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Moneta Markets 亿汇10月20日市场分析 ：避险情绪升温与政策宽松共振 ，黄金维持强势震荡格局 

在美联储降息预期强化与金融风险升温的双重推动下，黄金价格在高位震荡中延续强势，短线虽有回调压力，但整体趋势仍指向上行通道。 

基本面分析： 

随着美国政府停摆的持续及财政不确定性上升，投资者纷纷将资金转向避险资产。与此同时，贸易壁垒的再度升温令供应链稳定性受到质疑，部分进口商品关税上调的讨论引发企业担忧，市场避险需求进一步集中于贵金属市场。据统计，黄金总市值已首次突破30万亿美元大关，成为全球资产配置中最具吸引力的对冲工具之一。 

在宏观层面上，利率预期的快速调整正重塑全球金融定价体系。CME FedWatch数据显示，美联储10月会议降息25个基点的概率高达96.8%，而12月再度降息的概率也超过八成。投资者普遍认为，美联储正进入连续两次降息的周期，年底前利率区间可能降至3.5%—3.75%。随着名义与实际利率同步下行，黄金的贴现成本显著下降。 

与此同时，美国金融体系的脆弱迹象再度浮现。Zions Bancorp披露约5000万美元贷款损失，Western Alliance Bancorp因抵押品纠纷提起诉讼，这些事件重新唤起了市场对地区性银行稳健性的担忧。尽管白宫官员强调银行体系储备充足，并暗示若停摆延长将“加大干预力度”，但市场依然倾向于防御性配置。 

政策宽松预期降低了持有成本，信贷风险提升了安全需求，而贸易与财政风险则增加了对冲动机。黄金不仅在市场恐慌中被动受益，更在结构性宏观调整中扮演核心资产角色，其价格走势或将在接下来的季度继续体现“政策贴现+避险溢价”的双重逻辑。 

技术面分析： 

从技术结构来看，金价在经历一轮持续上行后，当前处于典型的“贴带上行”阶段。布林带三线继续张口扩散，中轨位于3887.03，上轨在4284.65，下轨为3489.40，整体呈现趋势延伸形态。价格虽然仍位于上轨下方不远，但高位震荡迹象明显。此前在冲击4379.38时，上轨曾被强势外扩撕开，显示市场动能在短期达到阶段性极限，随后的横盘整理更像是“冲顶换气”的过程。 

从动能指标观察，MACD（26,12,9）仍维持正向扩张格局，DIFF报159.72，DEA为134.33，柱状图正值50.78，反映中期趋势多头尚未衰竭。不过若后续柱体逐步收窄，则需留意量价关系的背离风险，这往往意味着市场的上涨动力开始钝化，或进入“边涨边修正”的波动阶段。 

相对强弱指数RSI目前报75.84，显示市场情绪偏热、买盘占优。虽然高位RSI并不一定预示反转，但通常对应短线资金更为敏感，止盈与震荡加剧的概率提升。在强趋势行情中，这类“高温区间”的技术信号往往预示价格会以更频繁的回调来释放压力，而非立即转向。 

关键价位方面，上方需关注4284.65这一布林上轨动态阻力与4379.38的历史高位形成的双重压力区；下方支撑则依次位于4200的短线分水岭、4062.46的中枢密集带，以及3887.03的趋势支撑线。 

（请注意： Moneta Markets 亿汇信息目前仅针对非中国大陆区域的华文投资机构和个人，且仅提供参考价值，不具备任何现实层面指导意义。） 

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