玲珑轮胎H股发行进入关键环节，A股超200亿市值支撑赴港IPO推进全球化lg...

在全球贸易壁垒日益增加的背景下，中国轮胎行业龙头玲珑轮胎正悄然展开一场覆盖亚欧美三大洲的产业布局。随着港交所IPO招股书的递交，这家已在A股上市的企业即将推动"A+H"双重上市，为其全球化战略提供更强大的资本支持。这一举措背后，是怎样的战略考量与市场洞察？

全球化布局：从"走出去"到建立"三角阵"

玲珑轮胎的全球化征程始于贸易保护主义的挑战。面对国际市场的贸易壁垒，公司选择了一条更为主动的路径——在全球建立生产基地，实现"本地化生产、本地化销售"。

这一战略从泰国开始。2014年，玲珑在泰国建成首个海外工厂，成为率先"走出去"的中国轮胎企业。2020年，公司又在塞尔维亚建厂，成为首个进入欧洲市场的中国轮胎品牌，打破了欧美日轮胎巨头对欧洲市场的垄断。

如今，玲珑轮胎的全球版图正在扩展至美洲。2025年上半年，公司在巴西启动第三家海外工厂建设，这将形成覆盖亚洲、欧洲和美洲的"三角阵"布局。

"全球贸易环境日趋复杂，本地化生产是规避贸易壁垒的最佳选择。"业内专家指出，玲珑轮胎的全球化布局不仅解决了贸易摩擦问题，更缩短了供应链，提升了对全球客户的响应速度。

新能源汽车：玲珑轮胎的增长新引擎

在全球轮胎市场增长放缓的背景下，新能源汽车轮胎市场却呈现爆发式增长。数据显示，2020年至2024年，新能源汽车轮胎在全球OE轮胎市场的渗透率从3.2%飙升至17.1%。尤其在中国市场，这一数字更是从3.9%猛增至33.7%，预计到2029年将达到惊人的60.9%。

玲珑轮胎敏锐地把握住了这一趋势。根据弗若斯特沙利文的数据，自2020年起，玲珑轮胎连续五年成为全球最大的新能源汽车OE轮胎制造商，除比亚迪外，玲珑还为大众、奥迪、宝马、通用、福特等全球60多家汽车制造商提供配套服务。

这种领先优势源于玲珑轮胎的前瞻布局。公司早在2018年就推出首款新能源车专用轮胎EV100，并在德国、美国、中国建立了七大研发中心，形成了全球协同的技术创新体系。

原材料价格波动：盈利能力面临挑战

尽管玲珑轮胎在市场拓展和技术创新方面取得了显著成就，但原材料价格的剧烈波动给公司的盈利能力带来了巨大挑战。

招股书显示，2025年上半年，玲珑轮胎实现营收118.12亿元，同比增长13.80%，但净利润却下降7.66%至8.54亿元。同期毛利率为15.5%，较2024年同期的22.72%下降超过7个百分点。

这一业绩下滑主要归因于天然橡胶价格的上涨。2025年上半年，天然橡胶均价同比上涨14.63%，直接导致成本压力加大。事实上，玲珑轮胎的毛利率在过去五年波动显著，从2020年的27.91%到2022年的13.61%，再到2024年的22.06%。

智能制造：玲珑轮胎的技术突围

面对原材料价格波动的挑战，玲珑轮胎正通过技术创新寻求突破。公司将智能制造作为核心竞争力，积极推进轮胎产业的数字化转型。

作为国家"智能传感器"重点专项的牵头单位，玲珑轮胎承担了"轮胎内嵌集成传感器阵列及路面状态感知应用"技术的研发任务。这项技术能实现对路况与轮胎状态的实时监测，精准度达95%以上，可识别8种路面种类与8种路面异常。

此外，玲珑轮胎还在绿色低碳技术方面取得突破。公司成功研制的SPORT MASTER e轮胎系列产品达到欧盟轮胎标签体系最高等级3A级，成为国内首个达到全球最高性能标准的轮胎产品。该技术可使车辆能耗降低23%、续航里程提升8%，轮胎磨耗指数达500，远超行业平均的350。

港股IPO：资本市场的新征程

玲珑轮胎此次赴港IPO，意在借助国际资本市场进一步推动全球化战略。招股书显示，募集资金将用于扩大全球产能、提升研发创新能力、加强全球营销以及补充营运资金。

"A+H"双重上市模式将为玲珑轮胎带来多重好处。一方面，港股市场的国际化程度更高，有利于提升公司的全球知名度和品牌影响力；另一方面，双重上市可以拓宽融资渠道，优化资本结构，为全球化战略提供更稳健的资金保障。

展望未来，玲珑轮胎面临的是挑战与机遇并存的复杂局面。

一方面，全球轮胎市场竞争激烈，米其林、普利司通、固特异等国际巨头虽然市场份额有所下降，但在技术、品牌和渠道方面仍具有强大优势。另一方面，原材料价格波动、贸易保护主义抬头以及汽车产业电动化转型等因素，都给轮胎企业带来新的挑战。

然而，机遇同样显著。全球轮胎市场空间广阔，2021年销售额达1775亿美元。中国轮胎企业正快速崛起，抢占传统巨头让出的市场份额。新能源汽车的爆发式增长，为专业轮胎制造商提供了巨大的增长空间。

对玲珑轮胎而言，关键在于如何平衡短期盈利与长期战略布局。公司需要继续强化在新能源汽车轮胎领域的领先优势，加快智能制造和绿色低碳技术的创新步伐，同时通过全球化布局分散风险，增强抗风险能力。

在全球轮胎产业格局重塑的关键时期，玲珑轮胎能否抓住机遇，突破重围，成为真正的世界级轮胎企业？这不仅关乎一家企业的命运，也将成为中国制造业走向全球高端市场的重要标志。