今日财经早报（2025年12月25日 星期四） 全球市场：货币体系多极化加速，黄金持续领跑 • 美元信用持续弱化，2025年上半年美元指数跌超10%创1973年以来最差表现，现货黄金年内累计飙升近68%，成为全球资产配置的核心选择。全球央行加速外汇储备多元化，美元储备份额连续11个季度低于60%，黄金占比首次超过美债，成为全球第二大储备资产。 • 经合组织维持2025年全球经济增速3.2%预测，美国经济增速预计降至2.0%，欧元区温和增长1.3%，贸易保护主义、AI估值泡沫与财政压力成主要风险。南南贸易上半年增长8%超全球平均水平，亚洲成为全球贸易增长核心动力。 国内市场：A股站稳百万亿市值，政策发力稳增长 • A股总市值稳定在106万亿元规模，较2024年末增长23%，中长期资金持续流入，机构预计2026年有望开启长期“慢牛”行情。科创板“1+6”改革、并购重组市场活跃等政策红利持续释放，科技创新成为市值增长核心引擎。 • 央行国债买卖操作常态化推进，11月净投放500亿元，助力国债收益率曲线平稳运行，推动实体经济融资成本下降。前11个月消费品以旧换新带动销售额超2.5万亿元，服务零售额同比增长5.4%，消费对经济的支撑作用持续增强。 行业动态：外贸韧性凸显，新动能加速集聚 • 前11个月我国进出口总值达41.21万亿元同比增长3.6%，高技术产品出口增势良好，数字化与绿色化转型成为外贸新动能。人民币国际化进程提速，在国际贸易融资、结算中占比持续提升，资本项目开放有望实现关键突破。 • 人工智能对全球贸易的赋能效应显现，世贸组织预测到2040年，AI有望推动全球贸易额提升34%-37%，全球GDP增长12%-13%。国内AI技术加速赋能千行百业，相关产业链成为资本市场关注焦点。 今日关注 • 全球主要经济体圣诞假期前市场流动性变化； • 国内消费品以旧换新政策后续落地动态； • 黄金、人民币资产等避险品种走势。