A股两融再现异动，不到两个月内，第二家将融资保证金上调至100%券商出现了，瞄准杠杆资金lg...

A股两融再现异动，不到两个月内第二家将融资保证金比例上调至100%的券商出现了！

近日，华林证券发布公告，宣布自10月13日起将沪深交易所标的证券的融资保证金比例统一上调至100%。值得注意的是，此前华林证券融资保证金比例为80%，此次将融资保证金比例%提升至100%后，两融投资者融资杠杆水平出现下降，若此前投资者以80%的保证金比例可融资125万元（按100万元保证金计算），比例上调至100%后，其融资额度将降至100万元。这一调整将直接影响了投资者的资金使用效率。

而这已经是最近不到两个月时间内，第二家选择上调融资保证金的A股券商。

8月底国金证券表示，从8月27日起，该公司新开立、北交所以外的股票，适用的融资保证金比例将上调为100%。国金证券当时表示，上调融资保证金比例，主要出于自身经营考虑，属于业务常规调整。

不过目前中信证券、国泰海通、华泰证券等等头部券商仍旧选择按兵不动，没有调整融资保证金比例，融资保证金比例维持在80%的常规水平。

两融活跃度升至2016年以来高点

截至10月13日，两融余额达到2.444万亿元，较前一个交易日增加25.94亿元，两融余额占A股流通市值的比例为2.55%。其中，融资余额为2.4279万亿元，13日净买入22.40亿元。当日，有色金属获杠杆资金买入最多，达到37.52亿元，医药生物、钢铁、基础化工、交通运输等行业获得融资净买入的金额也居前。北方稀土、 宁德时代、华虹公司、包钢股份、中金黄金、上海电气等股票获融资客青睐。

国金策略研报显示，目前A股两融活跃度已经升至 2016年以来的高点，两融资金主要净买入电子、有色、计算机等板块，仅小幅净卖出煤炭等板块。

两融消息不断

近期，市场对于两融的风吹草动十分敏感。

10月9日，A股节后交易第一天便传出两融政策异动的消息，并引发部分高位科技股回撤。

当日有投资者反映称，东方财富证券短信告知，自10月9日起信用账户持有的中芯国际的折算率由0.70调整为0.00；佰维存储的折算率由0.50调整为0.00。对此，东方财富证券客服确认了该信息，东方财富指出，根据交易所规定，个股静态市盈率如果超过300倍，或者负数的情况下，融资融券折算率就会被调为零，而上述两股票静态市盈率均超过300倍。该规定自2016年起实施，并沿用至今。2025年7月虽有部分股票调整，但核心规则未变，旨在加强风险控制，确保融资融券业务的平稳运行。

此外，国泰海通、银河证券、东方证券、兴业证券、平安证券、光大证券等多家券商也将佰维存储、中芯国际等多只两融标的将折算率调为零。

根据沪深交易所发布的《融资融券交易实施细则（2023年修订）》显示，静态市盈率是指，股票收盘价与相应上市公司最近一个会计年度经审计的基本每股收益的比值。上述文件同时明确，静态市盈率在300倍以上或者为负数的A股股票，以及权证的折算率为0%。也就是说，当股票的静态市盈率超过300倍或为负数时，其在融资融券业务中的担保品功能会被暂时取消，即折算率调整为0。

折算率是指可充抵保证金的证券在计算保证金金额时按其市值或净值进行折算的比率。在折算率下调之后，部分加杠杆的融资资金需要补充保证金。以100万元市值的股票A和股票B为例，假设两只个股折算率分别为60%和40%，折算保证金就相差20万；而当个股折算率为0，也就失去了作为担保品的用途，需要补充保证金。

在中芯国际、佰维存储等静态市盈率回撤到300倍以下之后、10月10日盘后，根据申万宏源证券、申万宏源西部证券公告，收市后调整融资融券可充抵保证金证券及折算率，自10月13日起生效。