【一周IPO观察】新股续涨，明略暗盘翻倍，乐舒适招股，33股港股递表；杜邦分拆Q上市，军工科技BETA本周美股上市lg...

港股IPO观察

截止2025年的第44周，港交所4家上市，5家招股，2家聆讯，25家递表

当周上市（3家）

• $滴普科技(01384)$ （首日+20.6%）

• $剑桥科技(06166)$ （首日+36.90%）

• $八马茶业(06980)$ （首日+78.80%）

• $三一重工(06031)$ （首日-2.44%）

当周招股（7家）

• 数据智能应用软件供应商 $明略科技-W(02718)$ （暗盘+110.64%）

• 新能源汽车龙头企业 $赛力斯(09927)$

• 生殖健康生物医药公司 $旺山旺水-B(02630)$

• L4级自动驾驶领域的全球先行者 $文远知行-W(00800)$

• Robotaxi公司 $小马智行-W(02026)$

• A+H智能汽车科技解决方案提供商 $均胜电子(00699)$

• 跨国卫生用品公司乐舒适

通过聆讯（2家）

• 跨国卫生用品公司 $乐舒适(02698)$

• A股三元前躯体龙头 $中伟股份(300919)$

递表公司（33家）

• 江西生物、海辰储能、纳芯微（AH）、拉拉科技-W、享道出行、瑞博生物-B、佰维存储（AH）、富瀚微（AH）、罗博特科（AH）、溜溜果园、鸣鸣很忙、红星冷链、嗨学网、天味食品（AH）、汉森软件、珀莱雅（AH）、千岛湖科技、天农集团、德镁医药、博瑞医药（AH）、新桥生物（美股）、海光芯正、鼎泰药物、芯德半导体、礼邦医药、麓鹏制药、硅基智能、菲仕技术、天瞳威视、涛涛车业（AH）、智慧互通、科拓股份、南华期货（AH）

上周个股表现

上周港股IPO市场迎来集中上市热潮，10月28日当天共有4只新股同日登陆港交所，其中三一重工、剑桥科技为“A+H”两地上市企业，滴普科技与八马茶业则为首次公开上市，四家企业首日集体飘红，展现出市场对优质新股的强劲信心。

首日表现呈现显著分化，科技与消费赛道新股成最大赢家。滴普科技以150.56%的惊人涨幅领跑全场，成交额达6.12亿港元，其亮眼表现与其港股主板史上“超购王”身份密不可分，超额认购倍数高达7569.83倍。作为国内高端茶第一品牌的八马茶业紧随其后，首日涨幅达86.70%，成交额3.55亿港元，其3700家门店的全渠道布局及高端市场龙头地位为股价提供了坚实支撑。

两家“A+H”上市企业表现稳健，彰显大盘股韧性。三一重工以2.82%的涨幅平稳开盘，成交额高达29.92亿港元，作为今年港股前三大IPO，其135亿港元的募资额及全球化战略布局获得机构认可；剑桥科技则凭借33.86%的涨幅和27.93亿港元成交额表现更优，338.7倍的超额认购倍数反映出市场对通信设备赛道的乐观预期。

短期走势延续首日强势，分化格局进一步加剧。上市后3个交易日内，滴普科技持续爆发，股价累计涨幅飙升至326.48%，成为近期最受关注的新股标的；八马茶业虽涨幅收窄，但仍实现82.8%的累计涨幅，印证消费升级背景下高端茶企的估值潜力。相较之下，大盘股表现更为稳健，三一重工、剑桥科技累计涨幅分别达9.77%和19.05%，体现出不同市值体量的估值逻辑差异。

乐舒适招股

分拆自森大集团、总部位于阿联酋迪拜的乐舒适于10月31日至11月5日招股，预计2025年11月7日在港交所挂牌上市，中金公司、中信证券、广发证券(香港)联席保荐。

公司计划全球发售9088.40万股(占发行完成后总股份的15%)，其中90%为国际发售、10%为公开发售，另有15%超额配股权。每股发售价介乎24.20港元~26.20港元，每手200股，入场费5,292.85港元，最多募资约23.81亿港元。乐舒适此次招股采用机制B，香港公开发售初始分配比例10%，不设回拨机制。

每股发售价25.20港元，本次IPO招股引入15名基石投资者，合共认购1.39亿美元(约10.80亿港元)的发售股份，基石投资者包括BA Capital、Arc Avenue、Arcane Nexus(博裕)、北京顺澳(摩根士丹利)、CDH Emerging Markets(鼎晖投资)、HCEP、NewTrails、南方基金、富国基金、易方达、Charisma Mega、TruMed、启汇润金、华夏基金、Jane Street等。

