加一点MSFT，GenAI份额上升lg...

$微软(MSFT)$ 虽然没在这波半导体FOMO中大涨，但它像极了那句老话——“不积跬步，无以至千里”。看了近期MS的调研，300位CIO的直击反馈让人眼前一亮。重点还是软件方面支出的亮眼数据，2025年IT预算稳在+3.6%，软件板块继续领风骚+3.8%；2026展望整体预算小提速到+3.8%，软件+3.9%。微软的稳扎稳打的“慢热型”增长，历史10年平均+4.1%，正好卡在甜点上。

对MSFT来说，最大的这块肥肉是GenAI。

AI/ML稳坐CIO优先榜首， hyperscalers（超级云厂商）成首选伙伴，微软独领风骚。调研显示，2025年33%的CIO押注微软拿下最大GenAI份额增量（ $亚马逊(AMZN)$ 次之14%， $谷歌(GOOG)$ 10%），三五年内更拉开到37%。为什么？

简单说，微软的杀手锏有四：一是紧扣AI、安全、数字化转型这些CIO心头好；二是生态深度融合，Office到Azure无缝；三是产品线广，从Copilot到Dynamics 365，全链条变现；四是AI基建砸钱如流水，资源倾斜企业客户，长期LTV（客户终身价值）高到飞起。难怪调研里，微软是IT钱包份额头号赢家：2025年净+42%（亚马逊+12%），三五年内42%（Salesforce仅6%）。

云支出这块，更是微软的“如虎添翼”。公共云花销2024年稍缓（Azure+12.7%），但2025年Azure预计狂飙21.4%，甩开AWS的14.2%和GCP的9.9%。CIO们直言，Azure是 hyperscaler里增长王者——工作负载上云，微软吃得最饱。GenAI具体支出呢？微软预期+15%，亚马逊/Salesforce/OpenAI并列+10%。AI代理策略上，微软27%、亚马逊17%遥遥领先，谷歌/Salesforce/ServiceNow垫底长尾。

产品线里，Teams家族继续碾压。项目/任务管理，62% CIO用Teams/Planner（去年55%），Project等占36%；标准化率升到61%（去年55%），微软独揽32%。UCaaS转型？Teams是首要推手（31%），UCC/语音份额49%。升级时，44%选Teams，UC专家（如RingCentral）小幅回暖，但整体生态黏性强到让人叹服。

估值上，微软还是那朵“便宜的云”。当前<26x CY27 GAAP EPS，远低于大盘软件33x non-GAAP。想想看，OpenAI那300亿合同微软说pass，长远看是神来之笔：企业需求火爆，资源有限，先喂饱高价值客户，经济模型美滋滋。

总的来说，微软的GenAI叙事不是泡沫，是实打实的份额游戏。押注AI，就是押注这种“景气度投资”——模糊憧憬里藏着硬核增长。微软不只卖工具，它在重塑企业DNA。