歐盟與美國關稅新格局，政策升級、增長承壓與全球鏈重塑lg...

Moneta Markets 億匯每日新聞：歐盟與美國關稅新格局，政策升級、增長承壓與全球鏈重塑

歐盟和美國關稅政策進入新階段

自2025年下半年起，歐美之間的貿易框架逐漸成形。7月達成的貿易協定及後續的框架協議，為歐洲製造商提供了更明確的關稅適用規則：對大多數非敏感商品統一徵收15%的最惠國稅率；而鋼鐵、鋁、銅等戰略性金屬則面臨高達50%的懲罰性關稅。作為交換，歐盟同意取消工業品關稅，並在2028年前大量採購美國能源，同時推動對美投資。 

今年8月，美國將407種鋁鋼組件納入50%關稅清單；9月初公佈普惠關稅豁免後，總統特朗普又在9月25日宣佈自10月起對醫藥產品徵收100%關稅。更具不確定性的因素是，美國最高法院將於11月5日裁定依據《1977年國際經濟緊急權力法》加征關稅的合法性。這意味著，即便企業已有更清晰的名錄與稅率表，政策的變動性仍未減弱，合規難度依舊高企。 

歐盟各國有效稅率大幅飆升

新關稅體系的衝擊並非均勻分佈。受惠於醫藥產品豁免，愛爾蘭的加稅幅度預計僅約10.5個百分點；而對其他成員國，特別是以金屬製品為出口支柱的經濟體，影響要大得多。全球貿易預警數據顯示，歐盟整體貿易加權有效關稅率將從2024年的1.2%飆升至19.6%，增幅達到18.4個百分點，顯著高於歐洲央行宏觀預測所用的13.1%。這表明當前的政策環境比官方假設更為嚴苛，也加大了對出口導向型經濟體的壓力。 

關稅長期維持高位幾乎已成市場共識。它不僅是美國彌補財政赤字的重要來源，也已成為達成政治目標的靈活工具。除現行措施外，美國仍可通過其他法律框架迅速恢復臨時關稅並延長實施週期，因此，即便特朗普政府不再進一步升級現有措施，歐盟採取報復性反制的概率也被認為極低。 

關稅衝擊或拖累歐盟經濟增長

從直接經濟敞口看，美國市場占歐盟GDP約1.9%，在平均18%的有效稅率衝擊下，兩年內或將拖累歐盟經濟約0.33%。這一結果與市場年初預測大體一致，但背後的驅動因素已發生變化——原本設想的“25%高關稅+歐元小幅貶值”並未完全實現，反而出現了歐元年初以來約15%的升值。 

然而，研究顯示匯率變動對進口價格的傳導有限。由於美國進口多以美元計價，匯率波動只有約22%最終會反映在國內物價中，因此這輪歐元升值並不足以抵消關稅帶來的價格上行壓力。整體而言，匯率對沖效果弱於預期，使得歐盟經濟的關稅損失幾乎沒有減輕。 

全球價值鏈重塑放大衝擊

表面上看，0.3%的GDP損失似乎溫和，但一旦考慮全球供應鏈和信心效應，衝擊可能被顯著放大。關稅引發的不確定性會干擾生產決策，導致投資推遲、就業承壓、消費趨弱，還可能迫使企業重組供應鏈。對加拿大、墨西哥等國的加稅同樣在重塑全球貿易流向，間接削弱歐洲出口品需求並波及本土產出。 

長期來看，若政策不確定性持續、企業投資信心受挫，關稅帶來的經濟損失可能擴大到0.86%甚至更高。為降低風險，歐盟必須加快尋找替代性貿易管道，包括推動內部市場一體化、簽訂更多對外自貿協定。近期與印尼的協議簽署以及與印度的談判進展，正體現出歐盟試圖在複雜的全球貿易格局中分散風險。 

其他數據、會議及事件概覽

歐美自2025年下半年起逐步建立新的貿易框架，美國對鋼鐵、鋁、銅等戰略金屬施加高額關稅，歐盟則取消部分工業品關稅並擴大能源採購與投資。 

新關稅體系導致歐盟貿易加權有效稅率從1.2%飆升至19.6%，遠高於官方預。 

高關稅直接拖累歐盟經濟，稅負衝擊預計兩年內削減歐盟GDP約0.33%。 

全球價值鏈重組與不確定性放大了關稅的長期風險，歐盟正加快開拓替代性貿易管道以緩解潛在經濟損失。 

（請注意： Moneta Markets 億匯資訊目前僅針對非中國大陸區域的華文投資機構和個人，且僅提供參考價值，不具備任何現實層面指導意義。）

#預算僵局 #白宮裁員 #舒默強硬 #政府停擺