特斯拉Q3营收超预期，净利却暴跌36.8%！马斯克持续押注AI前景lg...

周三，特斯拉公布第三季度财报。本季营收超出华尔街预期，但由于净利润同比大幅下滑且不及分析师预期，财报公布后，公司股价盘后一度跌近5%。

喜忧参半的三季度财报

当地时间10月22日，特斯拉公布了2025年第三季度财报。报告显示，公司实现营业总收入280.95亿美元，不仅高于市场预期的263.7亿美元，也较去年同期的251.82亿美元增长11.6%。

然而在利润端，特斯拉表现承压明显。第三季度营业利润为16.24亿美元，低于去年同期的27.17亿美元，同比下滑约40.2%；净利润为13.73亿美元，低于去年同期的21.73亿美元，同比下滑36.8%。

值得关注的是，第三季度非GAAP每股收益为0.50美元，未达到分析师平均预期的0.55美元。

在销量方面，本季度特斯拉全球交付量为497,099辆，高于去年同期的462,890辆。

不过，这一增长主要受美国税收抵免政策到期前的购车潮推动。由于美国消费者希望在10月1日7,500美元联邦税收抵免取消前锁定优惠，部分购车需求被提前释放，从而拉动了季度交付量增长。

分析人士指出，利润下滑主要受三方面因素影响。一是特斯拉为拉动销量，对Model3、ModelY等主力车型在多个市场实施了价格下调和促销，使得整体电动车平均销售价格（ASP）下降，压缩了整车毛利率；二是人工智能及相关业务投入持续加大，包括FSD、Dojo超算中心及新平台研发，推动第三季度资本支出攀升至22.48亿美元。

此外，政策因素也对收入产生影响。第三季度特斯拉通过监管信贷销售获得4.17亿美元收入，但低于去年同期的7.39亿美元，减少约3.22亿美元。这主要由于特朗普政府7月通过的法案取消了排放违规的联邦处罚，其他车企不再需要向特斯拉购买排放额度，导致该收入来源显著收缩。

马斯克继续聚焦描述AI前景

随着美国联邦税收抵免政策在第三季度末取消，部分购车需求被提前透支，市场普遍预计第四季度美国电动车销量可能出现明显回落。

作为特斯拉的核心收入来源市场，美国地区的销售前景不确定性显著上升，为公司整体汽车业务带来挑战。

作为应对，特斯拉已本月初推出了更实惠的车型即Model Y的低配版，售价39,990美元，比此前基础版Model Y便宜约11%，但功能也少了很多，其目的是通过增加销量来推动整体收入，尽管这可能会侵蚀利润。

在汽车业务承压的背景下，特斯拉管理层正积极将叙事重心转向AI与新技术。在周三举行的财报电话会议中，马斯克与首席财务官瓦伊巴夫·塔内贾仅用少量时间讨论汽车销售与利润，反而将大部分篇幅用于介绍全自动驾驶（FSD）、机器人出租车（Robotaxi）和人形机器人等前沿技术的进展与愿景。

马斯克指出，特斯拉正处于“关键转折点”，因为它将重点转向人工智能的“现实世界”应用，包括自动驾驶汽车和智能机器人。他表示，尽管目前只有约12%的特斯拉车队启用了FSD，但未来增长潜力巨大。

“人们还没有完全意识到这项技术将会取得多大的突破——说实话——它将会像一股冲击波，我们有数百万辆汽车，通过软件更新，它们就变成了完全自动驾驶汽车，你知道，我们每年能赚几百万美元。”他说道。

此外，马斯克透露，特斯拉计划在年底前在美国奥斯汀市实现无人驾驶出租车运营，并计划在未来扩展到8至10个城市。

在人形机器人方面，马斯克重申Optimus"有望成为有史以来最伟大的产品"，新版Optimus V3正在开发中，预计2026年实现百万台级量产。

与此同时，马斯克正积极推动其在特斯拉的下一阶段薪酬方案——一项规模达1万亿美元的股权激励计划。他在会议中强烈抨击反对该计划的股东顾问机构，称其为"企业恐怖分子"，并呼吁投资者在11月初的股东大会上投票支持。

塔内贾预计，特斯拉在AI和超级计算中心（如Cortex数据中心）方面的投资将推动资本支出在2026年超过90亿美元。此外，塔内贾还提到，特斯拉在AI相关基础设施方面的累计资本支出已达到约50亿美元。