指数掘金 | 重磅指数11月大调！多支“新质生产力”个股纳入名单lg...

北京时间11月6日早间，国际指数编制公司MSCI公布了11月指数审核变更结果。在本次调整中，MSCI中国A股指数新纳入17只标的，剔除16只。本次调整结果将于2025年11月24日收盘后生效。

数据来源：MSCI官网

具体来看，本次调整明显偏向于科技创新、高端制造、绿色经济等符合国家战略方向的产业。新增个股中，半导体（如长川科技、芯联集成-U）、新能源（如金力永磁、卧龙电驱）、电子制造（如协创数据、生益电子）等板块占据主导，显示出MSCI对中国“新质生产力”方向的认可。

与此同时，被剔除的个股多集中在传统消费、金融、传媒、医药等领域，如东阿阿胶、海澜之家、南京证券、凤凰传媒等。这一变化在一定程度上反映了内需疲软、消费降级与传统行业增长动能减弱的宏观现实。

这一变动不仅反映了当前资本市场的结构变化，也揭示了在经济转型与政策引导下，产业格局的深远变迁，具体调整标的如下：

数据来源：根据MSCI官网信息整理

值得注意的是除MSCI中国指数以外，MSCI中国A股在岸指数的成分股名单也有所调整中增加成分股17只，剔除16只。增加的股票有千里科技、东阳光、长川科技、华虹公司、中材科技等。

在MSCI的系列指数中，涉及A股的包括MSCI中国指数、MSCI中国A股在岸指数、MSCI中国全股票指数等。其中，最值得关注的是MSCI中国指数，该指数是全球投资者用于资产配置和投资分析的重要基准。由于MSCI中国指数被嵌套进MSCI新兴市场指数，因此股票进入MSCI中国指数，便意味着进入了MSCI全球标准指数系列，从而获得被动资金跟踪。

MSCI每年会例行对其所有指数进行四次调整，其中，2月、8月为调整幅度较小的季度审议，5月、11月为调整幅度较大的半年度审议。每次调整的主要依据为市值、流动性等客观量化指标。

对于指数成份股调整的影响，中金公司曾指出，在结果宣布后至正式实施日之前，会有部分套利资金根据正式结果布局相应个股，特别是那些此前市场未完全预测的意外结果。但此前也不乏新纳入或权重增加个股在调整实施日股价下跌的情形，建议关注部分流动性较差个股的潜在影响。

代表性调入个股：

长川科技：国内HBM测试设备龙头，适配HBM3/HBM3E规格，深度绑定华为海思、长鑫存储，HBM业务占总营收超30%，将直接受益国内存储企业扩产。2025年第二季度营收预计13.52亿元，同比增长39.5%，净利润3.16亿元，同比增长50%；逻辑：测试设备是量产的关键，随着下游产能放开，订单有望翻倍。

华虹公司：全球领先的特色工艺晶圆代工企业，专注于嵌入式存储、功率器件等五大工艺平台，客户包括全球前20芯片设计公司中的三分之一。在诸多市场因素促成下，2025年第二季度，华虹公司折合8英寸总产能为44.7万片，产能利用率为108.3%，较上个季度上升5.6个百分点。

金力永磁：作为全球高性能钕铁硼永磁材料的主要供应商，前三季度净利润同比暴涨157%～179%，第三季度单季净利润同比增长更是高达159%～217%。2024年，公司使用晶界渗透技术生产的产品占比已超90%，并拥有127项专利。

代表基金：易方达MSCI中国A股国际通ETF（512090）、招商MSCI中国A股国际通ETF（515160）

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