首发双重机制BTK抑制剂，麓鹏制药拟冲击港股IPOlg...

近日，麓鹏制药有限公司（简称“麓鹏制药”）正式向香港联交所递交主板上市申请，独家保荐人为中信证券。

麓鹏制药成立于2018年，是一家专注于癌症及自身免疫性疾病领域创新药物研发的生物制药公司。公司通过自主研发的BeyondX口服药物化学平台，建立了包含六项候选产品的研发管线，其中三项核心资产已进入新药申请及临床阶段，分别为LP-168、LP-108和LP-118。

核心产品LP-168（洛布替尼）为全球首个兼具共价与非共价结合模式的BTK抑制剂，已获得中国药监局针对非GCB DLBCL的突破性疗法认定，有望成为该非霍奇金淋巴瘤亚型首款BTK抑制剂单药疗法，预计将于2025年底启动关键II期临床试验。此外，LP-108为处于II期临床阶段的Bcl-2抑制剂，LP-118为首个口服Bcl2/Bcl-xL双重抑制剂。

公司近期与翰森制药达成合作，授予其LP-168在特定区域用于非肿瘤适应症的独家开发及商业化权利，获得2884万元预付款及最高7.29亿元的潜在里程碑付款，未来还可收取销售分成。

财务方面，公司目前尚未实现商业化收入。2023年、2024年及2025年上半年，研发开支分别为1.68亿元、1.50亿元和0.53亿元，占经营开支总额的80%以上。同期净利润分别为-1.59亿元、-338.5万元和3589.6万元，2025年上半年利润主要来自与翰森制药的合作预付款。截至2025年6月30日，公司现金及等价物为6670万元。

根据灼识咨询报告，全球BTK抑制剂市场规模预计将从2024年的120亿美元增长至2035年的251亿美元，复合年增长率6.8%。中国市场增长潜力显著，预计将从2024年的35亿元增至2035年的196亿元，复合年增长率15.0%。

股权结构方面，上市前单一最大股东集团（Tan博士、Li女士及陈博士）合计持股22.27%。其他主要股东包括凯泰资本（16.15%）、礼来亚洲（9.03%）、奥博资本（7.10%）等。公司已完成多轮融资，2025年9月B轮融资后估值为3.11亿美元。

本次赴港上市所募资金将主要用于核心产品临床开发、管线拓展、技术平台建设及营运资金补充。

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