英矽智能更新招股书，AI制药硬实力夯实港股上市预期lg...

继2023年和2024年两度递交上市申请后，全球头部AI制药企业英矽智能（Insilico Medicine）于2025年11月11日再次更新了其在港交所的上市申请文件。公司于2025年5月8日提交了最新一轮招股书，与前两次申请到期后失效不同，此次交表英矽智能在6个月申请文件到期后，于11月11日迅速进行了更新，维持了其上市申请的活跃状态。

IPO时间表与市场环境新动向

英矽智能此次更新申请，适逢2025年香港IPO市场环境有所回暖 。港股在2025年上半年表现强劲，恒生指数和恒生科技指数分别上涨20%和17%，企业融资意愿明显增强，科技、消费、医药等领域企业是IPO主力。监管方面，港交所于2024年10月缩短了IPO审核时间；2025年5月推出“科技企业通道”，支持保密申报和同股不同权架构，进一步提升了上市便利性。

英矽智能作为一家同时具备AI技术与生物科技属性的企业 ，在此时点更新申请，呼应了政策利好与行业窗口期。值得注意的是同期递交招股书的公司（2025年4-6月），如安序源科技、中企云链、德适生物等赛道玩家目前均在排队等候聆讯，随着6个月有效期的临近，是否更新招股书值得观望。 

财务状况持续优化，充沛现金储备夯实增长底盘

在明确推进IPO的背后，英矽智能财务基本面的改善成关键支撑。相较于2024年约1.26亿美元的现金及等价物储备，根据本次更新的招股书，公司截至2025年上半年末，现金及等价物已增至约2.13亿美元。从行业特性来看，AI制药企业的研发投入强度与现金续航能力直接关联上市估值逻辑。英矽智能的现金储备提升，为后续临床管线推进、Pharma.AI平台迭代提供了财务支持。

本次现金储备的增长或与公司于2025年完成的E轮融资密切相关。公开资料显示，该融资于2025年3月完成交割，募资总额约为1.23亿美元。 根据招股书数据披露，公司2024年、2023年、2022年的研发支出分别为9190万美元、9730万美元、7820万美元。本轮1.23亿美元的融资预计将为公司未来至少两年的稳定运营提供保障。

其他财务数据方面，公司收入在2022年至2024年间持续增长，分别为3010万美元、5120万美元和8580万美元 。同期，其净亏损从2022年的2.22亿美元大幅收窄至2024年的1710万美元 。收入增长与亏损收窄同时发生，或在一定程度上反映了其“AI平台授权+内部管线开发”双引擎商业模式  的财务表现。

核心管线可进入III期临床，多元管线展现商业化潜力

英矽智能的商业模式以Pharma.AI平台为基础，聚焦通过人工智能进行内部药物研发。自主研发管线的关键进展，是其本次推进IPO进程的核心价值锚点，尤其在创新药研发风险高企的行业背景下，后期管线的突破更具估值支撑意义。

公司核心资产Rentosertib（ISM001-055）是一款用于特发性肺纤维化（IPF）的全球首创（First-in-Class）候选药物，由AI平台Pharma.AI发现和设计。该全球首创的TNIK抑制剂在早期药物发现环节，仅耗时18个月，较传统模式下平均4.5年的周期显著缩短。2025年，该药物在中国完成的IIa期临床研究（GENESIS-IPF）获得了积极的顶线数据，其完整研究结果于2025年中发表于《自然·医学》（Nature Medicine），为AI辅助药物研发提供了公开的学术评价参考。

在监管进展方面，根据英矽智能2025年5月提交的招股书披露，ISM001-055于2025年4月获得CDE建议授予突破性治疗药物资格（BTD），用于治疗IPF。BTD是监管机构在审阅早期临床数据后，针对在早期临床阶段显示出潜在疗效改善的创新药物所授予的资格，有望加快后续临床开发和审评流程。同时，ISM001-055也已获美国FDA授予孤儿药资格，为后续全球化布局奠定基础。

更新后的招股书披露，“ISM001-055在中国的开发工作继续按原定计划推进，国家药品监督管理局药品审评中心已确认，公司可在2024年8月完成的IIa期研究取得积极结果后，开展III期临床试验。”值得注意的是，如果公司决定推进该核心管线的III期临床试验，那么其将成为全球首款经AI赋能发现并进入III期临床试验的候选药物。

从管线整体规模看，截至目前，除核心管线外，公司已通过自有AI平台发现了逾20个临床前候选化合物，其中已有4个项目实现全部或部分对外授权，合约总价值超过20亿美元，管线商业化潜力凸显，也为IPO阶段的估值谈判提供了一大关键依据。

逾1亿美元合作推动，AI制药实力全球医药巨头认可

就在招股书更新前夕，英矽智能于11月10日宣布与全球药企巨头礼来达成总额最高逾1亿美元的深度研发合作。全球医药巨头认可，为其IPO进程注入重要加分项。

根据协议，公司将依托已广泛验证的Pharma.AI平台及专业药物研发能力，就双方确定的创新靶点开展候选化合物生成、设计与优化，可获得首付款、里程碑付款及商业化版税等多重收益，总额逾1亿美元。此次合作是双方继2023年AI平台授权合作的进一步升级。目前，英矽智能已与全球前20大药企中的13家建立了软件合作。

整体来看，随着AI制药领域资本化进程加速，英矽智能作为AI制药领域标杆企业，正以一系列扎实动作，清晰传递出冲刺港股上市的坚定决心与信心。在现金储备持续增强、研发管线持续突破、以及与行业头部企业开展合作等多方面优势的共同作用下，公司的上市路径已愈发清晰。