鹰派大军压境！美联储12月会议恐现多张反对票lg...

来源：环球市场播报

明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示，他此前并不支持美联储的上一次降息，但对于12月政策会议的最佳行动路径，他目前仍未作出决定。

“大量实地调研证据和数据向我显示，经济活动的内在韧性超出了我的预期。”卡什卡利周四在接受彭博新闻社采访时表示。他指出，这正是其在美联储10月会议上主张暂停降息的理由。

卡什卡利称，此后公布的数据继续指向经济“延续相同态势”。对于即将于12月9日至10日举行的利率决策会议，他坦言：“根据数据走向，我可以提出降息的论据，也可以提出按兵不动的理由，这一切仍有待观察。”

此番表态使卡什卡利加入了近日多位对12月降息必要性存疑或明确反对的美联储官员行列。目前尚不清楚他们能否说服联邦公开市场委员会（FOMC）中足够多的投票委员，因为仍有不少政策制定者更担忧劳动力市场的疲软态势。这位明尼阿波利斯联储掌门人今年虽无利率决策投票权，但仍参与FOMC的政策讨论。

金融市场已注意到美联储所谓“通胀鹰派”近期密集发声的动向。根据联邦基金期货合约显示，投资者已将12月降息概率下调至约47%。而在10月美联储会议前，市场预期的降息概率曾高达100%。

在9月美联储实施今年首次降息后，卡什卡利曾预测2025年还将进行两次降息。他周四透露，当时认为经济放缓趋势已更为明显。

“关于低收入借款人群体的负面新闻层出不穷——次级贷款借款人、服务次级市场的次级企业纷纷陷入困境，这似乎显示劳动力市场确实存在局部疲软。”他分析道，“但与此同时，多数企业财报表现稳健，不少公司对2026年前景持乐观态度。”

在年终最后一次政策会议前希望获取更多数据的并非只有卡什卡利。旧金山联储主席戴利同日早间也对此次会议行动方向表达了不确定性。“现在断言‘绝不降息’或‘必定降息’都为时过早。”戴利在都柏林的一场活动中表示，并补充说政策变化方向目前看似“中性”。

但已有部分官员对年终会议表明立场，且越来越多的官员主张维持利率稳定。

哈玛克强调利率应持续抑制经济

克利夫兰联储主席哈玛克表示，美联储应维持利率稳定，以持续遏制通胀。

“总体而言，我们需要保持一定的限制性政策，继续施加压力使通胀回归目标水平。”哈玛克周四在匹兹堡经济俱乐部的炉边谈话中表示。

哈玛克重申了当日早前的观点，指出虽然关注劳动力市场状况，但高通胀问题持续存在，尤其对中低收入家庭造成冲击。

美联储官员在上月将基准利率降至3.75%-4%区间，接近或达到部分政策制定者预估的“不再制约经济”的水平。但哈玛克认为当前利率“即便具有限制性，程度也相当有限”，并透露她对所谓中性利率的预估位于19位美联储官员预测区间的顶端。

“要维持政策的限制性立场，我们需要将利率维持在当前水平附近。”她强调。

哈玛克预计通胀压力将持续至今年年底并延续至明年初。她指出，企业至今已消化大量关税引发的通胀成本，但现在正寻求将成本增长转嫁给消费者的途径。

鹰派阵营持续扩大

波士顿联储主席柯林斯（Susan Collins）周三表示，利率应在当前水平维持“一段时间”，以在3%的通胀水平与劳动力市场招聘疲软之间取得平衡。目前通胀率仍高于美联储2%的目标。她指出，依然强劲的经济增长可能减缓甚至阻碍通胀降温的进程。

就连过去更积极支持降息的官员，包括芝加哥联储主席古尔斯比等人，近几周也表达了类似观点。他们正在加入美联储中更为鹰派的阵营，该阵营包括堪萨斯城联储主席施密德、克利夫兰联储主席哈玛克和达拉斯联储主席洛根等政策制定者，这些官员均警告反对再次降息。

与此同时，美联储理事米兰、沃勒和鲍曼则主张降息。今年早些时候由特朗普任命的最新一位美联储官员米兰表示，通胀数据优于预期，这为降低利率提供了支撑。

随着政府停摆结束，机构恢复发布官方统计数据，美联储官员将重新获得美国经济状况的最新信息。但尚不清楚在12月会议前能及时获得多少新数据。

12月会议恐现更多反对票

无论12月作出何种决定，美联储主席鲍威尔可能面临比上月两张反对票更激烈的局面——当时堪萨斯城联储主席施密德以通胀高企为由反对进一步宽松，而美联储理事米兰则认为通胀回落速度快于普遍认知，主张更激进的50个基点降息。

此后，12位具有利率投票权的美联储政策制定者中，多人表态对进一步降息持谨慎立场。圣路易斯联储主席穆萨莱姆周四重申货币政策需“逆向抑制”通胀，美联储副主席杰斐逊则强调在官方数据真空期尤需保持审慎步伐。

包括亚特兰大联储主席博斯蒂克和克利夫兰联储主席哈玛克在内的无投票权政策制定者，也表达了维持利率稳定的倾向。

“波士顿联储主席柯林斯明确反对12月降息的表态，加剧了我们对鲍威尔管理FOMC内部分歧能力的担忧，也为利率路径带来更多不确定性。”Evercore ISI副主席Krishna Guha在周四报告中写道。

他指出，若美联储坚持降息，可能柯林斯、穆萨莱姆，甚至芝加哥联储主席古尔斯比或美联储理事巴尔都会和施密德一样投出反对票 ；若维持利率不变，米兰的反对票则可能获得另两位特朗普任命的美联储理事沃勒与鲍曼的响应。