美国“小非农”突然爆冷！8月仅增3.8万人 就业降温信号再现lg...

FX168财经报社（北美）讯 美国劳动力市场再度释放降温信号。ADP周三（9月2日）公布的数据显示，美国8月私营部门就业人数仅增加3.8万人，显示企业招聘活动依然低迷。与此同时，薪资增长仍保持一定韧性，所有私营部门员工基本工资同比上涨3.2%，总薪酬同比增长4.7%。

这份有“小非农”之称的ADP全国就业报告，由ADP Research与斯坦福数字经济实验室（Stanford Digital Economy Lab）联合编制，基于美国超过2600万名私营部门员工的匿名周度薪资数据，被市场视为观察美国就业市场变化的重要高频指标。

就业增长疲弱 招聘市场持续降温

ADP数据显示，8月美国私营部门新增就业仅3.8万人，再次显示企业招聘意愿仍然偏弱。在美国经济增长放缓、融资成本维持高位以及人工智能加速重塑企业用工结构的背景下，劳动力市场正在从此前持续多年的紧俏状态逐步转向更加谨慎的招聘环境。

ADP首席经济学家内拉·理查森（Nela Richardson）表示，当前招聘市场表现颇为波动，而薪资数据可以帮助更深入理解企业用工行为。她指出，要真正看清当前的招聘模式，需要观察哪些群体的工资增长正在加快、哪些正在放缓，以及这种变化发生在什么行业和地区。

值得注意的是，就业增长疲软并不意味着薪资压力已经完全消退。最新ADP Pay Insights数据显示，美国私营部门所有员工8月基本工资同比增长3.2%，总薪酬同比增长4.7%。

跳槽者薪资优势依旧明显

具体来看，留在原岗位员工的基本工资同比增长3.0%，而更换工作的员工基本工资同比增长4.7%，两者之间仍存在明显差距。

如果计入奖金、佣金、小费及其他收入，留任员工总薪酬同比增长4.4%，跳槽员工总薪酬增幅则达到7.3%。

这一差距显示，尽管整体招聘需求有所降温，但企业为了吸引新员工，仍需要支付一定的薪资溢价。不过，相比美国就业市场最紧张时期，跳槽所带来的工资优势已经明显收窄，反映劳动力市场议价能力正在逐步回归正常水平。

ADP指出，基本工资和总薪酬分别反映劳动力市场的不同层面。基本工资通常具有较强黏性，其变化往往较为持久，因此可以作为衡量劳动力市场紧张程度以及潜在通胀压力的重要指标。

相比之下，总薪酬包含奖金、佣金、小费等浮动收入，更直接反映劳动者实际收入变化，并可用于评估居民消费能力以及企业如何应对经济环境变化。

薪资数据升级 聚焦劳动力市场结构变化

从8月数据开始，ADP对其Pay Insights薪资报告进行了大幅升级。新版数据除继续追踪总薪酬之外，还新增基于合同工资水平计算的基本工资增速，并覆盖美国56个主要都会区。

此外，新报告还可以按照员工是否跳槽、人口结构、行业、企业规模以及薪资分位等维度观察工资变化，为判断美国劳动力市场内部结构性分化提供更加细致的数据。

ADP Pay Insights每月基于超过1470万笔员工同比薪资变化数据进行统计，与ADP全国就业报告结合后，可以提供更加高频且具有代表性的美国私营部门劳动力市场图景。

理查森表示，过去相对可预测的工资增长模式，如今已经受到人口结构变化、持续通胀以及人工智能对就业影响等多重因素干扰。ADP希望通过更细致的薪资数据，更全面地揭示当前美国劳动力市场内部正在发生的变化。

对于金融市场而言，8月ADP就业仅增加3.8万人，再度强化了美国就业市场降温的信号；但基本工资和总薪酬仍保持较快增长，也意味着工资驱动的通胀压力并未完全消失。在美联储政策前景高度依赖就业和通胀数据的背景下，“就业降温、薪资仍具韧性”的组合，可能进一步增加未来货币政策判断的复杂性。