券商调研“火力全开”：新质生产力受宠，投资布局风向要变？lg...

随着上市公司三季报披露落下帷幕，券商调研活动迅速升温，呈现出活跃态势。据Wind统计，11月刚开启，光伏组件产业链的天合光能、半导体材料概念股安集科技、消费电子龙头股立讯精密便成为券商调研的热门对象，券商家数均超35家；智能物联终端制造商协创数据、基站天线制造商通宇通讯也吸引了超25家券商前来调研。

把时间线拉长，近期券商对新质生产力方向兴趣盎然，不过调研行业较为分散。10月以来，电子、机械设备、医药生物、电力设备等领域的个股均迎来券商的密集调研。排排网财富研究员隋东表示，券商调研动向反映出市场对科技主线的持续关注，半导体、工业自动化等细分赛道是当前重点，同时机构也对医药创新、高端制造升级等领域保持密切跟踪，在出口管制政策影响下，相关材料类企业亦成为关注焦点。

据Wind统计，10月1日 - 11月5日，A股共有953家上市公司获得券商调研。其中，获40家以上（含40家）券商调研的A股上市公司达42家。爱博医疗、华测检测、金盘科技成为最受青睐的三家公司，分别获得65家、64家、62家券商调研。这三家公司虽行业不同，但都带有新质生产力标签。爱博医疗是眼科医疗器械制造商，产品涵盖三大领域，还是国家高新技术企业和国家级专精特新“小巨人”企业；华测检测为全球客户提供一站式技术服务；金盘科技是全球电力设备供应商，专注于多种产品研发、生产及销售，同样是国家级高新技术企业。

除了医疗器械、电力设备供应商，券商对半导体行业龙头公司、高端装备领域也颇为关注。自10月以来，存储芯片龙头兆易创新、光伏组件领域龙头公司阿特斯分别获得55家、49家券商调研；航天军工股航宇科技获得50家券商调研。同时，移动网络游戏龙头股恺英网络、新零售概念股若羽臣也获得49家券商调研，关注度不亚于新质生产力概念股。此外，工业机械行业的空调零件制造商三花智控、压缩机制造商汉钟精机，以及零食股洽洽食品、网络游戏代理及运营商吉比特均获得48家券商调研。还有澜起科技、甘源食品等公司的券商家数均超45家（不到48家），这些公司分布在集成电路、食品加工等多个行业。

黑崎资本首席战略官陈兴文分析，近期券商密集调研的上市公司多集中在科技、消费、制造等板块，这些行业成长性和创新性高，符合经济转型和产业升级趋势。宏观层面，国内政策支持科技创新和消费升级，国际上全球资金向新兴技术和新能源等领域倾斜，凸显了这些行业的投资价值，券商调研反映出市场对这些行业的关注和期待，也显示出券商把握市场热点和挖掘投资机会的积极态度。隋东指出，近期获密集调研的上市公司普遍技术壁垒强、成长潜力大，部分企业在国际化业务布局或政策受益方面有预期优势。值得一提的是，被券商青睐的多家上市公司也是其他机构扎堆调研的对象，如爱博医疗等公司自10月以来获得众多机构调研。

从股价表现看，10月以来，金盘科技、阿特斯、江波龙涨幅居前，分别上涨了65.01%、58.33%、45.48%；爱博医疗、恺英网络等公司跌幅均超10%。对于科技创新领域公司，机构调研时关注技术创新、研发进度、产品规划等问题，成本控制、外部因素变化对公司利润水平的影响也是重点。例如，江波龙被问及存储价格上涨对公司利润的影响等问题，金盘科技被问到SST最新进展及技术优势等问题。

在密集调研的同时，券商投资策略大多聚焦于高景气行业。中信证券研究团队指出，2025年三季度，算力相关PCB、国产算力芯片龙头等细分板块表现亮眼，未来电子行业景气度有望延续，AI是最大驱动力，海外算力与国产算力共振成长，先进逻辑/存储扩产有望提速。该团队看好电子板块未来行情，建议关注半导体设备链等四条主线。

中金公司策略研究团队提出，11月可关注AI算力等产业链，在产业景气度未明显拐点前，中期仍值得关注，短期交易拥挤度上升，内部各环节有望轮动。该团队认为当前出口增速可观，带动出海企业利润率改善，部分行业具备出海前景，同时资本市场风险偏好较高提振非银金融业绩表现，可关注保险、券商板块，中长期资金入市是长期趋势，可布局消费龙头等。

财通证券策略研究团队建议，11月配置方向“以内为主”，新经济方面关注情绪消费、自主可控，传统经济方面关注反内卷。具体到投资操作层面，陈兴文认为岁末年初股票市场投资需关注政策导向等因素，投资者应综合考量，谨慎布局，避免盲目追逐热点，注重长期价值和风险收益平衡。隋东建议投资者密切关注年报业绩预期，重视企业盈利持续性与质量，留意资金在各板块间轮动节奏，避免追高估值偏高标的。