2025年10月1日，全球市场在美国政府停摆倒计时的阴影下呈现避险主导格局。昨日，美股三大指数集体走低，科技股分化明显，中概股逆势上涨；黄金在创历史新高后获利回吐，日内跌超1%；原油供应压力叠加需求担忧，油价跌幅扩大至2%。美元指数微跌，美债收益率下行，市场静待财政僵局突破与关键经济数据指引。

股市：美股承压，中概股与AI概念股逆势走强

• 美股三大指数集体下跌，道指跌0.04%，标普500跌0.1%，纳指跌0.1%。

• 中概股表现亮眼，哔哩哔哩涨约5%；AI概念股爆发，UiPath因与英伟达合作涨20%，CoreWeave与Meta签署142亿美元协议涨11%。

• 黄金股普跌，哈莫尼黄金跌约3%。

基本面驱动：

• 政府停摆风险：国会须在10月1日前达成拨款协议，否则政府停摆将导致经济数据延迟发布，加剧美联储政策路径不确定性。

结构性机会：

AI算力需求（如CoreWeave订单）和中概股估值修复支撑局部行情，抵消宏观避险压力。

贵金属：黄金创高后回调，白银失守46美元

• 现货黄金从历史高点3870美元回落，日内跌超1%至3795美元/盎司；现货白银跌2%至46美元下方。

基本面驱动：

• 获利了结压力：连续七日上涨后，部分资金在3800美元上方锁定利润。

• 长期支撑仍存：美联储降息预期（10月概率近90%）、地缘风险（俄乌冲突、中东局势）及央行购金需求仍为金价提供底部支撑。

大宗商品：原油跌至月内低点，铜价高位回调

• 布伦特原油跌2%至65.73美元/桶，WTI原油跌2%至61.72美元/桶。

• 驱动因素：伊拉克恢复库尔德地区原油出口（日增50万桶）、OPEC+计划11月温和增产，叠加全球制造业PMI疲软引发需求担忧。

• 铜价从16个月高点回落，铁矿石跌0.6%，反映中国房地产低迷与供应恢复预期。

外汇与债券：美元微跌，美债收益率下行

• 外汇市场：美元指数跌0.04%至97.9，非美货币多数震荡。

• 债券市场：10年期美债收益率降2个基点至4.12%，避险需求与降息预期共同压制收益率。

• 政府停摆风险削弱美元短期吸引力，但欧洲经济疲软（欧元区PMI低于荣枯线）限制美元深跌空间。

今日关注

• 美国政府停摆最终期限：若未在北京时间10月1日午前达成协议，非农、CPI等数据发布将延迟，美联储10月政策决策难度增加。

• OPEC+技术会议预热：10月5日产油国会议前，市场关注产量政策信号，若维持增产计划或进一步打压油价。

• 美国ADP就业数据（20:15）

• 美国ISM制造业PMI（22:00）

• 美联储官员讲话：威廉姆斯、古尔斯比等发表讲话，关注其对停摆风险与通胀的表态。

• 中国、韩国、德国等多国因国庆节休市，港股通关闭，流动性收窄可能放大波动。