2.2 日内 黄金 首先，美联储1月29日利率决议明确维持3.50%-3.75%利率区间不变，暂停2025年9月以来的三连降进程，鲍威尔在发布会中强调通胀仍高于2%长期目标，且就业市场韧性显著（12月失业率稳定在4.4%），市场对上半年降息预期大幅降温，年内降息预期压缩至1-2次，美元指数获得阶段性支撑，压制贵金属避险买盘 。其次，1月22日补发的数据显示，11月核心PCE物价指数同比上涨2.8%，连续多月高于政策目标，通胀韧性限制美联储宽松空间，进一步削弱黄金抗通胀属性的吸引力 。 从市场资金结构看，伦敦金现1月29日创历史新高后，1月31日单日跌幅超10%，引发杠杆资金踩踏式平仓，COMEX黄金主力合约持仓量虽增加1.2万手，但多空分歧显著放大，短期获利盘了结压力集中释放。尽管全球央行购金形成长期支撑（2025年全球央行净购金1180吨，中国央行连续14个月增持），且春节前实物金需求抬升，但这类刚性需求的托底作用更多体现在中长期，难以抵消短期政策面与技术面的回调压力，因此短期内，黄金仍以回调为基调。 4933可进场，该位置对应前期震荡区间上沿与20日均线的共振压力位，1月29日暴涨后的回调反弹过程中，此处多次出现承压回落，且当前点位反弹至该区域时，量能持续萎缩，说明多头承接力不足，可作为空单进场介入点。 补仓可看4946，此位置作为4小时图上30日均线与前期高点的中间过渡压力位，同时是boll上轨压制位，若日内出现非理性反弹，该点位将形成二次做空机会，与首单形成梯队布局。 防守则看4965，此点位是上方的强阻力区间，同时对应日线级别boll外轨极值，突破该点位将意味着顶背离结构失效，需规避趋势反转风险。 （4933可进箜，4946补，4965防，看4838-4790） 个人看法，不构成投资操作。