贸易摩擦再起，内需消费机会备受关注！消费ETF(159928)涨超1%，昨日获净流入超4.4亿元！机构：乐观看待消费板块补涨机会！lg...

今日（10.14），大消费再度飘红，消费ETF（159928）涨超1.3%，盘中成交额超5.2亿元。资金面上，消费ETF（159928）继昨日大举净流入超4.4亿元，今日盘中再获6000万份净申购，已连续第8日“吸金”！截至10月13日，消费ETF（159928）最新规模超199亿元，距离200亿仅一步之遥，同类遥遥领先！

港股方面，新消费“纯”度更高的港股通消费50ETF（159268）冲高回落涨0.1%，盘中成交额超3000万元。资金面上，近20日累计“吸金”超1.2亿元。热门成分股涨跌互现，布鲁可涨超4%，泡泡玛特涨超2%，思摩尔国际微涨；下跌方面，蜜雪集团跌超2%，安踏体育跌超1%，老铺黄金微跌。

【双11闪购加码补贴，贸易摩擦再起关注内需机会】

方正证券指出，关税摩擦再起，当下相较4月，A股涨幅较多但消费依然处于低位，有利于避险资金高低切，且当下A股整体信心较4月更强。重视提振内需背景下的美护零售板块投资机会。

美妆个护和零售珠宝新消费方面，逐步进入抖音、天猫双11周期，重点看龙头超预期机会，同时三季报行情逐步来临看好H2业绩亮眼标的表现。

零售方面，国庆期间整体零售消费预计符合预期，客流驱动增长延续此前趋势、客单承压。阿里淘宝闪购双十一加码补贴，双十一期间淘宝闪购推出三大补贴措施：针对88vip给予5折红包；淘金币奖励；双十一期间超1000万份免单红包。（来源：方正证券20251013《商贸零售行业周报》）

【机构：乐观看待板块，关注四类机会】

西部证券表示，四季度，优选低估变化+成长性新消费。

短期来看：

（1）当前基本面、资金面均处于低迷状态，行业在10-20X估值中枢，具备不错的反弹空间。基本面利空（如白酒动销、家电国补退坡）预期回落充分。

（2）企业包袱出清比较干净，如啤酒、乳品、速冻库存接近低位；头部白酒公司从三季度开始逐步供求平衡，批价近一个月保持稳定或降幅收窄。

（3）部分企业内部有积极变化，包含竞争格局改善、现金流改善等。比如华润啤酒，分红提升，自由现金流改善；海尔事业部凝聚力显著上升、盈利能力改善；

（4）政策或时点型的有利因素，比如地产政策（家居家电，高端白酒）、餐饮链条（海底捞等餐饮/餐饮供应链）；明年2月春节较晚，备货周期较长。（5）新发股票相对较慢，相比H1，当前新股发行略有放缓，资金面供求关系有所缓解。

中期来看，（1）结构性增长仍在，如年轻消费群体、新中产、下沉市场、科技消费、体验式消费动能仍然较充足，部分标的估值合理且未来三年盈利确定性高增长；（2）美联储降息，海外降息中期存在外资回流。

在此背景下，关注四类机会。西部证券认为，未来6个月可以加配的方向有：（1）估值绝对值低、高分红（股息高于6%）且业绩平稳标的；（2）与自己历史估值体系比当前估值水平相对较低，且基本面有改善预期标的；（3）估值合理，未来三年盈利确定性高增长标的；（4）短期政策刺激有望带动板块估值回升的细分方向。

（来源：西部证券20251013《消费行业观点更新》）

消费ETF（159928）标的指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性。前十大成分股权重占比超68%，其中4只白酒龙头股共占比31%，养猪大户占比16%，其他权重股还包括：伊利股份（9%）、海天味业（4%）、东鹏饮料（4%）和海大集团（3%）。（数据截至：2025/10/9）关注大消费板块，相关产品消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。

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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。上述产品均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。港股通消费50ETF（159268）的基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

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