公司成立于2009年，作为一家专注于非洲、拉丁美洲、中亚等快速发展新兴市场的跨国卫生用品公司，主要从事婴儿纸尿裤、婴儿拉拉裤、卫生巾和湿巾等婴儿及女性卫生用品的开发、制造和销售。公司大部分收入来自向非洲客户的销售，已成为非洲多国的卫生用品行业的领军企业，也是新兴市场的重要参与者之一。乐舒适的运营多个品牌，包括是Softcare(核心品牌)、Veesper(针对秘鲁等拉美市场的品牌)，以及Maya、Cuettie 及Clincleer(为大众市场量身打造的品牌)。根据弗若斯特沙利文报告，于2024年按销量计，乐舒适在非洲的婴儿纸尿裤市场、卫生巾市场均排名第一，市场份额分别为20.3%、15.6%；于2024年按收入计，乐舒适在非洲婴儿纸尿裤市场和卫生巾市场均排名第二，市场份额分别为17.2%及11.9%；于2024年按收入及销量计，乐舒适在加纳、肯尼亚、科特迪瓦、塞内加尔、喀麦隆和坦桑尼亚婴儿纸尿裤市场均排名第一，以及在加纳、塞内加尔、肯尼亚和坦桑尼亚卫生巾市场均排名第一。

业绩方面，在过去的2022年、2023年、2024年和2025年前4个月，公司营收分别为3.20亿、4.11亿、4.54亿和1.61亿美元，同期归母净利润分别为1712.6万、6281.3万、9599.1万和3124.4万美元。

中伟股份通过港交所聆讯

10月31日，中伟新材料在港交所披露聆讯后的招股书，或很快在香港主板上市。其于2025年4月22日、2025年10月23日先后两次递表。公司于2020年12月23日在A股上市，截至2025年10月31日午间收市，总市值约439.47亿元。摩根士丹利、华泰国际为其联席保荐人

成立于2014年，作为一家新能源材料公司，主要从事于以正极活性材料前驱体(pCAM)为核心的新能源电池材料的研发、生产及销售，以及新能源金属产品。

中伟股份是锂离子电池用镍系和钴系正极活性材料前驱体(pCAM)的全球领导者，自2020年起连续五年出货量排名第一，于2024年按销售价值计，镍系pCAM及钴系pCAM分别占市场份额的20.3%及28.0%。按2024年全部pCAM产品的销量计，中伟股份全球排名第一，占市场份额的21.8%。中伟股份已建立了一套从上游新能源金属开采、冶炼和精炼至新能源材料生产再到回收的一体化运营，能够提供全面的产品矩阵，包括镍系、钴系、磷系、钠系和其他创新新能源电池材料，以及新能源金属产品。

中伟股份建立了涵盖矿物冶金、新能源材料研究及量产制程开发、制造设备设计及优化、产品测试及评估、回收等整个生产过程及产品循环寿命的全端式研发平台。公司不断引领产业创新，开发满足客户需求的新产品，并采用先进技术来提高效率，包括业界首创的超高镍pCAM、4.55V高电压钴系pCAM和低成本NFPP pCAM；实验性钛掺杂LFP pCAM；在世界上率先采用环保OESBF火法冶金技术冶炼红土镍矿，处于领先地位；业界首创的离心萃取技术，彻底改革镍及钴的湿法冶金工艺。中伟股份在全球拥有优质客户群，涵盖了新能源材料、电池、汽车和消费电子行业的领先企业。公司直接向领先的正极公司供货，并作为直接供货商或间接供货商为世界知名的电池公司和顶级汽车品牌服务，已向所有2024年全球出货量排名前十的电动汽车电池制造商供货。

公司主要收入来自(i)销售新能源电池材料，包括基于主要金属或化学元素的四个主要类别，即镍系材料、钴系材料、磷系材料及其他创新材料；(ii)销售新能源金属产品，绝大部分均是由镍中间品及电解镍组成的镍产品，其余是钴及铜产品；及(iii)其他，主要包括来自金属交易、转售外购镍原材料以及合约制造服务的收入。

业绩方面，在2022年、2023年、2024年和2025前6个月，公司营业收入分别为303.44亿、342.73亿、402.23亿和213.23亿元，同期净利润分别为15.39亿、21.00亿、17.88亿和7.06亿元。

珀莱雅递交IPO招股书

10月30日，浙江杭州A股上市公司珀莱雅化妆品股份有限公司PROYA COSMETICS CO., LTD.(下称珀莱雅)在港交所递交招股书，拟在香港主板上市。公司于2017年11月15日在A股上市，截至2025年10月30日收市，总市值约302亿元人民币。

公司成立于2006年，作为中国第一、具备国际视野的本土多品牌美妆集团，致力于搭建国际一流的化妆品产业平台，为全球消费者带来兼具科技与高质量的化妆品产品消费体验。

按2024年零售额来看，在中国化妆品行业前五大集团中，公司位列第五，是唯一一家中国本土化妆品集团，并且自2022年至2024年的零售额复合年增长率位列第一，远超其他头部外资集团；按零售额来看，公司于2021-2024年连续四年为中国最大的本土化妆品集团，是无可争议的国货化妆品领导者；2024年，集团为第一个破100亿销售收入的中国化妆品集团。

