。