泡泡玛特遭大行唱空，我的一点思考！lg...

上午，彭博发了条新闻，说Bernstein的分析师认为泡泡玛特四季度业绩或逊于预期，维持公司跑输大盘的评级！

受此影响，泡泡玛特盘中一度跌超4.4%： $泡泡玛特(09992)$

在研报中，Bernstein的分析师称高频数据监测泡泡玛特关键IP的20多个数据点和来源，显示交易数据、社交媒体互动及搜索热度等指标同步减弱，基本面需求减速这一趋势难以被视为短期噪音或渠道调整。

10月通过支付宝的线下交易同比增速放缓至54%，略低于三季度；

电商平台和泡泡玛特旗舰店线上商品交易总额跌至16个月来的最低水平；

10月小红书关于Labubu的互动环比下滑86%-91%，百度和微信指数也分别下滑14%-27%和19%；

在供应增加的背景下，二手市场价格小幅下跌但交易量下滑显著，后者表明卖家持有大量库存，即使在较低的价格也无法找到买家；

海外官网和App流量恶化，与中国市场趋势一致。

Bernstein的研报和之前某投行唱空泡泡玛特的逻辑是一样的，确实，热潮过后，泡泡玛特无论是网络搜索量还是二手交易价格都明显下降，但是，泡泡玛特当下的市盈率并不高，创始人王宁早就说过今年的收入将轻轻松松完成300亿的目标。

据此推算，泡泡玛特今年的净利润将突破100亿，按照现在2746亿的市值计算，市盈率连30倍都没有。

唯一担忧的是明年的时候，泡泡玛特的成长性将面临高基数的影响，能否继续增长，目前还不清晰。

不过较为确定的是，泡泡玛特的IP生命力很强，labubu热潮或许有高峰，但你要说是泡沫终将破裂，我感觉还是有点妄断了。

看看泡泡玛特最老的IP Molly依然还在增长，除了labubu外，泡泡玛特必然也还会推出新IP，未来荣辱不可能全系在labubu上！

因此，明年的业绩或许在高基数下放缓，甚至某个季度会出现下滑，但假以时日，泡泡玛特必然能再创辉煌。

未来，泡泡玛特还有很多国家可以进入，也还会有各种各样的新业务诞生，比如动漫，比如乐园。

如果泡泡玛特明年业绩下滑，倒是不错的入场点！