VSTAR每日美股行情（12/11/2025）lg...

大盘回顾

美政府关门危机缓解，市场情绪回暖

美国政府有望重新开门，提振市场信心，道琼与标普连涨两日。参议院已通过临时拨款案，众议院准备表决，特朗普总统公开表示支持，使史上最长的政府关门危机有望结束。市场焦点转向政府恢复运作后即将公布的延后经济数据，尤其是劳工部的9月就业报告。根据 ADP 数据，过去四周私人部门平均每周减少约1.1万个岗位，若数据疲弱，可能强化美联储12月降息预期。此外，政府恢复支出有望改善近期的流动性收缩。VIX 下跌1.65%，标普成功站稳20日均线。

虽然标普约三分之二成分股上涨，但半导体板块表现疲弱。软银为筹措资金投入 AI 与机器人项目，出售所持的英伟达（NVDA）全部股份，引发市场对 AI 资本支出回报的担忧。芯片股全面承压，美光（MU）、应用材料（AMAT）、科林研发（LRCX）、科磊（KLAC）、超微（AMD）及博通（AVGO）均下挫。AI 软硬件概念同步走弱，AppLovin（APP）、甲骨文（ORCL）、Palantir（PLTR）、Arista（ANET）等回落。不过，AMD CEO 苏姿丰预计未来3～5年营收年增超过35%，AI数据中心收入年增逾80%，盘中一度拉升，显示AI长期需求依然强劲。苹果（AAPL）逆势创下新高。

四大云计算平台微软（MSFT）、谷歌母公司（GOOG）、亚马逊（AMZN）与Meta（META）资本支出仍具韧性，显示AI基础设施需求未降温。资金出现明显轮动，防御与低基期板块领涨，医疗保健表现最强。礼来（LLY）、强生（JNJ）创历史新高，艾伯维（ABBV）、Moderna（MRNA）、联合健康（UNH）获得资金青睐；能源板块也受油价上涨支撑走高。

今日盘前分析

AI与就业分化成市场主线

美国国会今日将就恢复政府运作的妥协方案进行表决，若通过，长达六周的政府停摆有望正式结束。这将恢复联邦雇员薪资发放，并重启被迫中断的经济数据发布，使美联储结束“数据盲飞”状态。

这一进展令市场风险情绪显著回暖，标普500期货（ES1!）微涨0.33%，延续三连阳走势，道琼斯指数创下历史新高。美元指数止跌回升，亚洲市场普遍跟涨。

特朗普政府宣布将动用数百亿美元资金支持核电建设，以满足AI数据中心爆炸式增长的电力需求。能源部长Chris Wright明确表示，能源部贷款项目办公室（LPO）将重点为核电项目提供融资担保，目标三年内启动数十座新核电站。

受此消息影响，核能及铀矿概念成为焦点：

- Cameco（CCJ.US）：核燃料龙头，有望成为政府项目直接受益者。

- Oklo（OKLO.US）、NANO Nuclear（NNE.US）：小型模块化反应堆（SMR）开发商，受政策与AI电力需求双重催化。

- 这一计划不仅确立“核能+AI”作为未来十年的战略主线，也缓解了市场对AI产业“缺电瓶颈”的担忧。

尽管宏观政策面出现转机，但美国就业数据传递出强烈衰退信号。根据高盛与Challenger的追踪数据显示，10月企业裁员人数飙升至15.3万人，创下20年来同期最高纪录，UPS、亚马逊、通用汽车等大型企业均宣布万人级裁员。

AI技术正成为裁员加速器。高盛预测未来六个月失业率上升0.5个百分点或更多的概率升至25%，市场担忧“AI替代效应+经济放缓”将引发结构性就业衰退。该信号短期对消费与服务业构成压力，但也强化了市场对12月降息预期。

NAS100

纳指100反弹延续，多头动能回升

纳指100（NAS100）在1小时图上延续反弹趋势，成功收复25,400关键支撑，目前运行于25,690附近。价格稳站短期EMA上方，显示多头重新占据主导。MACD双线金叉并向上发散，动能柱持续增长，表明买盘力量增强。若能稳守25,600上方，短线目标有望看向25,900至26,000区间；若跌破25,400支撑，则可能重回震荡格局。整体结构偏多，短线以顺势低吸为主

VIX （恐慌指数）

VIX回落至低位，市场风险偏好回升

恐慌指数（VIX）在经历10月底的短暂上冲后，近日持续回落至17附近，逼近过去两个月的低位区间。整体波动率水平趋稳，显示市场情绪逐渐恢复平静，投资者对系统性风险的担忧有所减弱。当前VIX走势维持在16–20区间震荡，若能持续稳定在17下方，将为股市反弹提供支撑；但若未来受宏观或政策风险驱动再度上破20，则可能引发短期避险情绪升温。总体来看，当前波动环境偏向温和，有利于风险资产延续反弹趋势。

阿里巴巴（BABA）

AI驱动增长，Q2业绩前景看涨

阿里巴巴有望在即将公布的2026财年Q2财报中实现反弹，AI业务与云计算成为新的增长引擎。报告指出，阿里云AI相关收入已占外部客户营收的20%以上，推动公司向高毛利、科技驱动型业务结构转型。尽管此前连续两个季度业绩低于预期，但分析师认为Q2有望迎来盈利反转与上调指引。

阿里云业务在Q1同比增长26%，占总营收比重提升至13.5%，显示AI基础设施的快速扩张正显著改善盈利结构。同时，公司自主研发AI芯片并为中国联通建设大型AI数据中心，强化其在国产算力与AI生态中的战略地位。

估值方面，作者预计BABA在2027财年市盈率应获溢价，给予25倍PE估值，对应ADR目标价257美元，较当前水平有约53%的上涨空间。虽然美中贸易紧张与估值偏高仍是潜在风险，但整体判断阿里巴巴的AI转型将持续释放业绩弹性。

从日线图来看，BABA自10月高点回落后，形成明显的对称三角形整理结构，上轨压制位约在178–180美元，下轨支撑约在159–160美元附近。当前股价在支撑区间获得买盘承接，短期处于技术收敛末端阶段。整体结构上，BABA正在构筑“蓄势整理→方向选择”的关键阶段，短线宜关注向上突破信号，结合财报催化或AI业务预期，突破概率较高。

Duolingo（DUOL）

逆势坚守自由现金流，AI恐慌掩盖长期价值

多邻国当前22倍预期自由现金流（FCF）估值远低于其成长潜力。尽管短期自由现金流率因再投资而下滑，引发机构谨慎，但公司正在通过AI驱动创新和产品升级，为长期增长奠定基础。

Duolingo预计2026年营收仍将同比增长约30%，即使放缓至27%仍维持高增速。公司拥有11亿美元现金、零负债，财务结构稳健，具备持续投入产品与AI工具的能力。分析师预计2025年FCF约为3.7亿美元，2026年可达4.6亿美元，对应20倍前瞻FCF估值和0.7倍PEG水平，显示出明显低估。

当前股价回调主要源于投资者对短期利润压缩的担忧，而非基本面恶化。

DUOL自年中高点持续下行，整体仍处于中期下降趋势通道内，目前股价在190美元附近企稳，出现初步止跌迹象。短期价格远低于20日EMA（260.6），显示上方仍有较大反压，但下行速度已明显放缓。近期成交量萎缩，说明抛压逐渐减弱，短线资金在低位尝试承接。若股价能稳定于190美元上方并收复210美元，则可能形成反弹确认区间，上方第一压力位在230美元，进一步突破则有望测试260美元EMA均线。

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