战略纵深成效持续显现 贝泰妮三季度经营质量稳中提质lg...

10月27日晚，云南贝泰妮生物科技集团股份有限公司（300957.SZ）披露2025年三季报。

报告期内，公司聚焦内生增长质量，持续精准优化经营策略，在复杂市场环境中展现出发展韧性与经营成效。前三季度，公司实现营业收入34.64亿元，归属于上市公司股东的净利润2.72亿元，其中第三季度单季实现归母净利润2522万元，同比增长136.55%，可持续盈利能力得到有效提升。

战略纵深成效持续显现

公司本期实现销售毛利率约74.33%，较上年同期提升0.60个百分点。这一改善主要得益于公司坚持以“一个中心两个基本点”为指引的经营策略有效落地。通过以品牌建设为中心，以会员运营及全域协同增长为基本点，着力于会员分层运营与权益创新，实施差异化会员运营和品牌运营策略；坚持渠道稳价维价，适当减少促销权益占比以及精简产品系列和商品数量，并将资源重新聚焦核心大单品、核心大爆品，公司产品盈利能力得到有效提升。

值得关注的是，公司经营性现金流表现亮眼，前三季度达到4.42亿元，同比增长6772.14%，显示出强劲的现金创造能力和营运效率提升。分析显示，公司通过聚焦核心产品、优化业务结构的策略，于三季度持续深化，战略调整的系统性成效正逐步释放，为长期价值增长构筑了更坚实底盘。

研发构筑长期竞争壁垒

在经营策略纵深推进的同时，贝泰妮持续强化研发投入，以筑长期竞争壁垒。前三季度研发费用达1.71亿元，研发费用率维持在4.95%的行业高位水平。依托云南特色植物资源优势，公司累计完成17项新原料备案，技术储备不断丰富，功效护肤领域技术优势持续夯实。

研发体系的全球化布局亦取得实质进展。通过法国、日本研发中心的协同创新，公司正加速整合全球研发资源，推动"中国成分"与国际先进技术的深度融合。

在行业竞争格局变化中，贝泰妮的研发战略已形成"创新—溢价—反哺"的良性循环。这种以研发为根系的技术壁垒，不仅为产品差异化和品牌溢价提供支撑，更成为多品牌矩阵持续生长的坚实基础。

多品牌矩阵验证战略效能

十月开启的双十一大促，为公司多品牌战略成效提供了有力佐证。市场数据显示，主品牌薇诺娜位列天猫美妆预售榜单前十，持续巩固其在敏感肌赛道的领先地位；瑷科缦在天猫美妆国货新品牌中斩获第二名，高端化战略成效显著；薇诺娜宝贝在婴童洗护赛道稳居榜单前列，第二增长曲线加速成型；姬芮在四大平台妆前乳榜单中表现突出，大众美妆市场竞争力持续强化；公司投资的身体护理品牌浴见亦在抖音平台跻身双十一第一阶段身体洗护品牌榜前十，品类拓展战略初见成效。

这一系列市场表现，不仅反映了各品牌在各自细分领域的竞争力，更展现出贝泰妮多品牌矩阵协同发展的系统优势。从渠道策略的精准适配到全链路资源的有效整合，公司正通过多维度的战略布局，构建更具韧性的增长结构。同时，公司通过内生孵化与外延投资的双轮驱动，构建出覆盖不同价格带与消费场景的立体式品牌架构。今年与全球医美技术巨头科医人携手，以高端家用美容仪品牌Tripollar初普为核心推动深度合作，与瑷科缦形成"功效护肤+美容仪"的高端协同，进一步完善了大健康生态版图。

业内人士指出，从主品牌稳健基本盘到高端品牌与细分市场品牌的成功孵化，公司的增长路径正呈现出更加多元化的特征。这一系列市场表现印证了贝泰妮基于差异化定位的品牌矩阵已形成良好的协同发展格局，多品牌战略的价值正在加速释放。

长期价值路径日益清晰

“第三季度经营质量的稳中提质，不仅展现了贝泰妮战略执行层面的扎实推进，更验证了公司长期发展路径的确定性，为其在行业新阶段的竞争提供了重要支撑。”业内观察指出，在化妆品行业从高速增长转向高质量发展的阶段，公司通过持续推进战略调整，在盈利水平、技术积淀与品牌布局等多个维度展现出系统性的提升。随着战略转型的持续深化，贝泰妮在研发积累、品牌矩阵和全球化运营等方面的长期投入，正逐步转化为可持续的发展动能。

贝泰妮表示，公司始终秉持“打造中国皮肤健康生态”的使命，持续推进品牌与产品建设的专业化、科技化与国际化。未来，公司将继续深化战略升级，夯实产品竞争力与渠道渗透力，致力于为股东、消费者及社会创造可持续的长期价值。