珀莱雅，目前成功建立了覆盖不同消费人群的多品牌、多品类化妆品矩阵，已覆盖护肤、彩妆、个人护理等领域，拥有护肤品牌“珀莱雅”、“悦芙媞”、“科瑞肤”，彩妆品牌“彩棠”、“原色波塔”

业绩方面，在2022-2024三个年度以及2025年前6个月，公司的营收分别为63.85亿、89.05亿、107.78亿和53.62亿元，同期净利润分别为8.31亿、12.31亿、15.85亿和8.26亿元。

美股IPO观察

当周新股上市

• $MapLight Therapeutics, Inc.(MPLT)$ （首日+7.88%）

• $Navan, Inc.(NAVN)$ （首日-20%）

• $Nomadar Corp(NOMA)$ （首日+0%）

• $BOYD GROUP SVCS INC.(BGSI)$ （首日-0.11%）

下周上市

• $Qnity Electronics(Q)

• $Beta Technologies Inc(BETA)$

• $Exzeo Group(XZO)$

• $BillionToOne, Inc.(BLLN)$

• $Grupo Aeromexico S.A.B. de CV(AERO)$

• $Evommune(EVMN)$

其他递表

• 加的斯足球俱乐部旗下创新科技部门Nomadar Corp.(NOMA)

• 北美碰撞维修和汽车玻璃中心运营商博伊德集团 Boyd Group Services(BGSI)

Qnity Electronics完成分拆上市

11月1日，美国 $杜邦(DD)$ 公司（DuPont de Nemours, Inc.）分拆其电子与工业业务，成立独立公司Qnity Electronics, Inc.（下称Qnity），并在纽约证券交易所（NYSE）主板上市，股票代码为Q。公司继承了杜邦电子业务的全部资产，截至2025年11月3日收市，总市值约450亿美元。

公司成立于2025年（作为杜邦分拆实体），作为全球半导体和电子材料领域的领先提供商，致力于聚焦半导体技术解决方案，为芯片制造商和电子产业带来创新材料与高效供应链支持。

按2024年营收来看，在全球电子材料行业前五大供应商中，公司位列第三，是唯一一家专注于先进半导体材料的独立纯玩企业，并且自2022年至2024年的营收复合年增长率位列第一，远超其他头部化工巨头；按市场份额来看，公司于2021-2024年连续四年为全球最大的半导体光刻胶和封装材料供应商，是无可争议的电子材料领导者；2024年，公司为第一个破100亿美元营收的纯电子材料独立集团。

Qnity目前成功建立了覆盖半导体全产业链的多品类材料矩阵，已覆盖光刻、封装、显示等领域，拥有核心品牌“DuPont Electronics”（继承），“Qnity Advanced Materials”和“Semicon Solutions”。

业绩方面，在2022-2024三个年度以及2025年前9个月，公司的营收分别为75.2亿、92.6亿、108.4亿和85.7亿美元，同期净利润分别为9.8亿、13.2亿、17.5亿和14.3亿美元。

BETA Technologies完成IPO上市

11月4日，美国电动航空公司BETA Technologies, Inc.（下称BETA）在纽约证券交易所（NYSE）主板上市，股票代码为BETA。公司于2025年10月15日启动IPO，发行2500万股，每股定价27-33美元，筹资约7.5亿美元。截至2025年11月3日定价，总市值约72亿美元。

公司成立于2017年，作为全球电动垂直起降（eVTOL）飞机领域的领先制造商，致力于设计、制造和运营高性能电动飞机、推进系统及充电基础设施，为物流、国防、乘客和医疗运输提供可持续、高效的航空解决方案。

按2024年订单积压来看，在全球eVTOL行业前五大公司中，公司位列第二，是唯一一家拥有大规模生产设施（18.8万平方英尺，可扩展至35.5万平方英尺）的纯电动飞机OEM，并且自2022年至2024年的订单复合年增长率位列第一，远超其他头部竞争者如Joby Aviation和Archer Aviation；按飞机订单来看，公司于2021-2024年连续四年积压订单增长率最高，是无可争议的电动航空领导者；2025年上半年，公司营收较上年同期翻倍，成为电动航空领域增长最快的独立制造商。

BETA，目前成功建立了覆盖电动航空全生命周期的多产品矩阵，已覆盖飞机、电池、电机、充电等领域，拥有核心产品“ALIA CTOL”（货运型电动飞机）、“ALIA VTOL”（垂直起降型）和“Charge Cube”（充电系统）。

业绩方面，在2023-2024两个年度以及2025年前6个月，公司的营收分别为1.54亿、1.51亿和1.56亿美元，同期净亏损分别为1.76亿、2.76亿和1.59亿美元。

SPAC方面

领先的代币化平台Securitize将通过与Cantor Equity Partners II的业务合并上市