3.4 日内 美联储3月维持利率不变概率为97.5%，降息25个基点概率为2.5%，5月降息概率不足3%；市场对年内降息预期从年初6次大幅收窄至1-2次，高利率周期延长预期持续升温。美国经济数据表现强劲，美国商务部经济分析局公布1月核心PCE物价指数同比上涨3.0%、环比上涨0.4%，两项数据均超市场预期；美国劳工部官方数据显示，截至2月21日当周初请失业金人数21.2万，连续四周低于22万，就业市场韧性强劲；2月ISM制造业PMI终值52.4、服务业PMI终值53.8，连续两个月稳固处于扩张区间，经济与就业市场强劲表现强化通胀黏性，为美联储鹰派政策提供坚实支撑。2026年FOMC票委梅斯特、戴利、威廉姆斯日内集体发声，明确重申通胀未出现连续3个月稳步回落信号前绝不降息，过早降息将葬送抗通胀成果，高利率政策长期延续，对无息黄金形成持续估值压制。 全球最大黄金ETF-SPDR Gold Trust官方持仓数据显示，截至3月2日持仓量为1101.33吨，前期已出现连续多日减持，机构资金高位获利了结情绪显著；CFTC截至2月24日当周官方数据显示，COMEX黄金期货非商业净多头持仓达99937手，多头交易过度拥挤，短期回调风险加剧；世界黄金协会3月初初步统计，2月全球央行黄金净购金量环比出现回落，央行购金带来的长期支撑力度边际走弱明显。 技术面来看，日线级别金价冲高回落，连续收出多根长上影线，上方抛压极端沉重，MACD指标高位死叉后向下发散，红柱持续缩量直至翻绿，多头动能完全衰竭；4小时周期形成清晰顶背离结构，MACD双线死叉向下运行，RSI指标从超买区间快速回落至中性下方，KDJ指标高位死叉后持续发散，空头信号全面强化；1小时周期均线系统呈空头排列，价格长期承压于短周期均线下方，量能持续萎缩，反弹无持续性，短期下行趋势确立。 5164可进空，此位置是日线级别历史高点密集成交阻力区、4小时周期斐波那契100%扩展位、4小时布林带上轨三重强阻力共振，同时叠加4小时MACD顶背离确认、RSI指标触及超买区间、KDJ高位死叉的多重空头信号，多头在此位置动能枯竭，反弹承压效果极强，可作为空单进场介入点。 5180可补仓，该位置为周线短期上升通道上轨压制位、日线布林带上轨极限压力位、前期阶段性小高点成交密集区，同时受4小时短期均线组反向压制，多重技术形态与指标形成共振压制，金价反弹至此极易出现冲高回落，在此补仓可降低持仓成本。 防守则看5202一线，该位置是中期趋势多空分水岭、周线斐波那契61.8%回撤位、历史关键阻力位，同时也是日线级别趋势通道上轨强压位，若点位有效突破该位置，需严格执行止损纪律。 （5164进，5180补，5202防，看5030-4980） 个人看法，不构成投资操作建议。