暴跌之后，纳指今夜迎考lg...

截至北京时间11月5日18:35，美股盘前三大股指期货呈现分化态势，道指期货微涨0.02%，标普500指数期货跌0.15%，纳指期货续跌0.29%，延续前一交易日科技股主导的调整格局。

当地时间11月4日，美股遭遇“黑色星期二”，纳指重挫2.04%，标普500指数跌1.17%，道指跌0.53%，特斯拉、英伟达、谷歌等六大科技巨头单日市值合计蒸发约3.2万亿元人民币，万得美国科技七巨头指数跌近2%，费城半导体指数重挫4%，市场对AI板块估值泡沫的担忧全面升温。

科技股领跌后的估值压力

此轮调整的核心驱动力来自科技股估值的再审视。

“大空头”迈克尔·伯里旗下赛恩资产管理公司三季度大举买入英伟达和Palantir看跌期权，做空AI热门股的动作点燃市场焦虑。

高盛编制的“散户青睐指数”当日暴跌3.6%，创4月10日以来最大跌幅，成分股中Palantir跌超10%，特斯拉跌逾5%，反映散户重仓的高估值标的抛压集中释放。

摩根士丹利指出，当前美股“周期性调整市盈率”（CAPE）突破40，为1999年科技泡沫以来第二次触及该高位，估值可持续性遭机构普遍质疑。

科技巨头业绩与估值的匹配度成为焦点。

英伟达虽三季度营收超预期，但股价年内涨幅超200%后，动态市盈率升至70倍以上，远超半导体行业均值。

高盛董事长苏德巍直言，未来12-24个月美股或面临10%-20%回撤，“天价估值已脱离盈利基本面”。

机构警示与资金避险转向

华尔街巨头的密集预警加剧市场谨慎情绪。

摩根士丹利首席执行官Ted Pick表示，若回调并非由“宏观悬崖”驱动，10%-15%的调整“值得欢迎”，暗示当前估值消化压力需释放。

瑞银在最新报告中提出“泡沫七指标”框架，认为市场处于“潜在泡沫早期”，科技股高利润率或因行业竞争加剧面临下行压力，但尚未达历史泡沫顶峰的过剩状态。

资金流向显示避险情绪升温。

星展银行数据显示，美股暴跌后，10年期美债收益率跌至一周低点4.07%，资金涌入债市寻求安全港，道明证券预计2026年末该收益率或降至3.5%。

大宗商品方面，隔夜国际金价、油价走软后，日内WTI原油反弹0.76%至61.02美元/桶，布伦特原油涨0.7%至64.89美元/桶，但业内机构仍提示，若供应下降预期落空，油价基本面或再度转弱。

夜盘焦点：数据与情绪博弈

今夜市场将聚焦两大关键变量：一是21:15公布的美国10月ADP就业数据，二是科技股盘前流动性变化。

目前机构对ADP预期分歧较大，高盛预测+7万，路透均值+2.8万，前值为-3.2万。

若数据显著低于预期，或强化美联储12月降息预期，缓解市场对高利率的担忧；反之则可能加剧紧缩恐慌。

盘前科技股动向值得关注。

纳指期货延续跌势，反映市场对AI板块的担忧未散，而苹果作为前一日唯一翻红的科技巨头，其盘前表现或影响大盘情绪。

摩根士丹利提醒，当前外资偏好大盘高流动性股票，若企业回购等行动增加，或缓解部分抛压，但需警惕“黑色星期二”的情绪传导是否向中小盘股蔓延。

总体来看，美股夜盘将在估值消化、机构警示与关键数据间寻找平衡，科技股能否企稳、ADP数据能否提供政策线索，成为决定短期走势的核心看点。