风格切换？港股红利ETF基金(513820)连续获资金净申购超1.8亿元，周线或收红，盘中溢价频现！日历效应视角：Q4重视港股红利配置机遇lg...

10月17日，A股、港股大盘回调，截至14:32，同类规模领先的港股红利ETF基金（513820）跌超1%，但本周周线或依旧收红，截至发稿本周涨幅近2%，盘中溢价频现，逢跌走阔，或反映资金逆势买入势头！资金连续3日涌入，港股红利ETF基金（513820）合计“吸金”超1.8亿元！

A股方面，银行ETF龙头（512820）随午后回调，但此前已连涨5日！截至盘中发稿，本周银行ETF龙头（512820）涨幅近5%！

（注：特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，若盲目投资溢价率过高产品，可能遭受重大损失）

港股红利ETF基金（513820）标的指数成分股多数回调，仅农业银行、建设银行、中国移动逆势上涨，中国建材领跌近5%，国泰海通跌超4%，兖煤澳大利亚跌超2%，中远海控、东方海外国际跌回调。

【港股红利ETF基金（513820）标的指数前十大成分股】

注：截至14:37，成分股仅做展示使用，不构成投资建议

近期受贸易摩擦影响，市场风险偏好略有下降，资金切向银行、煤炭等红利板块。而在三季报披露完毕后，市场将进入信息面的相对真空期，在缺乏新增利好催化的情况下，四季度市场资金或偏好相对稳健资产。盈利稳健、高分红的红利资产是不可多得的优质稳健资产，其中港股红利凭借着高股息、低估值优势，有望成为资金新的角逐方向！

当前，港股红利ETF基金（513820）标的指数股息率达6.79%，远超A股、港股主流红利指数，最新估值（市盈率）仅为7.33倍，具备估值性价比！高股息、低估值特征的港股红利ETF基金（513820）也持续受资金关注，连续3日吸金超1.8亿元，最新规模超34亿元，规模同类大幅领先！

截至10.16，数据来源于中证指数公司

【贸易摩擦再起，市场酝酿风格切换】

国海证券表示，进入四季度后中美贸易冲突再度升级，美方连续出台对华技术管制等强硬举措，中方快速对等反制，市场波动加剧、避险情绪上升。判断贸易冲突将维持在斗而不破的状态，双方强硬姿态主要为后续谈判积累筹码，资本市场系统性风险可控。但贸易摩擦的不确定性或促使资金从过度拥挤的交易中撤出，加速不同板块间的风格轮动，近期高估值的成长板块回调、低估值板块补涨迹象显现。在此国际形势下，资产配置宜采取均衡偏价值的策略，利用宏观事件导致的错杀行情进行风险再平衡。

【四季度风格轮动历史规律：切向相对稳健资产】

国海证券同时指出，三季报披露完毕后，市场将进入信息面的相对真空期，在缺乏新增利好催化的情况下，存量资金往往会根据前期累积的涨跌幅和估值高低来主动调整仓位，寻求年底前的稳定收益。因此，每年四季度经常成为A股风格轮动的高发期。历史统计显示，A股市场在四季度容易出现从前期强者恒强转向落后补涨的风格切换。我们认为，这种现象背后的原因在于临近年末机构投资者出于年度业绩考核和风险控制考虑，倾向于锁定收益，对年内涨幅过大的品种进行适当了结，同时把资金转投估值较低、涨幅滞后的板块，以博取估值修复收益。今年的情况也有类似之处，资金正从高风险资产撤出，转投相对安全的资产。（来源于国海证券20251017《贸易冲突再起，宜均衡配置——2025年10月大类资产配置报告》）

【港股红利：资产再平衡首选！】

中信证券复盘历史，认为2025年第四季度或成为红利股底部布局、获取超额收益的关键时点之一。原因在于目前基本面悲观预期或已充分反映，且优质龙头股息率重回吸引力区间，关注估值筑底后风格切换以及增量资金稳健配置需求带来的布局机会。（来源于中信证券20251015《物流与出行｜股息率重回吸引力区间，重视Q4红利布局》）

且相比A股红利，港股红利资产更具性价比！国泰海通证券表示，新岁末年初要重视港股红利资产。站在当前时点看，相较于A股红利资产，性价比更高的港股红利资产或更具备增配价值。短期来看，目前港股红利资产性价比更高，四季度有望迎资金增配。短期市场波动下红利资产相对收益有望占优，同时港股红利资产较A股股息率-估值优势仍然凸显，目前配置港股红利资产的性价比仍高。临近四季度，险资或对红利资产板块配置需求提升，同时海外流动性转松下，性价比更优的港股红利资产望迎资金增配。中长期来看，政策强化分红监管，叠加低利率环境下长期资金入市，港股红利资产具备配置价值。长期低利率时代下，中长线资金有望持续增配确定性更高的港股红利资产。在上市公司分红趋势深化、低利率环境的资配需求、政策引导中长线资金入市等背景下，相较A股更有优势的港股红利资产或具备长期配置价值。（来源于国泰海通证券20250920《港股稀缺性资产研究系列3：涛声能否依旧，当下如何看港股红利资产-250920》）

低利率背景下，跟随长期资金寻求配置线索，认准同类分红次数最多、纯度更高的港股红利ETF基金（513820），最新规模超30亿元，同指数ETF规模领先！其“100%纯粹”高股息选股策略更能应对复杂多变市场风格，堪称“港股红利经典之选”。基金已连续15个月月度分红（截至2025.9），为分红次数最多的港股红利类ETF！

港股红利ETF基金支持T+0日内交易，不占用QDII额度，有效避免QDII额度受限导致ETF限购。作为ETF两融标的，交易玩法更多元！场外认准联接基金（A类：501305；C类：501306），成立于2017年，是全市场第一只港股红利指数基金，堪称港股红利届资深元老，投资运营策略成熟稳健！

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示未来表现，基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。以上基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本宣传材料所涉任何证券研究报告或评论意见在未经发布机构事前书面许可前提下，不得以任何形式转发。所涉相关研究报告观点或意见仅供参考，不构成任何投资建议或咨询，或任何明示、暗示的保证、承诺，阅读者应自行审慎阅读或参考相关观点意见。

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