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Moneta Markets 億匯每日新聞：美聯儲官員密集發聲，數據與風險共同塑造未來路徑

美聯儲分歧中前行，數據驅動抉擇

近期，多位美聯儲官員就未來貨幣政策路徑發表公開看法，展現出內部對降息節奏的不同判斷。紐約聯儲主席威廉姆斯明確支持2025年內進一步降息，他認為，在當前就業增長放緩、通脹逐步趨穩的環境下，適度寬鬆有助於防止經濟失衡。他預測，如果物價漲幅維持在3%左右、失業率輕微上升，利率將穩步下調。而三藩市聯儲主席戴利則稱，這樣的調整更像是“風險管理”，目的是在通脹未完全消除之前為就業市場托底。 

與此同時，美聯儲理事巴爾則表現出更為謹慎的立場。他擔心市場對寬鬆預期過於樂觀，並指出政策調整必須建立在更堅實的通脹與就業數據基礎上。他強調，政策利率雖已處於中性水準之上，但仍未對經濟增長構成明顯壓制，因此沒有必要急於採取更激進的行動。 

就業與通脹壓力考驗美聯儲政策取向

數據顯示，截至10月初，美國初請失業金人數可能上升至23.5萬人，較前一周有所增加，續請失業金人數也有所上揚，反映出招聘活動明顯降溫。多家機構分析認為，這一變化與聯邦政府暫時關門不無關聯，聯邦合同工臨時裁員可能造成統計扭曲，但即便扣除這一擾動因素，就業趨勢仍顯現疲軟跡象。 

與此同時，通脹仍未完全受控。巴爾警告稱，核心PCE可能在2025年底高於3%，甚至直到2027年才能回落至2%的長期目標。這使得美聯儲在刺激就業和遏制通脹之間的平衡變得更為棘手。戴利指出，消費支出受到高物價和儲蓄下降的雙重打壓，企業招聘謹慎，越來越多公司通過AI技術替代人工，這種趨勢雖然短期可能抑制工資上漲，但也使勞動力市場的不確定性上升。雙重風險令貨幣政策制定面臨巨大挑戰。 

關稅與政府停擺擾動經濟前景

美聯儲對外部風險的考量也貫穿了本輪政策討論。針對特朗普政府近期對部分進口商品加征關稅，威廉姆斯認為其對物價的直接影響有限，估計僅抬升了0.25至0.5個百分點。他否認存在“第二輪通脹效應”，並指出經濟內部機制（如勞動力需求放緩）正對沖部分輸入性通脹壓力。 

但巴爾對此持更審慎立場。他強調，不能忽視結構性因素對長期通脹造成的持續壓力。他特別提到，從1993年以來，美國核心通脹可能首次多年維持高位，這將考驗美聯儲維持物價穩定目標的可信度。此外，政府關門影響數據發佈進度，也使得政策制定缺乏即時資訊支撐。 

美聯儲獨立性與政治壓力

在政策方向分歧之外，美聯儲的獨立性問題也成為討論重點。威廉姆斯公開回應了來自白宮的政治壓力，包括對理事庫克的罷免呼聲。他堅稱，央行的職責是依據經濟數據制定政策，而非屈從於任何行政指令。 

巴爾亦引述主席鮑威爾觀點指出，在物價壓力與就業波動並存的背景下，美聯儲決策空間遭受多方掣肘，每一步行動都需權衡利弊。他強調，不存在“萬無一失”的政策路徑，即便是看似溫和的降息，也可能引發預期變化與資本流動的劇烈波動。因此，保持戰略耐心、尊重程式、穩定預期，是美聯儲當下最重要的堅持。 

其他數據、會議及事件概覽

多位美聯儲高官就降息步伐發表不同看法，威廉姆斯主張適度寬鬆以防經濟失衡，而巴爾強調需等待更確鑿的數據支撐。 

就業放緩與通脹黏性並存，使政策面臨兩難，消費疲軟進一步增加不確定性。 

關稅上調與政府停擺干擾經濟評估，威廉姆斯淡化其影響，巴爾則警惕長期通脹壓力與數據缺口風險。 

面對政治干擾與公眾壓力，美聯儲官員強調獨立決策與戰略耐心。 

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