ATFX：英国GDP即将出炉，12月降息压力继续叠加？lg...

英国将于今晚公布第三季度GDP初值，市场预期年率继续维持在1.4%，制造业和工业产出月率预计双双转为负增长，继英国最新失业率意外上升后，如果GDP数据表现疲软，可能会进一步强化市场对英国央行降息的预期。

当前英国经济呈现出一种"喜忧参半"的复杂图景，整体可以概括为：增长乏力且不均衡，通胀有所回落但仍具粘性，劳动力市场出现松动迹象。

增长动能不足：虽然第二季度GDP年率录得1.4%，且略高于预期，但动能堪忧。8月份GDP月率仅微增0.1%，而且主要依靠制造业驱动（增长0.7%），庞大的服务业则停滞不前。这表明经济增长的基础并不牢固。

通胀压力仍存：9月份CPI维持在3.8%，几乎是英国央行2%通胀目标的两倍。国际货币基金组织（IMF）甚至预测，英国在今明两年都将是发达经济体中通胀最高的国家之一。这种粘性通胀会限制英国央行快速降息的空间。

就业市场降温：英国失业率在截至9月的三个月中升至5%，工资增速放缓，这被视为经济放缓的明确信号，促使市场押注央行采取进一步降息来刺激经济。

此外，11月26日的秋季预算案对英镑至关重要，如果政府为了满足财政规则、安抚市场而宣布大幅增税，短期内或能稳定信心。但长期来看，增税会抑制消费和投资，拖累本就脆弱的经济增长，进而利空英镑。另外，如果预算案未能让债券市场信服，导致英债遭遇类似"特拉斯危机"时期的抛售，英镑很可能被卷入更广泛的 "抛售英国资产" 的叙事中而大幅下跌。

无论预算案走向何方，英镑都承受着压力。目前期权市场的定价也显示，交易员们已为英镑在未来一段时间进一步下跌做好了准备。野村控股、富国银行和荷兰合作银行的策略师均预测英镑将进一步下跌。所以英国央行12月是否降息，会等到预算案发布落定，以及更多的英国经济数据出炉会有更加明确的指引，因为当前英国央行内部的立场存在分歧。

英镑的长期走势取决于英国财政政策、货币政策与经济数据三者之间的"磨合"情况。如果财政紧缩过度拖累经济，同时央行又不得不因为高通胀而维持高利率，英国就可能陷入"滞胀"困境，这对英镑最为不利。

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来源：ATFX