AI泡沫争议、就业恶化与降息分歧“三重暴击”，美股科技股“惨遭血洗”：lg...

美东时间 11 月 6 日，隔夜美股市场遭遇“黑色风暴”，三大指数全线重挫，科技股更是成为重灾区，市场恐慌情绪急剧升温

当日，美股三大股指集体低开低走。截至收盘，标普 500 指数跌 1.12%，纳指大跌 1.9%，道指跌 0.84%。大型科技股集体重挫，AMD 大跌超 7%，英伟达、特斯拉、高通大跌超 3%，亚马逊、Meta、甲骨文跌超 2%，微软、台积电 ADR 跌超 1%，苹果、博通亦小幅收跌。

与 AI 相关的个股普跌，进一步凸显了投资者对科技股高估值的担忧。其中，“AI 应用股”多邻国股价暴跌超 25%，创有史以来最大单日跌幅。该公司业绩指引不及预期，同时强调专注“用户增长”，而非短期货币化。

有分析指出，AI 巨头 OpenAI 高管的最新言论加剧了市场对“AI 泡沫”的讨论与担忧。OpenAI 首席财务官 Sarah Friar 在周三的一场活动中表示，公司正在寻求构建由银行、私募基金以及联邦政府“兜底”或“担保”组成的生态体系，以帮助公司为其巨额芯片投资提供融资支持。此言论引发了“AI 巨头需要美国政府提供担保”的误解。

随着舆情升温，Friar 周四发帖澄清，OpenAI 目前并没有在寻求政府为其基建投资承诺提供“兜底”，使用“兜底”这个词导致她的本意被混淆。OpenAI 首席执行官奥尔特曼也解释称，公司 CFO 的意思是美国政府应当建立“国家战略算力储备”，大量签订算力采购协议，但这应该服务公共利益，而不是帮助某家私营公司获利。

然而，特朗普政府的 AI 顾问 David Sacks 回应称：“联邦政府不会对 AI 进行救助。美国至少有 5 家主要前沿 AI 模型公司，如果一家倒闭，其他公司将取而代之。”这一系列事件使得市场对 AI 泡沫的担忧进一步加剧。

美股市场大跌还受到就业市场恶化的影响。Challenger， Gray & Christmas 的数据显示，当月美国企业裁员总数为 153074 人，主要由科技业和仓储业推动，较 9 月增加 183%，几乎是去年同期的三倍，为 2022 年来 10 月最高。此外，2025 年亦成为自 2009 年以来裁员最严重的一年。另据 Revelio Labs 最新发布的数据，美国 10 月非农就业减少 9100 人，此前一个月增加了 33000 人。就业市场的恶化迹象让市场情绪愈发紧张，VIX 恐慌指数大幅收涨超 8%。

美联储降息前景的不确定性也是美股市场大跌的主要原因之一。近期多位美联储官员密集发声，进一步加剧了美联储内部分歧。

11 月 6 日，芝加哥联储主席古尔斯比表示，由于政府“停摆”导致关键通胀数据缺失，他对进一步下调利率持谨慎态度。尽管古尔斯比此前一贯主张逐步降息，但他在最新的讲话中表示，重要物价报告的缺位令其担忧，特别是在总体通胀近期呈现回升态势的背景下。他声称：“如果通胀方面出现问题，我们需要相当长一段时间才能察觉；而如果劳动力市场恶化，我们几乎可以立刻看到变化。”古尔斯比在今年 12 月的联邦公开市场委员会（FOMC）会议上将拥有投票权，届时美联储将决定是否继续此前两次会议的降息步伐。

相比之下，克利夫兰联储主席哈玛克的讲话更加“鹰派”。她当天在纽约经济俱乐部的活动上明确表示，相比劳动力市场疲软，通胀是更紧迫的担忧。哈玛克认为当前利率设定“几乎没有限制性”，主张货币政策应继续对通胀施加压力。她估计，通胀要到 2026 年之后一到两年才能达到美联储 2%的目标，这意味着美联储将在“近十年的大部分时间里”无法实现价格目标，并有将高通胀嵌入经济的风险。哈玛克表示，她主张对政策利率采取温和限制性立场，以确保通胀及时回归 2%。

此外，“美联储三把手”、纽约联储主席威廉姆斯同一天表示，低利率时代仍在持续，中性利率估计在 1%左右。在现实世界的政策制定中，当前数据比中性利率估计更重要。曾担任美联储负责金融监管副主席的美联储理事巴尔则表示，美联储必须关注“如何确保就业市场保持稳健状态”。另外，美联储新任理事米兰在前一日的讲话中表示，他认为美联储继续降息仍是“合理的行动”，包括 12 月的议息会议继续降息。

上述官员们的表态凸显了美联储内部对降息路径的分歧进一步加剧，为 12 月的议息会议增添了不确定性。在这多重利空的冲击下，美股市场未来走势充满变数，投资者需密切关注后续动态。