解读ESMO：中国创新药闪耀世界lg...

一年一度的欧洲肿瘤内科学会年会ESMO于10月17日至21日在德国柏林举行，成为中国创新药实力的集中展示舞台，​​今年ESMO会议上中国创新药的表现格外抢眼​​：共有35项中国研究入选口头报告，23项研究入选最新突破性摘要（LBA），刷新历史纪录。从追赶到并跑，中国创新药企正改写全球肿瘤治疗格局。

2025年是中国创新药出海的关键年份。根据Insight数据，2025年1-9月中国创新药对外专利授权交易金额突破1000亿美元，同比增长170%。中国已成为世界创新药产业的重要贡献地。展望后续，四季度预计将进入BD传统旺季，在一连串闪耀世界的创新成果之下，中国创新药企业获取海外订单的潜力再次获得市场持续关注。

随着中国创新药在国际舞台上的表现日益出色，其投资价值也持续受到市场关注。以恒生港股通创新药指数为代表的港股创新药资产在近期调整后也逐渐进入“性价比区间”。对于普通投资者而言，投资创新药个股面临诸多挑战，管线、临床、监管、BD等方面都需要专业的跟踪能力。与其追逐“爆款”，不妨考虑用ETF编织一张覆盖产业龙头的投资网络。

恒生港股通创新药指数通过在编制方案中明确剔除CXO公司，聚焦创新药产业核心公司的选样方法，能够帮助投资者更好把握本轮产业趋势。目前，恒生创新药ETF（159316，联接A/C：024328/024329）是市场上唯一跟踪恒生港股通创新药指数的产品，可助力投资者便捷布局港股前沿创新药企。

中国创新药亮相国际舞台

10月17日至21日，​​2025年欧洲肿瘤内科学会（ESMO）年会​​在德国柏林举行。这一全球肿瘤学领域的顶级盛会，与美国临床肿瘤学会（ASCO）、美国癌症研究协会（AACR）并称为世界三大肿瘤学会议。

据大会议程及企业公告显示，​​今年ESMO会议上中国创新药的表现格外抢眼​​：本届大会共有33家中国创新药企业携研究成果亮相，共有35项中国研究入选口头报告。据行医药魔方统计，本届大会公布的2929条摘要中，有448项来自中国公司，占总量的15.3%。

中国研究的质量提升更为显著。​​入选最新突破性摘要（LBA）的中国研究达到23项​​，而2024年仅为7项，呈现爆发式增长，刷新历史纪录。这类研究通常被认为是会议上的“重磅炸弹”，其结果可能直接影响肿瘤治疗的指南和临床实践。

ESMO大会的科学委员会专家表示：“​​中国创新药企的创新能力再获国际认可​​，多项研究数据作为最新突破性摘要发布，吸引了国外专家主动前来洽谈合作”。

创新成果惊艳世界

在ESMO大会上，中国创新药企展示了从​​PD-1/VEGF双抗到ADC（抗体药物偶联物）​​ 等一系列前沿产品的临床研究数据，覆盖肝癌、肺癌、淋巴瘤、肉瘤等十余个高发癌种。

肝癌治疗领域迎来重大突破。其中，CARES-009研究是全球首个在肝细胞癌围手术期治疗领域取得阳性结果的III期临床试验。该研究采用基于卡瑞利珠单抗与阿帕替尼的 ​​“新辅助治疗+手术+辅助治疗”的“三明治”式综合治疗模式​​，将患者无事件生存期从19.4个月延长至42.1个月，疗效翻倍。

肺癌治疗领域取得双重胜利。其中，备受关注的HARMONi-6研究显示，依沃西单抗联合化疗一线治疗晚期鳞状非小细胞肺癌，中位无进展生存期达到11.1个月，显著优于对照组的6.9个月。OptiTROP-Lung04研究则针对EGFR-TKI耐药后的肺癌患者，结果显示芦康沙妥珠单抗将中位无进展生存期延长至8.3个月，较传统化疗提升近一倍。

同样来自中国的全球Ⅲ期MANEUVER研究长期随访结果显示，CSF-1R抑制剂Pimicotinib治疗腱鞘巨细胞瘤的客观缓解率从第25周的54%显著提升至76.2%，且患者报告的症状及功能结局持续改善。

​​中国原研药物在国际学术舞台上的表现也获得顶级医学期刊的认可​​。多篇研究论文在《柳叶刀》、《新英格兰医学杂志》等权威期刊同步发表，彰显中国研究的质量已达到国际一流水平。

出海浪潮下的价值重估

2025年是中国创新药出海的关键年份。根据Insight数据，​​2025年1-9月中国创新药对外专利授权交易金额突破1000亿美元，同比增长170%。中国已成为世界创新药产业的重要贡献地。以美国市场为例，根据花旗统计，美国获取专利授权中来自中国企业的比例已由2019年的5%提升至24%，成为除了美国外最大的创新药专利来源地。

1-9月，跨国药企从中国采购创新药专利金额超1000亿美元

数据来源：Insight，数据截至2025年9月30日

交易规模不断攀升的同时，交易模式也日益多元化。​​跨国药企与中国药企的合作模式也在不断创新​​。从传统的一项对外授权对应一个管线，发展到多个管线“打包”式授权，还出现了NewCo（新公司）模式。此外，中国创新药的出海领域已从肿瘤药扩展到慢病领域。

随着中国创新药在国际舞台上的表现日益出色，其投资价值也受到市场关注。对于普通投资者而言，投资创新药个股面临诸多挑战，管线、临床、监管、BD等方面都需要专业的跟踪能力，投资者在信息获取上存在明显劣势，个股选择难度大。与其追逐单个“爆款”，不妨考虑用ETF编织一张覆盖产业龙头的投资网络。

当下，港股通创新药公司在出海产业趋势下具有更好的成长性，在本轮专利授权出海的产业趋势中表现突出。恒生港股通创新药指数通过在编制方案中明确剔除CXO公司，聚焦创新药产业核心公司的选样方法，能够帮助投资者更好把握本轮产业趋势。

目前，恒生创新药ETF（159316，联接A/C：024328/024329）是市场上唯一跟踪恒生港股通创新药指数的产品，可助力投资者便捷布局港股前沿创新药企。

此外，易方达指数产品线具备完善的医药产品矩阵，既包含能够表征A股、港股、美股市场医药资产整体表现的指数产品，也包含创新药、生物科技、医疗等核心赛道，为投资者配置医药行业提供体系化产品矩阵和综合解决方案。

易方达基金医药产品线布局

以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。