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Amillex每日汇评：美元黄金齐飞避险情绪升温，非农数据与政府停摆风险主导本周走势

2025年9月29日，上周，全球市场在货币政策预期分化与地缘风险交织下呈现结构性行情：美元指数走强，美联储官员释放谨慎降息信号；贵金属强势突破，黄金创历史新高后持稳于3760美元上方；原油价格悄然攀升，地缘供应风险推动周涨幅近5%；加密货币承压回调，比特币跌破11万美元关口。市场主线围绕“美国经济韧性 vs 全球避险需求”展开，美联储政策路径与地缘冲突成为核心驱动因素。

外汇市场：美元指数走强，非美货币承压

行情回顾：美元指数周内上涨，受美国初请失业金数据强劲（降至21.8万人）及美联储官员鹰派言论支撑。欧元兑美元跌至1.179，日元弱势延续。

美联储政策分歧：主席鲍威尔强调“就业下行风险”，但理事鲍曼呼吁更激进降息，内部立场不一令市场重新定价利率路径。

经济数据对比：美国第二季度GDP上修至3.8%，核心PCE通胀略超预期（2.6%），凸显经济韧性；而欧元区PMI疲软加剧货币分化。

贵金属：黄金创历史新高，白银跟涨

行情回顾：现货黄金周涨2%，最高触及3791美元/盎司，实现连续第六周上涨；白银突破46美元/盎司，铂金创12年新高。

避险需求激增：美国政府停摆风险（概率超75%）、欧洲地缘冲突升级推动资金流入贵金属。

降息预期支撑：尽管美元走强，但市场对美联储2026年降息押注未减，实际利率下行预期利好无息资产。

工业属性强化：光伏与电子领域需求增长支撑白银，金银比修复触发补涨。

能源板块：

原油：布伦特原油周涨4.9%，收报69.22美元/桶。主因俄罗斯供应中断担忧（欧盟削减进口）及中东局势紧张。

化工品：乙二醇装置延期重启推升价格，但三氟乙酸等因产能过剩下跌。

基本金属：

铜价创新高：LME伦铜涨至10457美元/吨，创2024年5月以来新高。全球第二大铜矿Grasberg供应中断（矿难停产）激化供需矛盾。

钴价大涨：刚果（金）出口配额制导致供应紧张，新能源汽车需求旺季助推价格。

加密货币：高位回调，监管风险施压

行情回顾：比特币周跌1.7%至11.2万美元下方，以太坊跌破4000美元，周内修正幅度达4.7%。

风险偏好降温：美股科技股回调传导至高风险资产，美国政府停摆不确定性触发获利了结。

监管担忧：美国SEC对稳定币审查加剧市场谨慎情绪。

三、下周重磅财经日程前瞻

1. 风险事件预警：美国政府停摆倒计时

关键时点：9月30日联邦资金耗尽，若国会未通过临时支出法案，10月1日政府将停摆。

影响分析：经济数据延迟：非农、CPI等关键数据可能推迟发布，加剧美联储10月政策不确定性。

2. 经济数据与央行动态

美国非农就业报告（10月3日）：

若数据疲软（如新增就业低于5万人），将强化降息预期；反之若反弹超10万，或触发美元新一轮上涨。

全球PMI数据：

中国9月官方制造业PMI（9月30日）：关注能否重返扩张区间（前值49.4）。

美国ISM制造业PMI（10月1日）：若持续低于50收缩线，将加剧经济放缓担忧。

央行讲话密集：

美联储副主席杰斐逊、威廉姆斯等10余名官员发声，关注对通胀与就业的表述。

日本央行总裁选举（10月4日）：结果或影响日元走势与加息节奏。

3. 其他重要日程

韩国对中国团队游客免签（9月29日起）、日本自民党总裁选举。