“中国版英伟达”沐曦集成周五上会，超讯通信、中科蓝讯等公司“沾光”股价大涨，国产GPU企业IPO加速lg...

10月20日，沐曦集成概念股大涨，其中超讯通信、友发集团、七匹狼今日收盘封死涨停板，中科蓝讯涨超5%，中山公用、优刻得涨超4%。

消息面上，上交所官网近日公告，上市委定于10月24日审议沐曦集成电路（上海）股份有限公司（以下简称为“沐曦集成”）科创板IPO申请。

沐曦集成致力于自主研发全栈高性能GPU芯片及计算平台，主营业务是研发、设计和销售应用于人工智能训练和推理、通用计算与图形渲染领域的全栈GPU产品，并围绕GPU芯片提供配套的软件栈与计算平台。

国产GPU企业加速IPO

沐曦集成并非首家还未上市就让相关概念股大涨的企业。就在一个月前，另一家国产GPU公司摩尔线程的过会，也曾掀起相关概念股的涨停潮。

目前来看，作为芯片行业“独角兽”，摩尔线程、沐曦集成这两家企业的IPO进程走的均较为顺利，摩尔线程、沐曦集成两家公司从IPO辅导到递交招股书分别历时7个月和不到6个月。

在AI算力需求爆发以及国产替代的风口之下，“中国版英伟达”们的资本化进程备受关注。随着沐曦集成等企业向资本市场发起冲击，国产GPU行业的发展有望起飞。

民生证券指出，以沐曦股份、摩尔线程为代表的国产GPU企业上市进程在不断加速，通过募资推动国产GPU在制程工艺、芯片架构、计算密度和能效比等方面不断迭代，缩小与国际领先水平的代差，更是代表国产GPU产业链正从技术追赶迈向生态构建，打造自主可控的国产算力产业链，国产算力有望全面崛起。

就沐曦集成而言，该公司创始团队、融资情况等都称得上豪华。

2020年9月，沐曦集成成立，该公司的创始人为陈维良、彭莉和杨建，三人均为GPU行业资深专家。其中，陈维良曾长期就职于AMD，担任AMD全球GPGPU设计总负责人，主导并完成AMD MI100等15款高性能GPU产品的流片与量产。

另据招股书，联合创始人彭莉是芯片架构资深专家，曾作为主架构师完成了多款高端复杂的GPU芯片设计；杨建是三维图形与高性能计算生态领域资深专家，拥有丰富的GPU芯片设计及软件生态开发经验。

沐曦集成的股东不乏明星资本，其主要股东包括混沌投资及其一致行动人葛卫东、经纬创投、和利资本、红杉资本、引领区基金等。沐曦集成最近一次外部股权融资对应的投后估值为210.71亿元。

过高的估值也引发部分人的担忧。据招股书，2024年及2025年第一季度，沐曦集成净利润分别为-14.09亿元和-2.33亿元。其尚未盈利的原因主要与国产GPU芯片厂商起步较晚，需要投入大量资源用于研发、市场拓展、生态建设等相关。

对标英伟达，还有多长路要走？

全球GPU市场早已形成寡头垄断格局，英伟达、AMD占据了大部分市场份额，如何实现国产替代成为关键。

当下，沐曦集成主要有两款产品量产，分别为智算推理GPU芯片曦思N100系列、训推一体GPU芯片曦云C500系列，正式量产时间分别是2023年4月和2024年2月。

沐曦集成方面公布的数据显示，曦云C500系列训推一体GPU成为该公司开拓市场的最核心产品。2023年度、2024年度和2025年1-3月，训推一体产品（含板卡及服务器）的收入占比分别为30.09%、97.28%和 97.87%，呈上升趋势。

据沐曦集成回复上交所问题时披露的信息，该公司预计未来1-2年曦云C500系列仍将是其收入的重要来源；其预计2025年底基于国产供应链的曦云C600系列将进行风险量产；而其第三代高性能通用GPU芯片（曦云C700）研发项目已于2025年4月立项，为该公司本次IPO募投项目之一。

据每经报道，曦云C500定位为对标英伟达A100的通用GPU，而该公司正在研发中的C700，将在计算能力、存储能力、通信能力及能效比等方面进一步大幅提升，接近英伟达H系列旗舰H100水平。

需要正视的是，由于国内企业起步较晚，与国际巨头相比，国内GPU企业在业务规模、销售网络、融资渠道、高端技术人才等方面均存在劣势。

不过，受美国政府于2025年7月升级AI芯片出口禁令等影响，英伟达在国内的市场份额或有所缩减，这也为国产替代提供了空间。公开数据显示，英伟达来自中国的收入占比已经从2021年的26.42%降至2024年的13.11%。

多家上市公司为“影子股东”

沐曦集成还未上市，相关概念股们先集体涨了一波。10月16日，受沐曦集成即将上会的消息影响，超讯通信、中科蓝讯、中山公用等公司股价大涨。

值得一提的是，近日多家上市公司公开披露对沐曦集成的持股情况。

中科蓝讯称，公司直接持有沐曦集成电路85.43万股，占其首发前总股本的0.24%；光线传媒表示，公司通过当虹科技间接持有沐曦集成电路股份，但占比很低，不会对公司经营业绩产生重大影响；中山公用称，公司通过新能源基金对沐曦集成电路进行了早期投资。

还有上市公司为沐曦集成代理商。

9月17日，超讯通信在投资者交流互动平台表示，公司为“沐曦”品牌GPU产品特定行业总代理，并于2025年初携手沐曦等设立控股子公司“讯曦智能”，向芯片封测、服务器整机生产、销售及维修延伸，强化国产算力产业链布局。